深交所：非理性交易主要為個(gè)人投資者
深交所網(wǎng)站4月20日發(fā)表題為《深市投資者結(jié)構(gòu)與行為的分析》的文章，文章稱統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，股市交易中的非理性行為等因素影響了正常的價(jià)格形成機(jī)制和市場(chǎng)秩序，進(jìn)而影響投資者從市場(chǎng)中獲取合理的長(zhǎng)期回報(bào)，并指出個(gè)人投資者交易頻繁，非理性交易行為明顯的主體主要為個(gè)人投資者。
從資金周轉(zhuǎn)率（投資者交易金額為其投入資金的倍數(shù)）來(lái)看，個(gè)人投資者的資金周轉(zhuǎn)率處于較高水平，但是正在逐年下降，個(gè)人交易頻度遠(yuǎn)高于機(jī)構(gòu)。2011年個(gè)人投資者資金周轉(zhuǎn)率為6.35，高于機(jī)構(gòu)投資者資金周轉(zhuǎn)率水平4倍以上，但是低于2009年資金周轉(zhuǎn)率水平。資金周轉(zhuǎn)率總體還處于較高水平，但是近年有下降的趨勢(shì)。
另外，實(shí)證表明，低價(jià)股、績(jī)差股、高市盈率股和ST股的持有者與交易者主要為中小個(gè)人投資者。二是個(gè)人投資整體呈現(xiàn)的投機(jī)傾向較強(qiáng)。2011年，個(gè)人投資者的平均持股期限只有機(jī)構(gòu)投資者五分之一左右。三是參與新股首日交易主要是個(gè)人。
近年來(lái)參與新股首日交易主要是個(gè)人，上市首日個(gè)人投資者買入金額占比超過(guò)九成，上市首日買入新股的投資者過(guò)六成虧損。
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