歐債再傳利好 美國消費者信心指數(shù)創(chuàng)新高
希臘問題初現(xiàn)曙光
希臘政府就債務重新協(xié)商與Troika（歐盟委員會、歐洲央行、IMF）和歐元集團（歐元區(qū)各財政部長）達成了協(xié)議，為等待已久的315億歐元救助開啟了大門。在官方部門參與之前，私人部門參與已經(jīng)于2012年2月組織了首輪債務豁免（私人投資者不得不接受希臘債券面值53.5%的削減）。此次，希臘政府與官方進行了債務重新協(xié)商，獲得一些讓步包括貸款期限延長、貸款的利息支付推遲、降低獲得貸款的擔保費、降低整頓計劃公共債務占比的要求等等，這些更利于希臘接受援助。
該協(xié)議將有助于進一步緩解市場關于主權債務危機的恐懼，歐洲合作方再次顯示了他們要把希臘留在歐洲貨幣聯(lián)盟的決心。有了315億歐元救助的撥款，希臘政府明年應該不會面臨預算資金的困難。整頓計劃比此前的計劃更為現(xiàn)實，但在2020年前使希臘公共債務達到GDP的124%的目標，與最近一次預估的占GDP的150%相比，將仍然是一項挑戰(zhàn)。我們現(xiàn)在可以預期未來幾年中會有新的協(xié)商，目前來看希臘已獲得了想要得到的最優(yōu)結果，315億歐元救助撥款或也將盡快到位，歐洲市場或因此松了一口氣。
不過，這次歐元區(qū)只是在解決債務危機的實質過程中邁出了較為顯眼的一步，投資者仍然難以完全放心。畢竟此次協(xié)商歐元區(qū)向希臘做出一定讓步，或令后續(xù)其他國家的談判前景更為多變。歐元區(qū)不愿放棄任何國家的姿態(tài)在一定程度上是對歐元區(qū)自身實力的一個注解，結果不會超出市場預期太多，但是過程或因德、法兩國爭奪話語權而變得曲折蜿蜒。
美國消費者信心指數(shù)創(chuàng)四年新高
奧巴馬連任美國總統(tǒng)以來，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)保持向好趨勢。本周公布的消費者信心指數(shù)及三季度GDP二次估值修正均較為樂觀，雖然兩黨關于“財政懸崖”的談判仍未有結果，美國經(jīng)濟恢復正逐步深入人心。
11月美國經(jīng)濟咨商局消費者信心指數(shù)從10月的73.1升至73.7，達到4年來的新高。當前狀況指數(shù)為56.6，大體上維持不變，而預期指數(shù)則從10月的84升至85.1。勞務市場狀況的改善以及兩黨在與財政懸崖相關的政治辯論中語調趨向一致使得美國居民對未來數(shù)月更有信心。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，10月表示工作機會“充裕”的人的比例從10.4%上升至11.2%，表示“難以找到”工作的人則維持在38.8%的比例。
房地產(chǎn)方面，9月美國標普20住房價格指數(shù)環(huán)比上漲0.4%，8月則環(huán)比上漲了0.5%。美國20個主要城市中的19個城市均錄得環(huán)比上漲。跟一年前相比，20個主要城市中的18個城市均有所上漲，其中以鳳凰城、底特律、邁阿密和明尼阿波利斯的表現(xiàn)最佳。11月，美國居民對勞務市場狀況和政治領袖就政府公債達成一致意見的能力恢復了信心，消費者信心持續(xù)改善也跟房地產(chǎn)市場逐步企穩(wěn)緊密相關。這些指標表明未來數(shù)月居民消費前景穩(wěn)定。
3季度美國GDP第二次預估值從年化季度環(huán)比增長2%的首次預估值向上修正至2.7%（市場普遍預測為2.8%），2季度則為1.3%。2~3季度增長提速是由于庫存和政府開支的回升，同時進口減速，居民消費則大體維持穩(wěn)定。同比來看，3季度美國GDP增長了2.5%，2季度則增長了2.1%，證實美國經(jīng)濟穩(wěn)健，盡管仍存在諸多不確定因素。對美國GDP的構成分析表明，2.7%的增長率當中，實際消費支出貢獻了0.99個百分點，私人總投資貢獻了0.85個百分點，凈出口額貢獻了0.14個百分點，而政府開支則為0.67個百分點。
美國GDP的總體表現(xiàn)與我們預測的宏觀經(jīng)濟情景相吻合：穩(wěn)定的居民開支、住宅投資對經(jīng)濟增長的貢獻不斷加大以及大選前政府支出的臨時貢獻率有所上升。這些向好表現(xiàn)已在市場預期之內，投資者只會更為肯定美國當前經(jīng)濟狀態(tài)的穩(wěn)定恢復性，而在4季度將會看到颶風桑迪帶給美國GDP明顯的減速，因此我們對2012年美國GDP將同比增長2.2%的預測未變。
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