債市好日子結(jié)束 已透支降息預(yù)期
眾多債市投資者開始對(duì)牛市能否持續(xù)存疑；許多機(jī)構(gòu)上半年已經(jīng)完成了全年的收益指標(biāo)，可能會(huì)借機(jī)選擇實(shí)現(xiàn)部分收益。
在今年上半年債券市場(chǎng)漲得比較好的情況下，很多機(jī)構(gòu)的杠桿都比較高，一些券商甚至有11倍杠桿，現(xiàn)在獲利之后面臨去杠桿的過程，這會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)形成很大拋壓。
“我們目前對(duì)債券市場(chǎng)的態(tài)度比較謹(jǐn)慎，覺得債市風(fēng)險(xiǎn)正在積聚?！北本┮晃粋侥蓟鸾?jīng)理在接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》采訪時(shí)表示，雖然現(xiàn)在渠道希望我們多發(fā)行幾只債券產(chǎn)品，但我們都回絕了?！拔覀冇X得現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能大于機(jī)會(huì)。”
從去年四季度開始，債券市場(chǎng)走出一波牛市行情，國(guó)債、金融債、信用債輪番上漲。但是在債券市場(chǎng)整體收益率已經(jīng)低于歷史平均水平后，機(jī)構(gòu)對(duì)債券市場(chǎng)這輪牛市能否延續(xù)產(chǎn)生了較大的分歧。
后市分歧大
“現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)債券后市的分歧很大。”北京一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)交易員告訴記者，最關(guān)鍵是對(duì)于三季度宏觀經(jīng)濟(jì)是否能夠企穩(wěn)有較大爭(zhēng)議，有的機(jī)構(gòu)認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)三季度會(huì)企穩(wěn)，四季度出現(xiàn)反彈，這會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)形成沖擊。有的機(jī)構(gòu)則認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)尚無(wú)法判斷，債券市場(chǎng)仍有較好的投資環(huán)境。
平安證券固定收益事業(yè)部研究主管石磊表示，目前看來，宏觀經(jīng)濟(jì)回升可能在三季度，通脹的回升在四季度，三季度債市長(zhǎng)期品種轉(zhuǎn)熊，四季度全面轉(zhuǎn)熊的可能性就很高。三季度可能是本輪債市牛市的尾部。
“我覺得債券牛市并未結(jié)束，下半場(chǎng)才剛剛開始?！北本┮晃粋鸾?jīng)理對(duì)記者表示，今年6月全國(guó)發(fā)電量零增速，可見經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要的時(shí)間很長(zhǎng)，宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有那么快會(huì)企穩(wěn)。“而且我們預(yù)計(jì)未來一年之內(nèi)至少還會(huì)有兩次降息，所以債券牛市剛步入下半場(chǎng)?！?/p>
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