貨幣松綁預(yù)期落空銀行中考臨近 拆借利率飆升
時(shí)值盛夏，在全國(guó)各地籠罩在高溫之際，銀行間市場(chǎng)同樣陷入了“高燒”。在決策層表態(tài)促使貨幣政策松動(dòng)預(yù)期落空之后，受商業(yè)銀行年中考核、公開(kāi)市場(chǎng)到期資金銳減、外匯占款流入放緩等因素影響，今日市場(chǎng)資金面似乎陷入瘋狂。
受此影響，剛剛公布的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，多項(xiàng)資金利率再度刷新記錄，隔夜Shibor更是暴漲578.40個(gè)基點(diǎn)，升至13.4440%的歷史新高。除14天利率下降24.50個(gè)基點(diǎn)至7.5940%外，7天利率上漲292.90個(gè)基點(diǎn)至11.0040%，1個(gè)月利率上漲178.40個(gè)基點(diǎn)至9.3990%。實(shí)際上，從盤(pán)中報(bào)價(jià)來(lái)看，隔夜利率觸及18%，7天利率達(dá)到15%。
值得注意的是，中長(zhǎng)期利率亦進(jìn)一步走高，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)資金面預(yù)期悲觀。其中，3個(gè)月利率上漲39.50個(gè)基點(diǎn)至5.8030%，6個(gè)月利率上漲13.93個(gè)基點(diǎn)至4.2425%。
在銀行間債券市場(chǎng)，質(zhì)押式回購(gòu)利率同樣飆漲。據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)公布的行情數(shù)據(jù)，上午10點(diǎn)，隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率達(dá)到10.3319%，7天回購(gòu)加權(quán)平均利率達(dá)到10.0312%，盤(pán)中價(jià)格達(dá)到12%。
在公開(kāi)市場(chǎng)上，繼周二發(fā)行20億元央票之后，央行今日再次發(fā)行央票，規(guī)模同樣為地量的20億元，參考收益率與前期持平。盡管央行繼續(xù)暫停正回購(gòu)操作，但逆回購(gòu)操作依然久喚不出。到目前為止，央行并沒(méi)有在公開(kāi)市場(chǎng)“放水”的意思。
央行與財(cái)政部今日還進(jìn)行了今年第三期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定期存款招投標(biāo)，規(guī)模為400億元，期限為半年，中標(biāo)利率達(dá)到6.50%，較上一期大漲170個(gè)基點(diǎn)，凸顯了“錢(qián)荒”之下商業(yè)銀行不惜高價(jià)獲取資金。
數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)僅有到期資金320億元，包括180億元央票和140億元正回購(gòu)。經(jīng)過(guò)連續(xù)兩次20億元的央票發(fā)行，本周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放280億元，這對(duì)于資金面的改善無(wú)異于杯水車(chē)薪。過(guò)去兩周，央行在公開(kāi)市場(chǎng)先后凈投放了1600億元和920億元的資金，但資金面始終未能走向?qū)捤伞?/font>
據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)消息，6月19日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議要求引導(dǎo)信貸資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，把穩(wěn)健的貨幣政策堅(jiān)持住、發(fā)揮好，合理保持貨幣總量。這樣一來(lái)，近期持續(xù)升溫的貨幣政策松動(dòng)預(yù)期被澆滅了
民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友昨日稱(chēng)，當(dāng)前貨幣政策的基調(diào)是緊，堅(jiān)持穩(wěn)健、盤(pán)活存量、用好增量意味著頂住壓力繼續(xù)調(diào)結(jié)構(gòu)，貨幣不會(huì)“放水”，為央行近期的行為找到了高層依據(jù)。
申銀萬(wàn)國(guó)最新分析認(rèn)為，在目前資金總量緊張、大機(jī)構(gòu)季末出錢(qián)意愿降低的情況下，資金總量與結(jié)構(gòu)性失衡同時(shí)出現(xiàn)，400 億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金的作用相當(dāng)于杯水車(chē)薪；反而是地量央票的繼續(xù)發(fā)行則表明央行繼續(xù)堅(jiān)持不放松信號(hào)，降息降準(zhǔn)或者SLO 等比較渺茫尚不可過(guò)于期待。
另一方面，在剛剛召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克稱(chēng)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年稍晚放緩購(gòu)債進(jìn)度，并在明年年中前后結(jié)束購(gòu)債，一直困擾市場(chǎng)的QE退出時(shí)間框架因此變得明晰起來(lái)。對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家而言，資金流出的壓力日益顯著。(黃向東)
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