四季度債券市場(chǎng)有望走好
日前，國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，7月工業(yè)增加值同比增速9.2%，創(chuàng)下2005年5月以來的新低，顯示出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭依然較弱；CPI同比上漲1.8%，PPI同比下降2.9%。專業(yè)人士由此指出，工業(yè)增加值增速進(jìn)一步放緩加上通縮風(fēng)險(xiǎn)，再度加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于宏觀政策將進(jìn)一步放松的預(yù)期，下半年降息、降準(zhǔn)的概率仍然較大；受此影響，債市未來行情的確定性仍強(qiáng)于股市。
“在流動(dòng)性改善情況下，債券慢牛行情仍有望進(jìn)一步延續(xù)，而債市擴(kuò)容和獲利了結(jié)帶來的短線調(diào)整也有利于新債基建倉。”匯添富多元收益基金經(jīng)理曾剛認(rèn)為，近年來低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)需求持續(xù)攀升，當(dāng)前利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步激發(fā)普通投資者對(duì)固定收益類的關(guān)注，從而在債市供需兩端都獲得充足的動(dòng)力，債券市場(chǎng)面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇。
在上周由易方達(dá)基金主辦的“中國債券市場(chǎng)發(fā)展高峰論壇”上，與會(huì)機(jī)構(gòu)紛紛指出，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷深化，金融脫媒大勢(shì)所趨，社會(huì)直接融資需求旺盛，債券市場(chǎng)制度創(chuàng)新持續(xù)推進(jìn)，中國債券市場(chǎng)將迎來巨大發(fā)展的歷史性機(jī)遇。但目前市場(chǎng)發(fā)展不平衡、缺乏多層次多種類的債券投資標(biāo)的、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的市場(chǎng)機(jī)制還不夠成熟，等等問題，也成為制約債市發(fā)展的關(guān)鍵性因素，各方機(jī)構(gòu)普遍期待以“創(chuàng)新”推動(dòng)發(fā)展。
鵬華純債基金經(jīng)理劉太陽則表示，下半年短期品種收益率有望保持低位。從歷史走勢(shì)來看，1年期存款利率往往是1年期央票利率的上限?？紤]到未來數(shù)月我國經(jīng)濟(jì)及物價(jià)繼續(xù)下滑，央行將維持寬松貨幣政策，這將有利于短期品種收益率保持穩(wěn)定。如果經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大幅下滑，基準(zhǔn)利率有望再度下調(diào)，從而為短端品種收益率下行打開空間。在經(jīng)濟(jì)及物價(jià)回落背景下，中長期利率品種收益率窄幅波動(dòng)，上行空間有限。其中10年期國債收益率將維持在3.4%附近震蕩；當(dāng)前政策性金融債隱含稅率處于歷史較高水平，具有較高的相對(duì)價(jià)值。
“目前，中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入長期的調(diào)整通道，央行年內(nèi)已經(jīng)兩度降息，進(jìn)入較為明確的降息周期，未來通脹仍將進(jìn)一步放緩，降息降準(zhǔn)仍有空間。從當(dāng)前環(huán)境來看，在經(jīng)歷了6月底以來的調(diào)整之后，四季度債券市場(chǎng)有望走好?！本唧w到券種，華夏安康信用債基金經(jīng)理曲波表示，信用債的收益率依然較高，很多投資級(jí)別的優(yōu)質(zhì)信用債收益率都在6%以上，有的甚至高達(dá)7%，信用利差也處于歷史較高水平；伴隨著信用債擴(kuò)容，其流動(dòng)性也將有所提升，因此選擇以信用債可為投資者獲取更為理想的收益。（李濤）
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