PMI連續(xù)五個月回升難掩需求低迷隱憂
PMI連續(xù)五個月回升，4月略升0.2個百分點至53.3%，并創(chuàng)下逾一年新高，顯示經(jīng)濟增長繼續(xù)趨穩(wěn)向好。但新訂單指數(shù)回落表明需求仍低迷，或拖累經(jīng)濟進一步回升步伐。專家認(rèn)為，穩(wěn)定投資增速、穩(wěn)定需求增速成為穩(wěn)定經(jīng)濟增速的關(guān)鍵。
增長“雙穩(wěn)”勢頭逐步形成
中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心昨日聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)，4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.3%，比3月上升0.2個百分點。該指數(shù)已連續(xù)五個月回升，并且高于去年同期水平，顯示宏觀經(jīng)濟在趨穩(wěn)的基礎(chǔ)上朝著向好的方向發(fā)展。
從分項指數(shù)來看，與3月相比，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)上升，其中生產(chǎn)指數(shù)為57.2%，上升幅度較大，達(dá)到2個百分點；新出口訂單分項指數(shù)則從3月的51.9%升至52.2%；新訂單指數(shù)為54.5%，比3月回落0.6個百分點，落后生產(chǎn)指數(shù)2.7個百分點，反映出需求增長不夠充分。
此外，4月份制造業(yè)企業(yè)主要原材料購進價格指數(shù)為54.8%，比3月回落1.1個百分點，表明制造業(yè)主要原材料購進價格上漲幅度收窄。
對此，中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進表示，總體來看，經(jīng)濟增長的“雙穩(wěn)”勢頭正在逐步形成，一方面宏觀經(jīng)濟在趨穩(wěn)基礎(chǔ)上向著好的方向發(fā)展；另一方面，購進價格指數(shù)回穩(wěn)下行，反映價格在前一階段持續(xù)高位的基礎(chǔ)上有所回落并趨穩(wěn)。
未來經(jīng)濟仍存下行風(fēng)險
不過，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群指出，4月份PMI指數(shù)繼續(xù)提高，但幅度明顯減小，新訂單指數(shù)回落，這些情況都表明經(jīng)濟趨穩(wěn)的跡象逐步明顯，但仍有一定的不確定性。
張立群強調(diào)，“訂單反映市場需求狀況，一季度出口、投資、消費增速都較上年同期明顯降低，4月份PMI指數(shù)中的產(chǎn)成品庫存指數(shù)回落1.3點，采購量指數(shù)回落0.4點，表明去庫存活動仍在繼續(xù)。受需求變化影響，預(yù)計未來經(jīng)濟增速仍有繼續(xù)降低的可能。穩(wěn)定投資增速、穩(wěn)定需求增速成為穩(wěn)定經(jīng)濟增速的關(guān)鍵?！?/p>
根據(jù)國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據(jù)，我國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速回落至8.1%，為連續(xù)第五個季度放緩。因此，對經(jīng)濟未來走勢，市場非常關(guān)注。
北大國家發(fā)展研究院經(jīng)濟學(xué)教授黃益平認(rèn)為，從4月PMI數(shù)據(jù)可以看出，短期經(jīng)濟還有下行風(fēng)險，但企穩(wěn)、改善的前景已經(jīng)相當(dāng)明朗。
國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原稍早也曾指出，中國經(jīng)濟在一季度增速放緩符合預(yù)期，預(yù)計最壞情況下經(jīng)濟將在二季度見底，未來增長的基本面不會有大變化，短期內(nèi)宏觀調(diào)控的總基調(diào)也不會變。
5月或臨調(diào)降存準(zhǔn)率窗口期
盡管宏觀調(diào)控的總基調(diào)不會改變，但“預(yù)調(diào)微調(diào)”仍會繼續(xù)。
美林美銀經(jīng)濟學(xué)家陸挺在昨日發(fā)布的最新報告中指出，“中國將在年底前連續(xù)兩次各降低存款準(zhǔn)備金率50個基點，二季度將有一次，用以穩(wěn)定流動性，但降息的概率相當(dāng)小?！?/p>
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生表示，考慮到國內(nèi)負(fù)利率時代尚未徹底終結(jié)，短期下調(diào)基準(zhǔn)利率的可能性依然有限。央行更傾向于通過增加流動性供給來引導(dǎo)市場利率的降低，預(yù)計5月初調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的概率很大。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平也認(rèn)為，未來仍有必要下調(diào)存款準(zhǔn)備金率向市場釋放流動性，5月份仍是下調(diào)窗口。
此外，昨日的數(shù)據(jù)還顯示，反映小企業(yè)情況的小企業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩個月回落，4月份更跌至50%的枯榮分水嶺下方。目前多數(shù)行業(yè)新訂單指數(shù)普遍回升，而小企業(yè)新訂單指數(shù)卻不升反降，處在50%以下，反映出當(dāng)前小企業(yè)訂單不足問題較為突出。因此，蔡進強調(diào)，小企業(yè)的情況仍不理想，政府需加大對小企業(yè)的扶持力度。除了在金融、財稅等方面給予優(yōu)惠外，政府還應(yīng)適度出臺增加小企業(yè)訂單、擴大其市場需求、鼓勵其出口的政策措施。
（中國證券網(wǎng)-上海證券報 梁敏）
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