5月份CPI漲幅或再降 降息預(yù)期漸濃
昨日，交通銀行金融研究中心發(fā)布宏觀預(yù)測(cè)報(bào)告，初步判斷5月份CPI同比漲幅可能在3.1%，與上月相比繼續(xù)回落。
交行報(bào)告分析，根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，進(jìn)入2012年5月份以來，由于各地露天蔬菜大量上市，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格開始出現(xiàn)季節(jié)性回落，預(yù)計(jì)本月食品價(jià)格環(huán)比將繼續(xù)回落，同時(shí)預(yù)計(jì)非食品價(jià)格同比與上月基本持平。加上本月CPI翹尾因素比上月小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，交行金研中心初步判斷5月份CPI同比漲幅可能在3.1%左右。CPI同比開始進(jìn)入回落通道，預(yù)計(jì)6月份CPI同比可能低于3%，通脹將重回2時(shí)代。
中金公司最新發(fā)布的利率策略月報(bào)中指出，5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)如下特征：大宗商品價(jià)格的大幅下跌以及需求疲軟推動(dòng)物價(jià)加速回落，PPI環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降至-1.5%，CPI同比進(jìn)一步下降至3.1%。
“物價(jià)降落至3%臨界點(diǎn)，降息條件日趨成熟”。不少分析人士均指出，經(jīng)濟(jì)的低迷加上價(jià)格水平的回落，為貨幣當(dāng)局采用價(jià)格刺激手段創(chuàng)造了空間。在當(dāng)前信貸意愿不強(qiáng)的情況下，采用數(shù)量寬松政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用有限，價(jià)格手段被當(dāng)局嘗試的概率開始加大。
對(duì)于降息預(yù)期，交行報(bào)告指出，鑒于未來物價(jià)進(jìn)一步大幅回落的可能性不大，以及勞動(dòng)力成本上漲和資源價(jià)格改革等中長(zhǎng)期通脹壓力依然存在，存款基準(zhǔn)利率基本沒有下調(diào)的空間。但若5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然差強(qiáng)人意，在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，不排除采取非對(duì)稱降息、即存款利率不動(dòng)、僅下調(diào)貸款利率的可能性。
“央行今年第一次降息可能采取非對(duì)稱降息的形式，最早在6月份出現(xiàn)?！敝薪鸸靖亲鞒龃竽戭A(yù)測(cè)，第二次降息存款利率的下調(diào)將不可避免，并且有望在下半年CPI同比穩(wěn)定在3%以下后看到。
申銀萬國(guó)證券公司預(yù)計(jì)，最快6月中旬將會(huì)降息，降息是否對(duì)稱取決于經(jīng)濟(jì)與CPI的組合，假如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)惡化，而CPI下行緩慢，則非對(duì)稱降息存在可能。 (高晨)
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