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敏感資金伺機(jī)潛入 部分杠桿債基屢創(chuàng)歷史新高

2013-04-09 09:49    來(lái)源:上海證券報(bào)

  受影子銀行清理以及“禽流感”事件影響,債市四月以來(lái)收益率不斷下降。春江水暖鴨先知,對(duì)市場(chǎng)更為敏感的資金已然潛入杠桿債基,在羸弱市場(chǎng)中取得不菲的收益。

  杠桿基金表現(xiàn)可圈可點(diǎn)

  近期,部分杠桿債基屢創(chuàng)歷史新高,成交量也逐步擴(kuò)大,在近期疲弱的市場(chǎng)中,其表現(xiàn)著實(shí)可圈可點(diǎn)。

  數(shù)據(jù)顯示,23只可二級(jí)市場(chǎng)交易的杠桿債基中,成交量較大的天弘添利B、聚力B、海富通穩(wěn)進(jìn)增利B、信誠(chéng)雙盈B昨日分別上漲1.03%、2.05%、1.73%、2.01%,其中雙盈B、添利B已經(jīng)連續(xù)數(shù)日創(chuàng)歷史新高,最高者近5個(gè)交易日上漲超過(guò)7%。

  隨著上述產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格不斷走高,其折價(jià)率也不斷收窄。截至上周三,杠桿債基平均折價(jià)率已經(jīng)從此前平均7%-8%左右的下降至4%-6%,個(gè)別受捧品種甚至出現(xiàn)溢價(jià)。數(shù)據(jù)顯示,上述添利B、聚力B、海富通穩(wěn)進(jìn)增利B、信誠(chéng)雙盈B最新折溢價(jià)率分別為-4.57%、-4.2%、-2.62%、3.47%。

  值得一提的是,在此輪行情中,杠桿債基表現(xiàn)有所分化。上述信誠(chéng)雙盈B今年以來(lái)漲幅已經(jīng)超過(guò)30%,添利B漲幅也超過(guò)15%。

  記者發(fā)現(xiàn),上述漲幅較高的品種,其企業(yè)債配置比例都比較高。其中雙盈B投資企業(yè)債比例高達(dá)204%,添利B也達(dá)到107%。上述比例意味著該類產(chǎn)品在企業(yè)債投資上都放大了杠桿。

  “清理影子銀行的政策出臺(tái)后,很多此前去杠桿基金又把杠桿提高上去了,”市場(chǎng)人士告訴記者,近期債市表現(xiàn)主要是受到影子銀行清理影響,更多追求高收益的資金在禁止投入“非標(biāo)資產(chǎn)”后 ,分流入債券市場(chǎng),這對(duì)信用債,尤其是高等級(jí)信用債形成利好。

  債市后市看法現(xiàn)分歧

  事實(shí)上,伴隨著此前影子銀行清理、“禽流感”等事件以及3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),債市行情只能維持一季度的“一致預(yù)期”正在逐步瓦解,市場(chǎng)對(duì)于債市行情后市看法也開始出現(xiàn)分歧。

  “近期債市收益率下降,當(dāng)然受到影子銀行清理的影響,但是我們認(rèn)為主要還是受到債券供給減少,資金不斷增加影響,這使得整個(gè)債市處于供不應(yīng)求的情況,債市收益率不斷下降?!毙耪\(chéng)雙盈債基基金經(jīng)理昨日接受本報(bào)采訪時(shí)表示,目前經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇階段,貨幣政策無(wú)收緊傾向,流動(dòng)性保持寬松,通脹也不高,而且外圍市場(chǎng)仍處于量化寬松,對(duì)債市中長(zhǎng)期仍較看好,上半年仍將采取高杠桿策略。

  國(guó)泰君安也認(rèn)為,3月增長(zhǎng)數(shù)據(jù)疲弱,更重要的是8號(hào)文帶來(lái)流動(dòng)性預(yù)期的重估,禽流感更添增長(zhǎng)不確定性,在此背景下即使外匯占款因素消失,流動(dòng)性也很難緊張?!拔覀?cè)阮A(yù)計(jì)此次行情能維持1個(gè)月,等待5月上旬經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證實(shí)復(fù)蘇,但又新增兩大變量,若禽流感和非典規(guī)模相當(dāng),則行情能持續(xù)1個(gè)季度?!?/font>

  不過(guò)也有公司對(duì)債市行情表示謹(jǐn)慎。上海某中大型固定收益部總監(jiān)認(rèn)為,近期市場(chǎng)行情主要受影子銀行清理分流債市資金影響,短期利好市場(chǎng),但中期對(duì)債市表示謹(jǐn)慎。針對(duì)債市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),該人士認(rèn)為,“相對(duì)看好可轉(zhuǎn)債投資機(jī)會(huì),由于股市重心中期來(lái)看仍將震蕩上移,可轉(zhuǎn)債的行情還沒有結(jié)束?!保ㄍ跽\(chéng)誠(chéng))

責(zé)編:趙惠
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