上交所就上市公司現(xiàn)金分紅指引征求意見
關(guān)于《上海證券交易所上市公司現(xiàn)金分紅指引（征求意見稿）》公開征求意見的通知
各市場參與人：
上市公司現(xiàn)金分紅是投資者回報最重要的組成部分，是公司股票價值的決定性因素，是資本市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基石。為貫徹落實(shí)中國證監(jiān)會《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項的通知》（證監(jiān)發(fā)[2012]37號）的有關(guān)要求，引導(dǎo)和規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅，促進(jìn)證券市場健康發(fā)展，上海證券交易所制定了《上海證券交易所上市公司現(xiàn)金分紅指引（征求意見稿）》，現(xiàn)向社會公開征求意見。
有關(guān)意見或建議請以書面或電子郵件形式于2012年8月30日前反饋至本所。通訊地址：上海市浦東新區(qū)浦東南路528號證券大廈上海證券交易所公司管理部，郵編：200120；傳真：021-68811782，電子郵箱：listing@sse.com.cn。
附件：上海證券交易所上市公司現(xiàn)金分紅指引（征求意見稿）
上海證券交易所
二 一二年八月十六日
上海證券交易所上市公司現(xiàn)金分紅指引（征求意見稿）
第一條 為引導(dǎo)和推動上市公司建立持續(xù)、穩(wěn)定、科學(xué)和透明的分紅機(jī)制，促進(jìn)資本市場理性投資、長期投資和價值投資，實(shí)現(xiàn)長期資金入市與現(xiàn)金分紅之間的良性互動，保護(hù)投資者合法權(quán)益，制定本指引。
第二條 上市公司應(yīng)根據(jù)《公司法》、《證券法》、《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》（中國證監(jiān)會令[2008]57 號）、《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項的通知》(證監(jiān)發(fā)[2012]37號)以及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定，合理制定現(xiàn)金分紅政策和相應(yīng)決策程序，完善現(xiàn)金分紅的信息披露及監(jiān)督機(jī)制，引導(dǎo)投資者形成穩(wěn)定回報預(yù)期和長期投資理念。
第三條 上市公司應(yīng)當(dāng)明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序。
上市公司采用股票股利進(jìn)行利潤分配的，應(yīng)以給予股東合理現(xiàn)金分紅回報和維持適當(dāng)股本規(guī)模為前提，并綜合考慮公司成長性、每股凈資產(chǎn)的攤薄等因素。
第四條 上市公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段和自身經(jīng)營模式、盈利水平、資金需求等因素，選擇有利于投資者分享公司成長和發(fā)展成果、取得合理投資回報的現(xiàn)金分紅政策。
第五條 上海證券交易所（以下簡稱“本所”）鼓勵上市公司每年度實(shí)施現(xiàn)金分紅（上市公司存在累計未分配利潤為負(fù)等特殊情形的除外）。
上市公司一般可以選擇以下4種股利政策之一，作為現(xiàn)金分紅政策：
（一）固定金額政策。確定在未來一段期間內(nèi)每年發(fā)放的現(xiàn)金紅利為固定金額。如當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤不足以發(fā)放，可以從滾存的未分配利潤中支付。
?。ǘ┕潭ū嚷收?。每年按當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東凈利潤的固定比例發(fā)放現(xiàn)金紅利。如存在以前年度未彌補(bǔ)虧損的，以彌補(bǔ)后的金額為基數(shù)計提。
?。ㄈ┏~股利政策。在按固定金額政策或者固定比率政策支付股利的基礎(chǔ)上，如同時滿足利潤增長和可支配現(xiàn)金增加等條件時，向股東附加發(fā)放額外現(xiàn)金紅利。
?。ㄋ模┦Ｓ喙衫?。上市公司根據(jù)未來投資項目和資金來源測算出所需的內(nèi)部籌資額，從未分配利潤中予以扣除后，將剩余的未分配利潤作為現(xiàn)金紅利分配給股東。
第六條 上市公司應(yīng)在年度報告中詳細(xì)披露現(xiàn)金分紅政策的制定及執(zhí)行情況。
上市公司在特殊情況下無法按照既定的現(xiàn)金分紅政策確定當(dāng)年利潤分配方案的，應(yīng)在年度報告中披露具體原因以及獨(dú)立董事的明確意見。當(dāng)年利潤分配方案提交年度股東大會審議時，應(yīng)經(jīng)出席股東大會的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。
第七條 采用剩余股利政策的上市公司，在披露具體利潤分配方案時，應(yīng)披露未來投資項目的基本情況，包括資金來源、預(yù)計收益率，以及是否建立除因不可抗力外達(dá)不到預(yù)計收益率的內(nèi)部問責(zé)機(jī)制等事項。
公司在后續(xù)年度報告中還應(yīng)當(dāng)對涉及投資項目的實(shí)際收益和預(yù)計收益情況進(jìn)行比對披露。已建立相關(guān)內(nèi)部問責(zé)機(jī)制的公司，如實(shí)際收益率低于預(yù)計收益率，還應(yīng)說明內(nèi)部問責(zé)機(jī)制的執(zhí)行情況。
第八條 上市公司年度報告期內(nèi)盈利且累計未分配利潤為正，未進(jìn)行現(xiàn)金分紅或擬分配的現(xiàn)金紅利與當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤之比低于30%的，公司應(yīng)在審議通過年度報告的董事會公告中詳細(xì)披露以下事項：
?。ㄒ唬┙Y(jié)合所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段和自身經(jīng)營模式、盈利水平、資金需求等因素，對于未進(jìn)行現(xiàn)金分紅或現(xiàn)金分紅水平較低原因的說明；
?。ǘ┝舸嫖捶峙淅麧櫟拇_切用途及其相關(guān)預(yù)計收益情況；
?。ㄈ┒聲h的審議和表決情況；
?。ㄋ模┆?dú)立董事對未進(jìn)行現(xiàn)金分紅或現(xiàn)金分紅水平較低的合理性發(fā)表的獨(dú)立意見。
第九條 上市公司存在本指引第六條第二款和第八條所述情形的，公司董事長、獨(dú)立董事和總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人等高級管理人員應(yīng)在年度報告披露之后、年度股東大會股權(quán)登記日之前，通過現(xiàn)場、網(wǎng)絡(luò)或其他有效方式召開說明會，就相關(guān)事項與媒體、股東特別是中小股東進(jìn)行溝通和交流，及時答復(fù)媒體和中小股東關(guān)心的問題。
第十條 上市公司在將本指引第六條第二款和第八條所述利潤分配議案提交股東大會審議時，應(yīng)當(dāng)為投資者提供網(wǎng)絡(luò)投票便利條件，同時按照參與表決股東的持股比例分段披露表決結(jié)果。分段區(qū)間為持股1%以下、1%-5%、5%以上3個區(qū)間；對持股比例在1%以下的股東，還應(yīng)按照單一股東持股市值50萬元以上和以下兩類情形，進(jìn)一步披露相關(guān)股東表決結(jié)果。
第十一條 上市公司監(jiān)事會對董事會執(zhí)行現(xiàn)金分紅政策和股東回報規(guī)劃以及是否履行相應(yīng)決策程序和信息披露等情況進(jìn)行監(jiān)督。
監(jiān)事會發(fā)現(xiàn)董事會存在以下情形之一的，應(yīng)發(fā)表明確意見，并督促其及時改正：
?。ㄒ唬┪磭?yán)格執(zhí)行現(xiàn)金分紅政策和股東回報規(guī)劃；
（二）未嚴(yán)格履行現(xiàn)金分紅相應(yīng)決策程序；
?。ㄈ┪茨苷鎸?shí)、準(zhǔn)確、完整披露現(xiàn)金分紅政策及其執(zhí)行情況。
第十二條 本所在確定上市公司治理指數(shù)、紅利指數(shù)及其他核心指數(shù)樣本股時，將上市公司持續(xù)現(xiàn)金分紅水平或社會公眾股東對其現(xiàn)金分紅政策的滿意度作為重要考量指標(biāo)。
對于現(xiàn)金分紅水平持續(xù)穩(wěn)定的上市公司群體，本所將編制專項指數(shù)予以集中反映，其樣本股基本要求是：上市公司當(dāng)年分配的現(xiàn)金紅利與年度歸屬于上市公司股東凈利潤之比不低于30%，且現(xiàn)金紅利與當(dāng)年凈資產(chǎn)之比不低于同期中國人民銀行公布的3個月定期存款基準(zhǔn)利率，同時通過確定的現(xiàn)金分紅政策使投資者能夠合理預(yù)期上述兩項指標(biāo)可持續(xù)。
第十三條 上市公司當(dāng)年分配的現(xiàn)金紅利與年度歸屬于上市公司股東凈利潤之比不低于50%，且現(xiàn)金紅利與當(dāng)年凈資產(chǎn)之比不低于同期中國人民銀行公布的一年期定期存款基準(zhǔn)利率，同時通過確定的現(xiàn)金分紅政策使投資者能夠合理預(yù)期上述兩項指標(biāo)可持續(xù)的，本所將采取以下激勵措施：
?。ㄒ唬┰诠旧婕霸偃谫Y、并購重組等市場準(zhǔn)入情形時，本所將在所承擔(dān)的相關(guān)職責(zé)范圍內(nèi)給予“綠色通道”待遇，并向有權(quán)機(jī)關(guān)出具支持性文件；
（二）在公司治理評獎、上市公司董事會秘書年度考核等事項中酌情給予加分。
第十四條 本所將發(fā)布滬市上市公司現(xiàn)金分紅的年度研究和評價報告。
本所鼓勵和支持新聞媒體和證券公司、基金管理公司、資信評估機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)，依法對上市公司各年度的分紅能力和分紅水平進(jìn)行監(jiān)督并作出獨(dú)立、客觀和公正的專業(yè)評價。
第十五條 本所鼓勵上市公司，特別是每股市價低于每股凈資產(chǎn)的公司、完成重大資產(chǎn)重組后仍存在未彌補(bǔ)虧損而無法進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司，通過現(xiàn)金回購股票的方式回報投資者。上市公司當(dāng)年實(shí)施股票回購所支付的現(xiàn)金視同現(xiàn)金紅利，在計算本指引第八條、第十二條及第十三條相關(guān)比例時與利潤分配中的現(xiàn)金紅利合并計算。
第十六條 首次發(fā)行股票并上市的公司和新發(fā)行證券的上市公司所確定的現(xiàn)金分紅方案，應(yīng)與招股說明書、募集說明書或發(fā)行預(yù)案中載明的股東回報規(guī)劃、現(xiàn)金分紅政策和現(xiàn)金分紅承諾保持一致，維持現(xiàn)金分紅的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
對于前述公司大比例現(xiàn)金分紅涉嫌大股東套現(xiàn)等異常情形，本所將要求負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo)的保薦機(jī)構(gòu)和主審會計師事務(wù)所予以特別關(guān)注并發(fā)表專業(yè)意見，同時提請中國證監(jiān)會相關(guān)派出機(jī)構(gòu)進(jìn)一步核查。
第十七條 本指引由本所負(fù)責(zé)解釋。
第十八條 本指引自2013年1月1日起施行。
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