富國(guó)基金總經(jīng)理助理饒剛：債券投資是時(shí)間的哲學(xué)
過(guò)去的十年是國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)蓬勃發(fā)展、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的十年，同時(shí)也是債券基金從蹣跚學(xué)步到初露鋒芒的十年。
記得2003年加盟富國(guó)時(shí)，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)總規(guī)模僅3.5萬(wàn)億元，而且結(jié)構(gòu)十分單一，約90%的規(guī)模集中于國(guó)債、政策性金融債等利率產(chǎn)品。債券基金更是寥若晨星，全市場(chǎng)加起來(lái)也不到10只。那時(shí)債券投資更像是在“螺螄殼里做道場(chǎng)”，債券投資人更像是孤獨(dú)的舞者。
但十年時(shí)光足以改變整個(gè)債市結(jié)構(gòu)，也改變了很多人的投資思路。截至2012年底，國(guó)內(nèi)債券總規(guī)模已經(jīng)突破26萬(wàn)億元，公司債、企業(yè)債等信用產(chǎn)品已經(jīng)可以和國(guó)債、金融債等利率產(chǎn)品分庭抗禮，債券基金發(fā)行更是如火如荼。
債券市場(chǎng)的迅速發(fā)展使得傳統(tǒng)的、自上而下的利率債投資思路很難適應(yīng)信用債的挖掘。為此，我們的債券團(tuán)隊(duì)率先形成了以宏觀研究為指導(dǎo)的、自上而下的靈活配置風(fēng)格，以個(gè)券研究為基礎(chǔ)的、高收益信用債券投資風(fēng)格。這兩類風(fēng)格分別以富國(guó)天利和富國(guó)天豐為代表，得到了市場(chǎng)的反復(fù)驗(yàn)證。根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至去年底，富國(guó)天豐最近三年實(shí)現(xiàn)25%的收益，在全市場(chǎng)557只基金中排名第一；富國(guó)天利成立9年來(lái)，也已實(shí)現(xiàn)近150%的收益。
我們一直堅(jiān)信，債券投資是一場(chǎng)關(guān)于時(shí)間的哲學(xué)，我們從不刻意追求短期排名，關(guān)鍵是在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，盡力做到超額收益的最大化。
未來(lái)，我們將繼續(xù)懷著一顆謙卑的心，不斷向市場(chǎng)學(xué)習(xí)，向同行學(xué)習(xí)，盡可能為投資人提供持續(xù)、穩(wěn)定的絕對(duì)回報(bào)。
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