債券市場(chǎng)跨越發(fā)展 提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力
為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于發(fā)展金融市場(chǎng)、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各項(xiàng)戰(zhàn)略方針，在人民銀行的正確指導(dǎo)下，交易商協(xié)會(huì)秉承市場(chǎng)化理念，大力推動(dòng)直接債務(wù)融資市場(chǎng)創(chuàng)新與發(fā)展。截至2012年11月末，經(jīng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具存量規(guī)模突破4.1萬(wàn)億元，較去年年底增加1.1萬(wàn)億元，占社會(huì)融資總量約8%，累計(jì)發(fā)行量達(dá)到8.1萬(wàn)億元，年度發(fā)行量近2.5萬(wàn)億元。同期，銀行間債券市場(chǎng)整體發(fā)行量約7萬(wàn)億，占同期GDP的比重超過(guò)15%，交易量超過(guò)240萬(wàn)億元，約為同期GDP的6.8倍。債券市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整的促進(jìn)作用日益突顯，在資源配置中的基礎(chǔ)性作用日益顯現(xiàn)，交易商協(xié)會(huì)作為銀行間市場(chǎng)自律組織，在推動(dòng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、完善金融市場(chǎng)建設(shè)方面發(fā)揮了積極作用。
一是促進(jìn)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我國(guó)金融體系缺乏彈性，存在著直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)不平衡、債券市場(chǎng)發(fā)展落后于股票市場(chǎng)的問(wèn)題。間接融資占比過(guò)高的結(jié)構(gòu)性失衡導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)在銀行體系積聚，弱化了金融體系的穩(wěn)定性。為落實(shí)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，交易商協(xié)會(huì)一直致力于推動(dòng)銀行間市場(chǎng)發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步攀升，間接融資占比已經(jīng)由2006年的91%下降至2012年1-10月份的84%，債券融資占直接融資的比重由60%增長(zhǎng)至89%。債券市場(chǎng)在廣度與深度上的延伸支撐了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化了社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，改進(jìn)和提升了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
二是貫徹落實(shí)國(guó)家宏觀政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。交易商協(xié)會(huì)自成立以來(lái)，主動(dòng)落實(shí)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，有針對(duì)性地推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。助力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持相關(guān)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具共計(jì)2.8萬(wàn)億元；豐富文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資渠道，共支持文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具1600億元；
服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、小微企業(yè)融資，為超過(guò)440家現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和小微企業(yè)提供債務(wù)融資近3500億元；支持保障性安居工程建設(shè)，通過(guò)債務(wù)融資工具累計(jì)為保障性安居工程募集資金近300億元。
三是探索建立市場(chǎng)化機(jī)制，完善金融市場(chǎng)管理模式。伴隨著市場(chǎng)的發(fā)展，交易商協(xié)會(huì)逐步建立起了以發(fā)行人信息披露為核心、投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)為基礎(chǔ)、中介機(jī)構(gòu)盡職履責(zé)為保障的注冊(cè)發(fā)行體制，形成了以信息披露為核心的后續(xù)管理督導(dǎo)機(jī)制，通過(guò)市場(chǎng)化手段防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一系列市場(chǎng)化機(jī)制的建立，為企業(yè)提供了參與債券市場(chǎng)的便捷通道，同時(shí)為探索實(shí)踐深化經(jīng)濟(jì)體制改革、完善金融市場(chǎng)管理模式、處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系積累了大量寶貴經(jīng)驗(yàn)。
四是推動(dòng)金融產(chǎn)品及機(jī)制創(chuàng)新，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)架構(gòu)。創(chuàng)新是金融市場(chǎng)發(fā)展的源動(dòng)力，是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要手段。交易商協(xié)會(huì)成立以來(lái)，組織市場(chǎng)成員研究推出全品種、全期限的債務(wù)融資工具產(chǎn)品序列。產(chǎn)品類別包含短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、超短期融資券、非公開定向債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持票據(jù)等多個(gè)品種，產(chǎn)品期限涵蓋30天至20年，豐富的融資選擇不斷滿足市場(chǎng)的多元化需求。與此同時(shí)，交易商協(xié)會(huì)積極組織市場(chǎng)成員探索建立中小企業(yè)融資信用增進(jìn)方式以及再評(píng)級(jí)機(jī)制，并不斷改革和優(yōu)化注冊(cè)制，研究推出注冊(cè)文件表格體系及“孔雀開屏系統(tǒng)”，首次將注冊(cè)工作全流程整體展現(xiàn)在公眾面前，極大提升了注冊(cè)工作透明度，更好體現(xiàn)了“公平、公開、公正”的三公精神，推動(dòng)了債務(wù)融資工具市場(chǎng)機(jī)制創(chuàng)新，進(jìn)一步完善了市場(chǎng)基礎(chǔ)架構(gòu)。
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