非洲央行試水國開行“點心債”
7月26日，國開行發(fā)行25億元“點心債”（在港發(fā)行的人民幣債券）。8月3日，該批債券與此前國開行發(fā)行的35億元“點心債”一道正式在港交所掛牌。與以往一樣，這批“點心債”對投資者有較強吸引力，總計獲得3.3倍認(rèn)購。更令人關(guān)注的是，除傳統(tǒng)的亞太地區(qū)投資者外，國開行此次向非洲國家央行定向配售了5億元的3年期債券，實現(xiàn)了非洲央行首次參與人民幣債券投資。負(fù)責(zé)此次向非洲央行配售“點心債”工作的南非標(biāo)準(zhǔn)銀行（中國）董事總經(jīng)理樊兵日前在京接受記者采訪時認(rèn)為，雖然非洲央行的投資金額只占五分之一，但此舉對于人民幣國際化具有積極意義，非洲在人民幣國際化進(jìn)程中的重要性不能低估。由于歐債危機愈演愈烈，目前非洲各國央行將外匯儲備資產(chǎn)多元化、選擇人民幣作為儲備貨幣恰逢其時。
其實，近幾個月來，包括日本、韓國、尼日利亞和沙特阿拉伯等國央行在內(nèi)的許多央行已宣布或暗示計劃提高人民幣在其外匯儲備中的比重。其中部分央行已與中國央行簽署了貨幣互換協(xié)議，其他央行也在考慮購買在香港發(fā)行的人民幣債券等人民幣計價資產(chǎn)。此次國開行特別拿出五分之一的“點心債”配售給非洲央行，充分體現(xiàn)了其對非洲投資者的重視。
據(jù)悉，在本次交易中，非洲最大銀行——南非標(biāo)準(zhǔn)銀行承擔(dān)了整個對非洲投資者的配售工作。樊兵說，各國對人民幣作為儲備貨幣的功能需要一個認(rèn)識的過程，而這一過程才剛剛開始。人民幣在過去20多年中幣值一直保持穩(wěn)定，這為各國選擇人民幣作為儲備貨幣之一奠定了基礎(chǔ)。但是，一個非洲國家真正要把自己儲備貨幣盤子劃一部分出來給人民幣仍需要一個契機和突破點，而目前正恰逢其時。究其原因，樊兵說，主要是歐債危機之后很多非洲央行需要對儲備貨幣進(jìn)行調(diào)整，而國開行發(fā)行的“點心債”正好為其提供了機會。
標(biāo)準(zhǔn)銀行投資咨詢（北京）有限公司業(yè)務(wù)開發(fā)及跨境融資顧問李郁蔥補充道，此次交易完成速度非?？?，從標(biāo)準(zhǔn)銀行向國開行提出向非洲央行進(jìn)行配售的建議到交易完成還不足一個月。而一般情況下，一家央行要把自己儲備資產(chǎn)的一部分投資到一個新幣種需要花費非常長的時間。如果他們對投資對象沒有充分了解和信任的話，這種決策很難在短期內(nèi)做出。因此，她認(rèn)為此次交易體現(xiàn)了非洲投資者對國開行的業(yè)績、在非洲的影響力以及信用等級的認(rèn)可。
實際上，非洲國家央行對國開行的支持絕非偶然。在業(yè)務(wù)領(lǐng)域，國開行一直與非洲國家保持著密切合作，并獨家發(fā)起了中非發(fā)展基金和非洲中小企業(yè)發(fā)展專項貸款。目前國開行對非貸款余額達(dá)137億美元。
不僅如此，李郁蔥認(rèn)為，非洲央行能夠非常快地完成上述交易安排，也從一個側(cè)面反映了非洲投資者對“點心債”市場的關(guān)注已經(jīng)有一段時間了，有比較急切地進(jìn)入這個市場的愿望。據(jù)悉，此次對非洲央行投資者的配售，實際上是公開發(fā)行里的一部分配售，并沒有做一筆私募。公開發(fā)行配售的價格和期限以及所有的條件都與亞洲、歐洲、中東投資者的條件一樣。
另外，此次發(fā)債向非洲配售的一大亮點是，直接體現(xiàn)了中非之間資本的雙向流動。據(jù)悉，此前，中非之間基本上是資本從中國流向非洲，原材料等從非洲流向中國。李郁蔥告訴記者，這幾年非洲大陸經(jīng)濟增長速度較快，國家財富正不斷增加、人民生活水平得以提高，政治和經(jīng)濟發(fā)展都較為穩(wěn)定。從此次交易中非洲投資者超額認(rèn)購超出原來預(yù)期以及其對“點心債”以外的其他離岸人民幣市場產(chǎn)品也表示出濃厚的興趣來判斷，她相信非洲央行投資者未來將成為離岸人民幣市場上越來越活躍的參與者。
當(dāng)然，與中國相比，非洲各國的外匯儲備規(guī)模并不大，將其中一部分調(diào)整為人民幣數(shù)量也較小。不過，樊兵表示，目前階段重要的不是量——有多少人民幣被外國央行作為儲備貨幣，而是有多少國家、多少央行接受人民幣作為儲備貨幣。鑒于接受人民幣作為儲備貨幣不完全是經(jīng)濟上的選擇，也會有政治上的考慮，一些與中國比較友好的新興國家可能會先于發(fā)達(dá)國家首先開始接受。從這個角度來考慮，非洲在人民幣國際化進(jìn)程中的重要性不可低估。
據(jù)標(biāo)準(zhǔn)銀行集團(tuán)經(jīng)濟學(xué)家史杰文當(dāng)天表示，盡管今年全球經(jīng)濟增長放緩，但中非貿(mào)易增速仍達(dá)到了25%。今年前6個月中非貿(mào)易額已達(dá)1000億美元，預(yù)計到2013年、2014年將增加到大約3000億美元左右?，F(xiàn)在已有超過2000家中國公司在非洲投資，中國對非洲的外國直接投資存量規(guī)模在150億美元左右。（袁蓉君）
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