國家電網(wǎng)改革將出 旗下上市公司“錢”景看好
繼2月份國家電網(wǎng)公司宣布將對旗下中國電科院、國網(wǎng)電科院、中電裝備進(jìn)行重組整合后，《投資快報》記者日前從消息人士了解到，國家電網(wǎng)改革已經(jīng)進(jìn)入到高層討論階段。分析認(rèn)為，如何通過改革來建立競爭、開放的電力市場是國家電網(wǎng)體制改革繞不開的話題，而在改革將出的背景下，投資者應(yīng)重點關(guān)注國家電網(wǎng)改革給旗下相關(guān)上市公司帶來的影響。
電網(wǎng)改革勢在必行
繼2月份國家電網(wǎng)公司宣布將對旗下中國電科院、國網(wǎng)電科院、中電裝備進(jìn)行重組整合后，消息人士向記者透露，國家電網(wǎng)改革已經(jīng)進(jìn)入到高層討論階段。
電力專家表示，隨著我國電力供需矛盾的逐步緩和，引入市場競爭機制，加快電力市場建設(shè)，規(guī)范市場秩序，提高市場運營效率，充分發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)作用，提高電力工業(yè)和能源利用綜合效益，勢在必行。國家電網(wǎng)改革勢在必行。
4月25日，陜西地方電力集團(tuán)和國家電網(wǎng)陜西省分公司發(fā)生武斗，這是繼2008年之后，兩大輸電企業(yè)雙方發(fā)生的第二次激烈沖突。據(jù)了解，此次沖突的表面誘因，源于“陜地電”不僅要在榆林建設(shè)220千伏輸電項目，還要繞過國家電網(wǎng)公司，從內(nèi)蒙古所屬的華北電網(wǎng)購電。國家電網(wǎng)出面阻止，引發(fā)了雙方的沖突。
與此同時，近日，魏橋集團(tuán)自建電網(wǎng)不只為集團(tuán)自身的紡織和電解鋁等業(yè)務(wù)供電，同時還通過自建電網(wǎng)為周邊城鄉(xiāng)居民約13萬人供應(yīng)商業(yè)及生活用電，且電價比國網(wǎng)便宜三分之一的現(xiàn)象引起輿論廣泛關(guān)注。
專家認(rèn)為，要解決好存在的這些問題，最根本的還是要大力推進(jìn)電力體制改革，真正完成廠網(wǎng)分開，建立競爭、開放的區(qū)域電力市場，以及多方競爭的供電格局。
經(jīng)濟(jì)評論員馬光遠(yuǎn)表示，在中國電力體制改革處于深化的關(guān)鍵時期，如何真正完成廠網(wǎng)分開，建立競爭、開放的區(qū)域電力市場，以及多方競爭的供電格局，已經(jīng)成為中國電力體制改革必須真誠面對的話題。
旗下資產(chǎn)整合己啟動
盡管國家電網(wǎng)的改革一直備受詬病，但在2012年，國家電網(wǎng)開始在改革創(chuàng)新的道路上邁出更快的步子。
今年2月，國家電網(wǎng)分拆了最后一塊區(qū)域電網(wǎng)——華北電網(wǎng)，將旗下中國電科院、國網(wǎng)電科院、中電裝備進(jìn)行重組整合，并將旗下公司物資采購和規(guī)模招標(biāo)等全部收歸于新成立的國網(wǎng)物資有限公司。
按照整合方案，中國電科院將旗下科東電力控制系統(tǒng)有限責(zé)任公司、富通科技發(fā)展有限責(zé)任公司、中電普華信息技術(shù)有限公司等8家全資二級產(chǎn)業(yè)公司的資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)人員，以及持有的北京國電智深控制技術(shù)有限責(zé)任公司50%股權(quán)和產(chǎn)業(yè)人員整體劃轉(zhuǎn)至國網(wǎng)電科院。
此外，轉(zhuǎn)給國網(wǎng)電科院的還有北京科銳配電自動化股份有限公司14.67%的股權(quán)。而中電普瑞科技有限公司、中電普瑞電力工程有限公司、國網(wǎng)富達(dá)科技發(fā)展有限責(zé)任公司和山東魯能電子有限公司20%的股權(quán)則劃轉(zhuǎn)至中電裝備公司。
國網(wǎng)電科院的電網(wǎng)穩(wěn)定控制技術(shù)研究所、繼電保護(hù)研究所等8家研究機構(gòu)與中國電科院相關(guān)研究所整合，將從事基礎(chǔ)前瞻性技術(shù)和重大關(guān)鍵技術(shù)研究的人員劃轉(zhuǎn)至中國電科院。此外，國網(wǎng)電科院的電力工業(yè)電氣設(shè)備質(zhì)量檢驗測試中心等相關(guān)資質(zhì)及有關(guān)人員也將劃轉(zhuǎn)至中國電科院。
國家電網(wǎng)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對《投資快報》記者表示，此舉旨在理順國家電網(wǎng)公司內(nèi)部科研單位和生產(chǎn)單位的關(guān)系、進(jìn)行更加清晰的定位?！肮窘衲旮母锏膭幼鲗艽?，方向就是推進(jìn)總部分部一體化，實現(xiàn)總部分部全面融合。今年起開始重點推進(jìn)‘三集五大’體系建設(shè)，從原來的職能管理變成了流程管理，還將在諸多分開和集體企業(yè)規(guī)范管理以及直屬單位改革重組方面有很多動作?！?/p>
國家電網(wǎng)公司總經(jīng)理劉振亞曾表示，國家電網(wǎng)公司集團(tuán)化格局基本形成，但體制機制的深層矛盾尚未根本解決。今年將批復(fù)各省級電力公司的實施方案，并將在今年全面展開。
旗下相關(guān)上市公司“錢”景看好
國家電網(wǎng)目前旗下有多家上市公司，加上各省級電網(wǎng)，以及更下一級的電網(wǎng)公司均有地方政府參股，如何理順下屬公司的股權(quán)關(guān)系將直接關(guān)系到國家電網(wǎng)的改革。
上述國家電網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司目前的目標(biāo)是，到“十二五”末建成以電網(wǎng)業(yè)務(wù)為核心，金融、直屬產(chǎn)業(yè)和國際業(yè)務(wù)全面發(fā)展的世界一流能源集團(tuán)。其還透露，目前國家電網(wǎng)正在與多個地方政府聯(lián)合向國家發(fā)改委報批，爭取更多的特高壓工程能夠納入國家“十二五”電網(wǎng)專項規(guī)劃。
對于國家電網(wǎng)改革給旗下己上市的相關(guān)公司帶來的影響，國電南瑞相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《投資快報》記者的采訪時表示，國家電網(wǎng)的體制改革對公司的影響不大，公司與大股東有比較高的關(guān)聯(lián)交易主要是由于行業(yè)的特殊性決定的，公司的市場化程度也是比較高，近年公司加大科研力度的投入，產(chǎn)品相對同行業(yè)竟?fàn)巻挝惠^有優(yōu)勢。手持訂單也主要是通過參與招投標(biāo)的方式得來。
不過，分析人士卻不這么看，上海證券分析師告訴記者，對于國家電網(wǎng)改革涉及到的上市公司來說，內(nèi)部競爭的消失以及資產(chǎn)的注入無疑是一個利好消息?！捌煜孪嚓P(guān)上市公司‘錢’景看好”。
而對于國家電網(wǎng)公司日前宣布將對旗下中國電科院、國網(wǎng)電科院、中電裝備進(jìn)行重組整合，廣發(fā)證券指出，從此次的重組分配來看，國網(wǎng)電科院定位電力二次設(shè)備和配電的產(chǎn)業(yè)載體，中電裝備為電力電子和國際業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)載體，中國電科院則為科研單位。
落實到上市公司上，廣發(fā)證券認(rèn)為國網(wǎng)電科院旗下國電南瑞(600406)，以及中電裝備旗下的許繼電氣(000400)有望成為最終的受益方。
旗下三大“金剛”有著數(shù)
國電南瑞(600406)
公司主要從事電網(wǎng)調(diào)度自動化、變電站自動化、火電廠及工業(yè)控制自動化系統(tǒng)的軟硬件開發(fā)和系統(tǒng)集成服是輸、配電二次設(shè)備的龍頭，背靠的大股東南瑞集團(tuán)，而南瑞集團(tuán)的直接控制人為國網(wǎng)電科院。
在今年2月國家電網(wǎng)對旗下資產(chǎn)進(jìn)行整合的過程中，劃轉(zhuǎn)到的資產(chǎn)中主要是中國電科院的二次資產(chǎn)，其中包括，北京科東業(yè)務(wù)范圍覆蓋電網(wǎng)自動化相關(guān)的各個領(lǐng)域；普瑞特高壓輸電技術(shù)包含了電動汽車充電設(shè)施、智能設(shè)備和智能變電站檢修等業(yè)務(wù)。這些與國電南瑞的業(yè)務(wù)相似度較高，因此，公司具備較強的資產(chǎn)注入預(yù)期。
據(jù)了解，2011年南瑞集團(tuán)收入超過120億，包括南瑞繼保、水情水調(diào)、穩(wěn)控等業(yè)務(wù)，而國電南瑞目前集團(tuán)是唯一上市平臺。根據(jù)中金發(fā)表的研報，國家電網(wǎng)旗下與國電南瑞發(fā)生同業(yè)競爭的資產(chǎn)2011 年合計收入約77億，合計利潤約12 億，分別是上市公司的1.7 和1.4 倍。
國電南瑞相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《投資快報》記者采訪時指出，國家電網(wǎng)在2010年時有承諾，在5年逐步解決同業(yè)竟?fàn)?，但以何重方式去解決則還具有不確定性，可以是相關(guān)的資產(chǎn)注入到上市公司中來，也可以是國家電網(wǎng)通過其他的方式將相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出去，讓其與公司不在存在同業(yè)竟?fàn)?。而包括北京科東等經(jīng)營不錯的公司也有可能注入到公司中來。
許繼電氣(000400)
5月10日，許繼電氣的公告稱，接到許繼集團(tuán)通知，國家電網(wǎng)公司決定將其全資子公司中電裝備所持的許繼集團(tuán)100%股權(quán)，劃至國家電網(wǎng)公司直接持有。國家電網(wǎng)公司將成為許繼集團(tuán)唯一股東，許繼電氣升位為國家電網(wǎng)的“孫”公司。
分析人士認(rèn)為，國家電網(wǎng)直控許繼集團(tuán)后，今后許繼電氣實施收購資產(chǎn)消除同業(yè)競爭，股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系更容易理清，有利于資產(chǎn)注入。而在公司的收入結(jié)構(gòu)中，變電站業(yè)務(wù)占比為40%左右，得益于智能電網(wǎng)的建設(shè)，變電站業(yè)務(wù)將繼續(xù)成為成為公司業(yè)務(wù)增長的基礎(chǔ)。
海通證券電力設(shè)備行業(yè)分析師牛品表示，2009年11月許繼電氣即公告，“許繼集團(tuán)擬通過以其擁有的輸變電裝備制造主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)認(rèn)購許繼電氣非公開發(fā)行的股份，實現(xiàn)對許繼電氣的收購和資產(chǎn)注入”。在2010年9月撤回發(fā)行股份購買資產(chǎn)的申請后，宣告集團(tuán)對公司資產(chǎn)注入的暫時停止，但未來集團(tuán)對上市公司的資產(chǎn)注入仍值期待。
公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，國家電網(wǎng)公司明確加快建設(shè)堅強智能電網(wǎng)，以及七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的出臺與實施，為公司相關(guān)產(chǎn)品可持續(xù)快速發(fā)展也提供了良好機遇。公司是獨立運作，國家電網(wǎng)相關(guān)改革對公司預(yù)計影響不大。
平高電氣(600312)
公司為輸配電一次設(shè)備主要制造商，在高壓、特高壓開關(guān)領(lǐng)域具備舉足輕重地位。2010年正式成為國家電網(wǎng)旗下公司，在特高壓GIS 及其他產(chǎn)品中市占率居前。5月10日，公告稱，國家電網(wǎng)公司決定將其全資子公司中電裝備所持平高集團(tuán)100%股權(quán)，上劃至國家電網(wǎng)公司直接持有。
中銀國際分析師劉波表示，平高集團(tuán)股權(quán)從中電裝備獨立之后，將成為與中國電科院、南瑞集團(tuán)、許繼集團(tuán)同級別的企業(yè)集團(tuán)，獨立自主性要大大加強，由于與上述公司同業(yè)競爭很少，發(fā)揮空間較靈活；由于減少了代理及中電裝備層面的利益分剝，公司承接訂單的成本有望降低。
平高電氣的相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，國家電網(wǎng)體制改革對集體公司或許會有的影響，但因為上市公司是獨立整體，且國家電網(wǎng)不直接持有公司股份，故對上市公司的影響可能不大。公司的合同主要通過參與竟標(biāo)得來的。
值得一提的是，國家電網(wǎng)年度會議上提出，2012年國家電網(wǎng)將集中力量推進(jìn)特高壓前期工作，確保4項特高壓交流工程獲得國家核準(zhǔn)并開工。據(jù)業(yè)內(nèi)的測算，相關(guān)工程涉及GIS市場容量180億，按照公司40%的市場份額，公司潛在訂單72億。(張厚培)
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