統(tǒng)計顯示7月債基遭遇全面調(diào)整密集分紅鎖定收益
7月債基遭遇了全面調(diào)整，成為當(dāng)月唯一虧損的基金品種。在業(yè)內(nèi)人士看來，因為通脹預(yù)期、資金緊張、債券供需失衡等因素，三季度債市依舊偏弱。值得注意的是，繼6月份大規(guī)模密集分紅后，債基在7月分紅依舊十分慷慨。
據(jù)中國銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，7月份各類債券基金凈值均有所縮水。其中，一級普通債券型基金下跌0.44%，二級普通債券型基金下跌0.27%，指數(shù)債券型基金下跌0.72%。此外，可轉(zhuǎn)換債券型基金下跌0.70%，封閉式普通債券型基金下跌0.53%。
在銀河證券看來，債券基金經(jīng)歷了一季度的大漲，二季度和7 月份的持續(xù)調(diào)整，目前收益相對于風(fēng)險更低流動性更好的貨幣基金并無優(yōu)勢。
不過，在今年前4個多月的債券牛市中，不少債券基金積累了一定收益，而隨著債市步入調(diào)整期，近期債券型基金分紅力度大幅提升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來的前7個月中，債券基金分紅達到了52.83億元，大幅超過了去年同期債基的分紅金額。
具體來看，1月份為傳統(tǒng)的基金分紅高潮期，債基分紅金額最高，達到了18.99億元。此外，隨著6、7月份債市調(diào)整力度加大，債基再度加大了分紅力度。在遭遇“錢荒”沖擊的6月份，債券型基金分紅高達9.43億元，而剛剛過去的7月份，分紅也高達6.58億元。
在業(yè)內(nèi)人士看來，去年以來的債券牛市使債券型基金收益頗豐，有條件實施較大規(guī)模的分紅，近期債券市場震蕩加大，基金通過分紅幫助投資者鎖定收益。
對于三季度的債市，申銀萬國認為，通脹壓力逐步加大，經(jīng)濟在政府容忍的“合理區(qū)間”內(nèi)回落，而資金面難以有顯著改善，9 月份還可能繼續(xù)面臨季末的流動性壓力，預(yù)計整體債券表現(xiàn)仍然偏弱。
深圳一家固定收益總監(jiān)認為，三季度一直是債券投資的困難時期，這有點魔咒的意味，但每個時期的誘因和背景略有不同，可能是因為通脹預(yù)期、資金緊張、債券供需失衡，或者是幾個因素的疊加。
今年三季度所面臨的更多的是資金層面的擾動。資金的緊平衡抑制了市場的活躍度，市場很難有好的表現(xiàn)。不過，債市還有些支撐的因素，如三季度的經(jīng)濟可能面臨失速，將從需求上壓制通脹，這對債市是有利的。
此外，值得注意的是，雖然二季度債券基金主動降杠桿，但由于當(dāng)期債券基金遭遇大比例贖回，債券基金普遍出現(xiàn)了杠桿水平的“被動”上升。據(jù)中信證券統(tǒng)計，二季度末債券基金總杠桿水平為137%，較一季度末增加7.73個百分點。
銀河證券認為，上半年發(fā)布的《證券投資基金運作管理辦法》修訂稿中規(guī)定“基金的總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的140%”，同時“雙十”規(guī)定由股票擴充到債券領(lǐng)域，進一步加強對債券基金分散投資、杠桿上限的規(guī)范。在比拼收益率的背后，債券基金的杠桿、信用和流動性等風(fēng)險因素也需要充分關(guān)注。
在當(dāng)前債券市場期限利差處于歷史低位，資金面偏緊且不穩(wěn)定、市場預(yù)期謹慎的情況下，中信證券建議，投資者應(yīng)該適當(dāng)關(guān)注以高等級、短久期、大類資產(chǎn)配置能力較強的債券基金，以獲取穩(wěn)健收益。
前七月債基分紅情況 （單位:萬元）
債券型基金
2013年1月 189970.45
2013年2月 19324.933
2013年3月 56639.9145
2013年4月 75496.1967
2013年5月 26693.8669
2013年6月 94344.6353
2013年7月 65851.223
總計 528321.2194
（記者 婧文 編輯 張亦文）
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