CDS之母深陷摩根大通能源交易丑聞
一切都開始于1987年倫敦的暑期實習，NYT如此描述Blythe Masters第一次接觸衍生品的經(jīng)歷。自此以后，這位精干的女性在摩根大通一路攀升，最終成為華爾街最具權勢的高管之一。
然而如今，44歲的Masters可能面臨一場監(jiān)管風暴。管理美國能源市場的聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會的合規(guī)官員發(fā)現(xiàn)Masters在宣誓作證后在回答其對摩根大通在休斯頓的能源交易員團隊的可疑操縱行為是否知情時做出了“錯誤且具有誤導性的陳述”。
如果監(jiān)管機構繼續(xù)其調查，摩根大通和Masters可能將面臨處罰。而正如華爾街見聞網(wǎng)站此前的報道，銀行監(jiān)管機構OCC在上個月摩根大通總部的會議上向該公司CEO兼董事長戴蒙發(fā)出了非同尋常的鮮明的信號：美國最大的銀行在華盛頓正快速失去信譽。
作為摩根大通商品業(yè)務主管，Masters是使用信貸衍生品的先驅，她在摩根大通的成功來自于上世紀90年代她對這些產(chǎn)品將徹底改變銀行業(yè)的認識。
在就讀劍橋大學期間，Masters的暑假都是在摩根大通的倫敦辦公室度過。她在1991年畢業(yè)后加入了商品交易團隊，并最終搬去了紐約。
Masters的執(zhí)著在摩根大通體現(xiàn)的淋漓盡致，一些同事預計她在23歲懷孕時會離開銀行，但Masters即便住到了醫(yī)院也隨身帶上了追蹤市場價格的儀器。
她在28歲時成為了摩根大通的董事總經(jīng)理（MD），創(chuàng)下該行史上獲得該職位最年輕的女性記錄。
她曾經(jīng)表示，衍生品看起來“充滿創(chuàng)造性”，由于其數(shù)理背景，這對她極具吸引力。通過從某個目標資產(chǎn)中分離出特定風險，衍生品看上去讓銀行得以提供更多貸款。
摩根大通的競爭對手們也開始開發(fā)這些衍生品。而Masters決定將其在摩根大通大規(guī)模使用。
據(jù)FT的Gillian Tett在2009年發(fā)行的數(shù)據(jù)“Fool’s Gold”，當摩根大通的長期客戶美孚要求獲得信貸額度時，Masters的機會來了。為了能夠不出售資產(chǎn)的同時又避免某些風險，她與歐洲復興開發(fā)銀行簽訂了一筆交易，在這筆交易中歐洲復興開發(fā)銀行獲得了一筆費用，而對價是承擔違約的風險。
這筆交易就是CDS。
很快，摩根大通的團隊開始與監(jiān)管層溝通這一新的產(chǎn)品。在1996年，美聯(lián)儲在一份聲明中事實上認可了銀行可以通過信貸衍生品來減少其所需的資本金水平。
但這些衍生品的作用在金融危機中被證明是無效的，它們反而讓金融機構更加脆弱。
Masters在當年的一場演講中說道：“很不幸的，用于轉移風險的工具也可能增加系統(tǒng)風險，尤其當主要的交易對手方未能合理控制其風險敞口的時候?！?/font>
但她也表示：“區(qū)分工具和其使用者是很重要的。同樣重要的還包括區(qū)分是產(chǎn)品本身無效還是其作用的標的資產(chǎn)無效?！?/font>
自金融危機以來，Masters就致力于重振摩根大通的大宗商品業(yè)務。
在2009年的一次采訪中，她回顧自己在衍生品方面做的先驅工作時說道：“能夠參與創(chuàng)造新的事物感覺非常棒。但不僅是創(chuàng)造本身，還包括這確實能夠帶來價值。而諷刺的是，這反而讓信貸更加的松懈?！保▉碓矗喝A爾街見聞）
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