央行3000億元SLO未能紓困資金面 市場(chǎng)仍喊渴
央行3000億元SLO未能紓困資金面，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率大漲間接推升資金價(jià)格
盡管央行20日表示，已連續(xù)三天通過(guò)SLO（短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具）累計(jì)向市場(chǎng)注入超過(guò)3000億元流動(dòng)性，但市場(chǎng)上的資金價(jià)格依然居高不下。
早報(bào)記者昨日從多方了解到，目前個(gè)別銀行的1個(gè)月期協(xié)議存款的價(jià)格已經(jīng)高達(dá)9%上下，7天回購(gòu)加權(quán)平均利率昨日收?qǐng)?bào)近9%，正攀向今年6月20日創(chuàng)下的11%利率高點(diǎn)。
此外，連日來(lái)，7天期和14天期Shibor利率漲幅明顯，自12月16日至昨日的6個(gè)交易日，上述期限品種分別累計(jì)上漲了448.50個(gè)基點(diǎn)和385.70個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)到102.91%和87.88%，昨日分別收于8.8430%和8.2460%。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，央行要求金融機(jī)構(gòu)降杠桿的決心沒(méi)有發(fā)生變化是資金面持續(xù)趨緊的原因。另外，銀行非標(biāo)產(chǎn)品規(guī)模仍在持續(xù)擴(kuò)大也加劇了資金緊張局面，“而以貨幣基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品為代表的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的提升正持續(xù)加大其他資產(chǎn)對(duì)基準(zhǔn)收益的敏感性，間接推升資金價(jià)格。”
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率飆升
貨幣基金在年末正競(jìng)相上演收益率飆升的狂歡。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月20日，153只貨幣基金中有72只的7日年化收益率高于5%，其中嘉實(shí)活期寶的7日年化收益率達(dá)到7.26%，匯添富全額寶、廣發(fā)現(xiàn)金寶B等貨基的7日年化收益率也超過(guò)6.5%。
可見的是，排名居前的貨幣基金多數(shù)專供互聯(lián)網(wǎng)渠道。滬上某固定收益人士對(duì)早報(bào)記者直指，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)銷售的貨幣基金收益率將長(zhǎng)期性地高于傳統(tǒng)的貨幣基金?！皞鹘y(tǒng)貨幣基金的持有者中，機(jī)構(gòu)投資者占多數(shù)，月初進(jìn)月末走是基本特征，管理起來(lái)要多考慮流動(dòng)性。而電商的貨幣戶均規(guī)模多在幾千到上萬(wàn)元之間，持有結(jié)構(gòu)分散，申購(gòu)贖回相對(duì)穩(wěn)定，基金管理人在投資者上可以相對(duì)激進(jìn)?！痹撊耸糠Q。
但即便是將傳統(tǒng)貨基列入考量，收益率也頗具吸引力。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，153只貨幣基金截至12月20日的平均收益率達(dá)到4.84%，比11月的7日年化收益均值4.36%高出50個(gè)基點(diǎn)，同樣遠(yuǎn)超過(guò)6月3.56%的均值。
上述人士指出，面對(duì)12月可能的流動(dòng)性緊張，基金公司這次大量降低了短融券的配置，普遍來(lái)說(shuō)貨幣基金目前配置于協(xié)議存款的比例都在75%以上，甚至個(gè)別接近100%，“再發(fā)生負(fù)偏離的風(fēng)險(xiǎn)事件可能性不大”。而早報(bào)記者昨日獲悉，目前部分銀行1個(gè)月期的協(xié)議存款價(jià)格達(dá)9%左右，2個(gè)月期為8%左右，3-6個(gè)月則在6.5%～7%之間。
收益率普遍高企的情況下，基金公司還在聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)競(jìng)相“貼現(xiàn)”大打營(yíng)銷戰(zhàn)，進(jìn)一步推高無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的水平。在百度推出的8%收益產(chǎn)品的熱潮過(guò)后，網(wǎng)易也定于12月25日與匯添富基金公司推出收益有望超過(guò)10%的高收益產(chǎn)品，與之同時(shí)，新浪也傳出有意與易方達(dá)基金公司、南方基金公司合作，限額發(fā)售目標(biāo)收益為年化10%的2只產(chǎn)品，另外，天天基金網(wǎng)、數(shù)米基金網(wǎng)等專門的互聯(lián)網(wǎng)基金銷售平臺(tái)也接連推出目標(biāo)總體年化收益率8%以上的“理財(cái)計(jì)劃”。
推高金融資產(chǎn)定價(jià)基準(zhǔn)
“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是金融資產(chǎn)的一項(xiàng)重要定價(jià)依據(jù)，正一步步推高金融資產(chǎn)的定價(jià)基準(zhǔn)。”針對(duì)年末的貨幣基金狂歡，一位分析人士昨?qū)υ鐖?bào)記者指出。該人士認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融給貨幣基金帶來(lái)的用戶數(shù)激增，是本輪金融資產(chǎn)定價(jià)基準(zhǔn)抬高的幕后推手。
“銀行現(xiàn)在發(fā)了快12萬(wàn)億元的理財(cái)產(chǎn)品，收益率也算是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。但最近電商的興起才使得貨幣的收益率也成為社會(huì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的參照基準(zhǔn)。”該人士稱。
根據(jù)天弘基金公司此前公布的數(shù)據(jù)，截至11月14日，余額寶對(duì)接的天弘增利寶貨幣基金的開戶數(shù)已超過(guò)2900萬(wàn)戶，總規(guī)模超過(guò)1000億元。而支付寶國(guó)內(nèi)事業(yè)群總裁樊治銘22日表示，余額寶馬上會(huì)超過(guò)2000億元?！斑@意味著僅是增利寶的開戶數(shù)就可能已經(jīng)超過(guò)6000萬(wàn)。過(guò)去整個(gè)基金市場(chǎng)的開戶數(shù)也就兩三千萬(wàn)，客戶基數(shù)大了之后，貨幣基金才成為市場(chǎng)金融資產(chǎn)定價(jià)的基準(zhǔn)?！?
中信證券(600030,股吧)日前研報(bào)認(rèn)為，貨幣基金將在2-3年內(nèi)從現(xiàn)有5000億元、6000億元的總規(guī)模邁向2.2萬(wàn)億元的新高度，大致相當(dāng)于活期存款中的5%，如果達(dá)到相應(yīng)的總規(guī)模，擁有足夠多的客戶基數(shù)，借助于互聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)，電商貨幣基金的收益率將成為重要的全社會(huì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率基準(zhǔn)之一。
事實(shí)上，貨幣基金已經(jīng)倒逼各家銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率走高之勢(shì)愈演愈烈。目前，市面上已有多款產(chǎn)品預(yù)期收益率突破6%，更有百款理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率超過(guò)5.5%。
而業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，由于資金面并無(wú)寬松的跡象，上述現(xiàn)象還將持續(xù)。
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