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　　對(duì)于那些上市資質(zhì)存瑕疵，且企圖通過粉飾業(yè)績(jī)、利潤操縱等手段“蒙混過關(guān)”的擬IPO企業(yè)而言，面對(duì)證監(jiān)會(huì)最新釋放出的從嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)，“知難而退”或是其最好的選擇。

　　記者獲得的最新一期保薦人培訓(xùn)資料顯示，與以往培訓(xùn)課程主要講解IPO審核過程中具體實(shí)務(wù)問題不同，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在本次會(huì)議上則重點(diǎn)闡述了“進(jìn)一步提高透明度，約束各市場(chǎng)參與主體行為”、“進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)過程監(jiān)管”、“進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)粉飾業(yè)績(jī)、利潤操縱行為監(jiān)管”等三大方面內(nèi)容，其中尤為關(guān)注IPO企業(yè)粉飾業(yè)績(jī)、利潤操縱行為。

　　據(jù)了解，2006年以來共有231家公司的IPO申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)發(fā)審委否決，除持續(xù)盈利能力存在問題之外，“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常、且招股說明書未能做出合理解釋”也是擬IPO企業(yè)上市折戟的主因之一。而異常的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后，往往顯露出部分企業(yè)的粉飾業(yè)績(jī)、利潤操縱行為。

　　據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹，IPO企業(yè)粉飾業(yè)績(jī)、利潤操縱主要體現(xiàn)為三種方式。首先是虛構(gòu)業(yè)績(jī)、欺詐上市。*ST大地是該類公司的典型代表，其2004年至2009年存在虛增資產(chǎn)、虛假采購、虛增銷售收入等違法違規(guī)行為，更涉嫌欺詐發(fā)行、偽造國家機(jī)關(guān)公文等犯罪行為。

　　與此相對(duì)比，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行層面操縱利潤在IPO企業(yè)中則更為多見。其中常用的操縱手段是改變會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，具體體現(xiàn)為“延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限、降低壞賬計(jì)提比例、改變收入確認(rèn)方式等等”。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許改變會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，但要求符合謹(jǐn)慎性原則。因此，在IPO審核過程中，證監(jiān)會(huì)要求發(fā)行人不能隨意改變會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，如果改變后風(fēng)險(xiǎn)水平高于同行業(yè)上市公司平均水平，則認(rèn)定不符合謹(jǐn)慎性原則。

　　至于一些IPO企業(yè)利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則“盲點(diǎn)”或采取新方式所實(shí)施的利潤、資產(chǎn)操縱行為，監(jiān)管部門近年來則適時(shí)制定了多項(xiàng)財(cái)務(wù)審核標(biāo)準(zhǔn)予以“封堵”。例如，監(jiān)管部門2011年初發(fā)現(xiàn)，部分IPO企業(yè)上市前通過增資或轉(zhuǎn)讓方式向高管或核心技術(shù)人員低價(jià)出售股份的案例日漸增多，且上市前后高管薪酬差距較大，故存在利用股份支付轉(zhuǎn)移成本的現(xiàn)象?；诖?，證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行深入研究后，最終對(duì)IPO公司如何執(zhí)行股份支付準(zhǔn)則形成一致意見。2011年以來共有39家IPO公司確認(rèn)股份支付費(fèi)用7.22億元，占扣除股份支付費(fèi)用前凈利潤比例的13%。

　　此外，人為改變正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)（延期付款增加現(xiàn)金流、推遲廣告投資減少銷售費(fèi)用等）也是IPO企業(yè)粉飾業(yè)績(jī)的手段之一。監(jiān)管部門對(duì)此特別指出，對(duì)于操作跡象明顯并導(dǎo)致財(cái)務(wù)指標(biāo)惡化的IPO企業(yè)，將在初審報(bào)告中提請(qǐng)發(fā)審委委員關(guān)注。以2010年上市被否的某紡織企業(yè)為例，其在申報(bào)期銷售收入、利潤增長(zhǎng)良好，但公司存貨金額大，存貨周轉(zhuǎn)率為1.53，遠(yuǎn)低于同行業(yè)上市公司4.23的平均水平，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到78%，且有大量違規(guī)票據(jù)融資。