我國銀行間債券市場(chǎng)迎來國際重量級(jí)投資者
4月23日，中國人民銀行宣布，已與世界銀行于22日在美國華盛頓簽署了《中國人民銀行代理國際復(fù)興開發(fā)銀行（IBRD）投資中國銀行（601988）間債券市場(chǎng)的代理投資協(xié)議》以及《中國人民銀行代理國際開發(fā)協(xié)會(huì)（IDA）投資中國銀行間債券市場(chǎng)的代理投資協(xié)議》。這意味著我國銀行間債券市場(chǎng)對(duì)外開放又邁出重要一步。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，代理投資協(xié)議的簽署意味著世界銀行獲準(zhǔn)進(jìn)入中國銀行間債券市場(chǎng)，這是我國銀行間債券市場(chǎng)對(duì)外開放、國際化的重要舉措，此舉擴(kuò)展了境外人民幣資金的投資渠道，有利于進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣國際結(jié)算的吸引力。
事實(shí)上，這并非世界銀行首次參與中國銀行間債券市場(chǎng)。早在2005年，世界銀行集團(tuán)旗下的國際金融公司（IFC）就已經(jīng)獲準(zhǔn)在我國銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券10億元。此外，此次與央行簽署協(xié)議的國際復(fù)興開發(fā)銀行也有過發(fā)行人民幣債券的經(jīng)驗(yàn)。去年年初，國際復(fù)興開發(fā)銀行在香港發(fā)行5億元人民幣債券，當(dāng)時(shí)這被認(rèn)為有利于進(jìn)一步深化市場(chǎng)，讓投資者貨幣持有更加多元化，增加人民幣投資比例。
顯然，不同于以往簡單的發(fā)行人民幣債券，上述協(xié)議的簽署意味著世界銀行能夠通過投資中國債券市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品深度參與中國債券市場(chǎng)發(fā)展。世界銀行在中文官方網(wǎng)站上表示，該協(xié)議使世界銀行能通過投資中國的固定收益產(chǎn)品，參與中國固定收益市場(chǎng)發(fā)展，也使世界銀行有可能開發(fā)并向借款人提供以人民幣計(jì)值的產(chǎn)品。
在興業(yè)銀行（601166）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來，不同于其他境外機(jī)構(gòu)，作為最大的國際金融組織之一，世界銀行與中國央行簽訂該協(xié)議，事實(shí)上承認(rèn)了中國金融產(chǎn)品的安全性，并顯示世界銀行對(duì)人民幣國際化的信心?！把胄写舜闻c世界銀行簽訂代理投資協(xié)議，對(duì)人民幣國際化有著重要的象征意義。同時(shí)，世界銀行的聲望也有助于吸引許多過去未投資過人民幣的國際投資者對(duì)這個(gè)快速發(fā)展的市場(chǎng)的關(guān)注?！睒I(yè)內(nèi)債券市場(chǎng)研究人士對(duì)本報(bào)記者分析說，這是此前中國央行允許境外主體投資我國銀行間債券市場(chǎng)相關(guān)政策的延續(xù)，是我國債務(wù)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的重要一步。
眾所周知，早在2010年8月，中國人民銀行下發(fā)的《中國人民銀行關(guān)于境外人民幣清算行等三類機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》中就規(guī)定，允許境外中央銀行或貨幣當(dāng)局，香港、澳門地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行等三類境外機(jī)構(gòu)可以申請(qǐng)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)投資試點(diǎn)，打開了境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國銀行間債券市場(chǎng)的大門。截至目前，已有香港特區(qū)、馬來西亞、奧地利等多個(gè)境外主體，通過與中國人民銀行簽訂協(xié)議方式，在核準(zhǔn)的額度內(nèi)以人民幣資金進(jìn)入中國銀行間債券市場(chǎng)。
來自中國人民銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年，銀行間市場(chǎng)投資者進(jìn)一步豐富，資金集合型投資主體增加較多，境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。截至2011年底，共有51家境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)投資試點(diǎn)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，一方面，引入世界銀行投資中國銀行間債市，對(duì)人民幣國際化有很大幫助。境外機(jī)構(gòu)持有人民幣債券，就必須關(guān)心人民幣利率變化，這也提高了人民幣的影響力。另一方面，在歐債、美債、日本債券等風(fēng)險(xiǎn)加大、債市走弱的情況下，人民幣債券對(duì)境外機(jī)構(gòu)的吸引力在增強(qiáng)，未來隨著人民幣境外使用的逐漸擴(kuò)大，中國銀行間債券市場(chǎng)對(duì)外開放度將繼續(xù)提高，市場(chǎng)投資主體也將更加多樣化。
魯政委分析指出，作為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的配套舉措，允許更多境外金融機(jī)構(gòu)和主權(quán)央行進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，在拓展人民幣回流渠道，在推動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算、助推人民幣國際化的同時(shí)，也進(jìn)一步豐富了銀行間債券市場(chǎng)的投資主體，有助于活躍債券市場(chǎng)、促進(jìn)債券市場(chǎng)的流動(dòng)性、提高市場(chǎng)定價(jià)的準(zhǔn)確性和市場(chǎng)效率，使我國債券市場(chǎng)迎來一個(gè)健康發(fā)展的新階段。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，隨著我國銀行間債券市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，銀行間債券市場(chǎng)已經(jīng)具備了吸納一定規(guī)模的境外投資者的能力，未來中國銀行間債券市場(chǎng)的開放步伐將進(jìn)一步加快。
事實(shí)上，中國人民銀行金融市場(chǎng)司司長謝多曾多次表示，隨著人民幣境外使用的逐漸擴(kuò)大，中國繼續(xù)積極穩(wěn)妥地推動(dòng)中國債券市場(chǎng)的對(duì)外開放，繼續(xù)穩(wěn)步推動(dòng)境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)主體的意愿，允許更多的境內(nèi)機(jī)構(gòu)去境外發(fā)行債券，還將擴(kuò)大國內(nèi)實(shí)體的離岸債券發(fā)行規(guī)模。
眾所周知，近年來，我國債券市場(chǎng)取得長足進(jìn)步，參與主體和投資者范圍不斷擴(kuò)大，運(yùn)行機(jī)制不斷健全，充分發(fā)揮了保障國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施、優(yōu)化資源配置、推動(dòng)金融體制深化改革、加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度的積極作用。數(shù)據(jù)顯示，到2011年末，我國債券市場(chǎng)存量達(dá)23萬億元，接近GDP的50％。這一數(shù)據(jù)規(guī)模居世界第五、亞洲第二，銀行間債券市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)11162個(gè)，形成了以做市商為核心、金融機(jī)構(gòu)為主體、其他機(jī)構(gòu)投資者共同參與的多層次投資者結(jié)構(gòu)，銀行間市場(chǎng)已成為中央銀行實(shí)施貨幣政策和各類市場(chǎng)主體進(jìn)行投融資管理和流動(dòng)性管理的重要平臺(tái)。
值得關(guān)注的是，就在本月初，由中國人民銀行牽頭，行長周小川主持召開的公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制成立暨第一次會(huì)議在京召開。會(huì)議審議通過了《公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制議事規(guī)則》，并就進(jìn)一步推動(dòng)公司信用類債券市場(chǎng)改革發(fā)展有關(guān)問題進(jìn)行了深入討論。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要緊緊抓住金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，以擴(kuò)大直接融資、促進(jìn)融資結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、更好地滿足各類企業(yè)的融資需求為主導(dǎo)任務(wù)，遵循債券市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，在部際協(xié)調(diào)機(jī)制框架下，進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)調(diào)合作，共同推動(dòng)公司信用類債券市場(chǎng)健康發(fā)展。
業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，公司信用類債券部級(jí)協(xié)調(diào)機(jī)制的成立，體現(xiàn)了債券市場(chǎng)發(fā)展“頂層設(shè)計(jì)”的思路，有利于推動(dòng)債券市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新和基礎(chǔ)制度建設(shè)的不斷完善，破解當(dāng)前阻礙公司信用類債券市場(chǎng)發(fā)展的桎梏，促進(jìn)信用債市場(chǎng)的發(fā)展，更好地發(fā)揮債券市場(chǎng)資源配置的功能，滿足企業(yè)直接債務(wù)融資的需求。
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