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　　導(dǎo)讀：隨著債市的見(jiàn)底回升，各路資金紛紛前來(lái)追捧。不過(guò)為了防止機(jī)構(gòu)的套利行為，近期多家基金公司發(fā)布公告，暫停接受大額申購(gòu)行為，甚至不少債券型基金更是直接關(guān)門(mén)謝客。

　　在驟然降臨的“錢(qián)荒”及席卷債市的評(píng)級(jí)下調(diào)潮等種種負(fù)面因素沖擊下，債券市場(chǎng)連續(xù)三個(gè)月下跌。進(jìn)入9月份，終于有了反彈的跡象。根據(jù)銀河證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上周各類(lèi)型的債券型基金均取得正收益，尤其是可轉(zhuǎn)債基金，B/C類(lèi)上周平均收益達(dá)到1.28%，長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債基金單周收益超過(guò)2%。

　　隨著債市的見(jiàn)底回升，各路資金紛紛前來(lái)追捧。不過(guò)為了防止機(jī)構(gòu)的套利行為，近期多家基金公司發(fā)布公告，暫停接受大額申購(gòu)行為，甚至不少債券型基金更是直接關(guān)門(mén)謝客。

　　多只債基關(guān)門(mén)謝客

　　二季度以來(lái)持續(xù)低迷的債券型基金，在上周終于迎來(lái)了好轉(zhuǎn)的勢(shì)頭。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，上周各類(lèi)型債基均取得正收益。一級(jí)普通債券型基金（A類(lèi)）凈值平均上漲了0.19%，二級(jí)普通債券型基金（A類(lèi)）也上漲了0.37%，可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)最佳，13只可轉(zhuǎn)換債券型基金（A）凈值更是平均上漲了0.99%，B/C類(lèi)上周平均收益則達(dá)到1.28%。長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債債券（A類(lèi)）上周收益2.30%，華安可轉(zhuǎn)債債券、中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)凈值分別上漲了1.55%、1.42%，博時(shí)轉(zhuǎn)債A、建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A等漲幅也超過(guò)了1%。數(shù)據(jù)顯示，受正股上漲推動(dòng)，中證轉(zhuǎn)債上周上漲0.67%。

　　隨著債市的見(jiàn)底回升，各路資金紛紛前來(lái)追捧。不過(guò)為了防止機(jī)構(gòu)的套利行為，近期多家基金公司發(fā)布公告，暫停接受大額申購(gòu)行為，甚至不少債券型基金更是直接關(guān)門(mén)謝客。

　　昨日就有兩只債基宣布暫停大額申購(gòu)。華寶興業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債自9月9日起暫停大額申購(gòu)。在暫停大額申購(gòu)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）業(yè)務(wù)期間，單日單個(gè)基金賬戶(hù)累計(jì)申購(gòu)的金額不超過(guò) 200 萬(wàn)元。

　　富國(guó)天利(100018,基金吧)也是從9月9日暫停大額申購(gòu)及大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入，單個(gè)基金賬戶(hù)日累計(jì)金額不得超過(guò)500萬(wàn)元。

　　事實(shí)上，統(tǒng)計(jì)顯示，自9月2日以來(lái)，有11家公司旗下14只債券基金(A/B合計(jì)算一只)宣布對(duì)大額資金閉門(mén)謝客。博時(shí)、匯添富、交銀施羅德等基金公司，更是旗下2只以上債券基金均申購(gòu)受限。值得注意的是，目前宣布大額申購(gòu)受限的多為可轉(zhuǎn)債基金，其中包括華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債(340001,基金吧)、建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、華安可轉(zhuǎn)債、匯添富可轉(zhuǎn)債等。

　　具體來(lái)看，易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)鹱?月6日起暫停申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資。華安可轉(zhuǎn)債基金，自9月9日起暫停該基金的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額業(yè)務(wù)。限制幅度比較大的是建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)基金，自9月9日起暫停接受單日單個(gè)基金賬戶(hù)單筆或累計(jì)超過(guò)30萬(wàn)元的申購(gòu)(含定投)。而博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值債券基金和博時(shí)宏觀回報(bào)債券基金門(mén)檻也很低，自9月6日起，單日單個(gè)基金賬戶(hù)單筆或累計(jì)的申購(gòu)(含定期定額投資)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)金額不得超過(guò)50萬(wàn)元，否則基金公司有權(quán)拒絕。此外，其他債券基金門(mén)檻多為100萬(wàn)，少數(shù)門(mén)檻在1000萬(wàn)元。

　　從公告來(lái)看，幾乎所有宣布暫時(shí)閉門(mén)謝客的債券基金給出的理由都是為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，防范套利資金，保護(hù)基金持有人利益。

　　9月債市風(fēng)險(xiǎn)仍大于機(jī)會(huì)

　　“基本面不支持債券收益率下行，債券價(jià)值凸顯。”昨日東北證券(000686,股吧)對(duì)此分析稱(chēng)。不過(guò)該其也認(rèn)為，債券收益率上行幅度有限。可以說(shuō)9月份債市可能是一個(gè)震蕩態(tài)勢(shì)，中下旬面臨資金緊張，有可能調(diào)整幅度更大。

　　“盡管9月份債市的風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，但在調(diào)整中隱含著機(jī)會(huì)的逐步來(lái)臨。”東北證券建議，9月對(duì)債券市場(chǎng)走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，以防御為主，精選個(gè)券，規(guī)避低評(píng)級(jí)債券，若市場(chǎng)大幅調(diào)整可適度加大信用債配置節(jié)奏。9月上旬債市相對(duì)比較平穩(wěn)，但中下旬壓力比較大，在調(diào)整之后逐步介入，相對(duì)而言，中高評(píng)級(jí)信用債表現(xiàn)好于利率債，而轉(zhuǎn)債表現(xiàn)有望更佳。防范通貨膨脹上升和經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇對(duì)債市的負(fù)面影響。

　　此外，海外債市也引發(fā)了投資者的關(guān)注，如鵬華全球高收益券基金，投資范圍涵蓋全球，投資標(biāo)的覆蓋各行各業(yè)。彭博數(shù)據(jù)顯示，2002年至2012年，巴克萊全球高收益?zhèn)笖?shù)在過(guò)去10年中累計(jì)上漲200.6%，年化收益率達(dá)11.63%，明顯高于同期上證綜指7.08%、標(biāo)普500指數(shù)7.09%的年化收益率表現(xiàn)。

　　鵬華全球高收益?zhèn)饠M任基金經(jīng)理張鈳表示，高收益?zhèn)延薪?0年的發(fā)展歷史，全球市場(chǎng)規(guī)模已超過(guò)2萬(wàn)億美元，發(fā)債企業(yè)幾乎覆蓋了金融、信息技術(shù)、媒體、建筑、能源、制造等所有行業(yè)，但由于其交易主要集中在場(chǎng)外市場(chǎng)，需要有較為專(zhuān)業(yè)的投資能力和債券交易能力，因而其投資群體以機(jī)構(gòu)投資者為主，個(gè)人投資者一般通過(guò)購(gòu)買(mǎi)高收益?zhèn)痖g接參與高收益?zhèn)袌?chǎng)投資。

　　（高麗霞）