債券牛市催生49只私募債基
今年以來(lái)，股票市場(chǎng)一片愁云慘霧，而債券市場(chǎng)則是牛氣沖天，受此影響，不少陽(yáng)光私募開始涉足債券市場(chǎng)，年內(nèi)誕生債券型私募基金有近50只。
根據(jù)好買基金研究中心的統(tǒng)計(jì)，截至目前，市場(chǎng)上一共有24家私募公司成立了55只投資于債券市場(chǎng)的陽(yáng)光私募產(chǎn)品(仍在運(yùn)行的產(chǎn)品)。從成立時(shí)間來(lái)看，55只產(chǎn)品中，成立于2011年的有6只，其余49只產(chǎn)品均為今年成立。從單家基金公司來(lái)看，擁有產(chǎn)品數(shù)量最多的為北京佑瑞，目前已成立了24只債券私募產(chǎn)品。此外，前華夏基金固定收益總監(jiān)楊愛(ài)斌去年底加入到私募陣營(yíng)，今年2月份發(fā)行首只債券型私募產(chǎn)品，目前該公司已經(jīng)擁有5只債券型私募產(chǎn)品。
證券時(shí)報(bào)消息，受益于今年債券市場(chǎng)的走牛，債券型私募普遍取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，55只債券型私募中，8只年化收益超過(guò)10%，占比達(dá)到15%。其中成立于今年6月份的洛肯國(guó)際1期和樂(lè)瑞強(qiáng)債1號(hào)，成立以來(lái)累計(jì)收益分別為7.7%和7.2%，對(duì)應(yīng)年化收益分別為20.07%和18.7%。成立于去年7月15日的民晟盤馬表現(xiàn)也很出色，成立以來(lái)累計(jì)收益為24.85%，對(duì)應(yīng)年化收益為18.55%。
據(jù)了解，債券基金提高收益無(wú)外乎兩種方式，一是提高杠桿，二是收益分級(jí)。提高杠桿主要是通過(guò)重復(fù)回購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)，即管理人買入債券后，將其抵押融入資金后，繼續(xù)再買入債券，再抵押，通過(guò)重復(fù)回購(gòu)產(chǎn)生的杠桿放大抵押過(guò)程中的息差。只要債券的收益率大于回購(gòu)成本，杠桿就能起到很好的放大收益作用；收益分級(jí)則是通過(guò)設(shè)置優(yōu)先級(jí)份額和劣后級(jí)份額放大收益。優(yōu)先部分獲取固定收益，劣后級(jí)擔(dān)保部分優(yōu)先級(jí)享受的固定收益并享受杠桿放大后的超額收益。
據(jù)融智投顧研究總監(jiān)陳琴介紹，私募的債券型產(chǎn)品較公募債券型產(chǎn)品而言，無(wú)論在產(chǎn)品設(shè)計(jì)還是操作模式上區(qū)別都不算大，而較高的準(zhǔn)入門檻讓其與公募債券產(chǎn)品相比缺乏優(yōu)勢(shì)。私募債券產(chǎn)品和公募債券產(chǎn)品最主要的區(qū)別在于，前者投資標(biāo)的稍廣而已，除了公募產(chǎn)品能投資的國(guó)債、金融債、企業(yè)(公司)債、短期融資券等，私募債券產(chǎn)品還能投資于固定收益類信托計(jì)劃、固定收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品等。
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