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　　導(dǎo)讀：8月29日滬深兩市高開(kāi)低走，滬指失守2100點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全日寬幅震蕩，最終微跌0.14%。盤(pán)面上，上海自貿(mào)區(qū)板塊繼續(xù)護(hù)盤(pán)，有色金屬、煤炭、航空板塊跌幅居前。金獎(jiǎng)基金組合的股票型基金方面，博時(shí)回報(bào)配置跌0.45%，興全社會(huì)責(zé)任跌0.97%，中銀中國(guó)跌0.31%，添富民營(yíng)跌0.26%；債券型基金方面，招商產(chǎn)業(yè)債券，銀華純債和廣發(fā)聚利債券凈值沒(méi)有變化；貨幣型基金方面，南方現(xiàn)金增利貨幣(202301,基金吧)A漲0.01%。

   上海證券報(bào)金獎(jiǎng)理財(cái)專區(qū)的金獎(jiǎng)基金平臺(tái)為投資者嚴(yán)格篩選出優(yōu)秀的股基和債基組合，在經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)下行和“錢(qián)荒”沖擊的市場(chǎng)環(huán)境下，該組合年初以來(lái)顯著跑贏滬深300指數(shù)，為投資者帶來(lái)了穩(wěn)定的投資回報(bào)。

　　8月29日滬深兩市高開(kāi)低走，滬指失守2100點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全日寬幅震蕩，最終微跌0.14%。盤(pán)面上，上海自貿(mào)區(qū)板塊繼續(xù)護(hù)盤(pán)，有色金屬、煤炭、航空板塊跌幅居前。金獎(jiǎng)基金組合的股票型基金方面，博時(shí)回報(bào)配置跌0.45%，興全社會(huì)責(zé)任跌0.97%，中銀中國(guó)跌0.31%，添富民營(yíng)跌0.26%；債券型基金方面，招商產(chǎn)業(yè)債券，銀華純債和廣發(fā)聚利債券凈值沒(méi)有變化；貨幣型基金方面，南方現(xiàn)金增利貨幣(202301,基金吧)A漲0.01%。

　　只有退潮后才知道誰(shuí)在裸泳，也只有經(jīng)歷過(guò)資金面緊張的考驗(yàn)，才會(huì)體現(xiàn)出哪些債券基金更具投資價(jià)值。今年五月下旬的一輪“錢(qián)荒”危機(jī)及近來(lái)屢屢發(fā)生的債券信用評(píng)級(jí)下調(diào)事件，均放大了投資者對(duì)債市的悲觀預(yù)期。在創(chuàng)業(yè)板估值高企、藍(lán)籌股欲振乏力的背景之下，以穩(wěn)健增值著稱的債券型基金似乎也難以成為投資者資金的“避風(fēng)港”。但回顧今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)， 依然有多只債券基金大幅跑贏同期滬深300及全債指數(shù)，在風(fēng)險(xiǎn)可控基礎(chǔ)上，為投資者帶來(lái)了顯著的超額回報(bào)。其中，以信用債作為主要投資標(biāo)的的銀華純債，位列普通債券型基金第四位，凈值上漲5.2%，超越同類(lèi)基金平均水平2.61個(gè)百分點(diǎn)。

　　雖然今年以來(lái)多達(dá)44只信用債遭到評(píng)級(jí)下調(diào)，但債券的評(píng)級(jí)調(diào)整并非“一邊倒”格局，得到上調(diào)的信用債數(shù)量多達(dá)208只，同樣創(chuàng)出歷史新高。整體而言，信用債品種仍然具有突出的投資價(jià)值， 但魚(yú)目混珠的市場(chǎng)環(huán)境，則對(duì)基金經(jīng)理自下而上的甄選能力提出了更高要求。今年上半年，考慮到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)企業(yè)信用資質(zhì)的影響，銀華純債利用市場(chǎng)調(diào)整機(jī)會(huì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，減持部分期限較長(zhǎng)、且資質(zhì)一般的信用品種，并替換為中等期限、資質(zhì)較好的品種。 近期信用債券的分化呈現(xiàn)加速之勢(shì)，這種前瞻式的結(jié)構(gòu)調(diào)整并不計(jì)較短期利益得失，在有效規(guī)避劣質(zhì)信用債違約風(fēng)險(xiǎn)的前提下，充分體現(xiàn)了其嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健增值的主要特征。

　　展望后市，雖然債券市場(chǎng)短期面臨的資金環(huán)境難以迅速改善，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，無(wú)論從穩(wěn)健投資還是組合配置角度考慮，債券型基金都有其難以替代的價(jià)值。具備部分“股性”的一級(jí)、二級(jí)債基在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)難免受到權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的影響，而專注于固定收益投資、擁有突出資產(chǎn)配置能力的純債基金，則在震蕩市中成為求穩(wěn)為上投資者的較好選擇。

   （王彭）