宏觀數(shù)據(jù)預(yù)期偏暖 新債招標(biāo)繼續(xù)弱勢(shì)
盡管央行本周滾動(dòng)逆回購(gòu)保證銀行間流動(dòng)性，但昨日招標(biāo)的7年期國(guó)債繼續(xù)弱勢(shì)，在高出二級(jí)市場(chǎng)的中標(biāo)利率的同時(shí)，也高出市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)人士指出，債市一級(jí)市場(chǎng)持續(xù)招標(biāo)不利，不僅顯示出數(shù)據(jù)公布前投標(biāo)機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎，也暗示7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期或偏暖，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象給市場(chǎng)帶來(lái)的空頭壓力。
據(jù)交易員透露，昨日財(cái)政部招標(biāo)300億元國(guó)債為續(xù)發(fā)品種，期限七年期，中標(biāo)收益率為3.16%，略高出二級(jí)市場(chǎng)收益率，也超出了市場(chǎng)此前預(yù)期的3.13%的預(yù)測(cè)均值，投標(biāo)量為394.2億元，中標(biāo)倍數(shù)僅為1.31倍。
同時(shí)，本期國(guó)債邊際收益率為3.19%，與新債加權(quán)收益率相差約3個(gè)基點(diǎn)，顯示機(jī)構(gòu)博高邊際意愿有限。據(jù)交易員透露，本期國(guó)債除大行投資戶外，難覓買盤。
市場(chǎng)人士指出，昨日7年國(guó)債招標(biāo)繼續(xù)弱勢(shì)，顯示數(shù)據(jù)公布前投標(biāo)機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎心態(tài)的同時(shí)，也暗示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期給市場(chǎng)帶來(lái)的空頭壓力，機(jī)構(gòu)對(duì)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期偏暖。
事實(shí)上，長(zhǎng)期國(guó)債收益率主要受經(jīng)濟(jì)基本面變動(dòng)影響較大，上周30年招標(biāo)結(jié)果就已需求趨弱，顯示出目前市場(chǎng)對(duì)于CPI的下行已經(jīng)充分預(yù)期。此外，就在昨日7年國(guó)債招標(biāo)前一交易日，二級(jí)市場(chǎng)同期限品種收益率迅速上行，則暗示整體宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)穩(wěn)步改善的預(yù)期較強(qiáng)。
“還有一個(gè)原因是，遲遲不降準(zhǔn)或許暗示著本周數(shù)據(jù)或好于預(yù)期。”參與昨日投標(biāo)的一位銀行交易員表示，已公布的PMI數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)反映出經(jīng)濟(jì)處于企穩(wěn)階段，同時(shí)去庫(kù)存化過(guò)程或接近完成，三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大概率事件。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于9日發(fā)布7月CPI、PPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，7月CPI將破“2”，一些外資機(jī)構(gòu)的預(yù)期中值為，7月份中國(guó)CPI可能同比上漲1.7%，漲幅較6月份的2.2%進(jìn)一步下降，PPI或同比下降2.6%。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期新增信貸規(guī)模環(huán)比或?qū)⒂兴陆怠?/font>
對(duì)于債市后市，市場(chǎng)分析認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的推動(dòng)下，信貸投放節(jié)奏仍將保持穩(wěn)健，適時(shí)降準(zhǔn)或者繼續(xù)逆回購(gòu)操作將影響債市及資金面的后市表現(xiàn)，短期內(nèi)機(jī)構(gòu)維持觀望態(tài)勢(shì)，中長(zhǎng)期利率品種將維持窄幅震蕩。（王媛）
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