險企次級債發(fā)行規(guī)模近上限 融資或?qū)A向股票
隨著險企債券發(fā)行規(guī)模已近保監(jiān)會規(guī)定的額度上限，惠譽近日發(fā)布報告稱，險企融資將日益青睞于發(fā)行股票而非以發(fā)行債券方式支持增長。
近日成為資本市場最大熱點的人保H股上市，計劃通過在香港以首次公開募股的方式籌集278億港元(約合36億美元)的資金，以增強其在中國內(nèi)地的運營子公司的資本基礎(chǔ)。
此前，中國太平洋保險(集團)股份有限公司在2012年9月通過在香港非公開發(fā)行了104億港元(約合13億美元)H股股票，加強了其資本金水平。新華人壽也在2011年第四季度IPO募得19億美元，減輕了其償付能力充足率面臨的壓力。
險企對股票發(fā)行日益增長的興趣表明，險企舉債融資的趨勢將發(fā)生改變。
而次級債發(fā)行規(guī)模限制也是險企傾向股票方式融資的原因之一。證監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，非壽險和壽險行業(yè)在2009年至2012年第四季度初發(fā)行的次級債總額已達1702.7億元人民幣。
2011年10月，保監(jiān)會發(fā)布《保險公司次級定期債務(wù)管理辦法》，規(guī)定保險公司通過次級債募集資金規(guī)模上限，將由不超過上年末凈資產(chǎn)100%下降至50%，新規(guī)導致保險公司特別是財務(wù)杠桿率較高的保險公司可能轉(zhuǎn)向發(fā)行股票來為擴張?zhí)峁┵Y金。此外，幾家大型的保險公司的債務(wù)杠桿率已接近新修改的監(jiān)管要求規(guī)定的上限。
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