宇通客車非洲貿(mào)易融資曲折路 內(nèi)部溝通郵件超千封
過(guò)去十年間，中非貿(mào)易額從2000年的73 億美元快速增長(zhǎng)至2011年底的1600億美元。但是，在中非貿(mào)易額年均33.6%的高增長(zhǎng)背后，卻是眾多未知的貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)雷區(qū)。
“政策風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、外匯兌換風(fēng)險(xiǎn)、付款違約風(fēng)險(xiǎn)……每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)都不能疏漏，更不能忽略?！庇钔蛙嚭Ｍ馐袌?chǎng)部部長(zhǎng)胡鋒舉直言。
今年2月，首批100輛60人載客量大客車抵達(dá)烏干達(dá)首都坎帕拉后，懸在胡鋒舉心頭的“石頭”終于落地。
為了獲得這筆100輛客車的非洲大單對(duì)應(yīng)的高達(dá)1000萬(wàn)美元的貨款，渣打銀行、宇通客車與購(gòu)買方烏干達(dá)PEB公司耗時(shí)近18個(gè)月不斷修改貿(mào)易融資結(jié)構(gòu)；但剩余的422輛客車訂單何時(shí)交付卻仍未可知。
“我們現(xiàn)在是走一步看一步?！焙h舉感慨道，能否完成剩余合同，得看PEB公司引進(jìn)100輛客車后的公交線路實(shí)際營(yíng)收是否能高于預(yù)期。
渣打銀行中國(guó)(下稱“渣打中國(guó)”)企業(yè)及金融客戶部董事總經(jīng)理兼企業(yè)銀行聯(lián)席總裁連文輝稱，中國(guó)企業(yè)無(wú)論在非洲做貿(mào)易還是投資建廠，很多融資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是在交易對(duì)手所提供的財(cái)務(wù)報(bào)表或盡職調(diào)查報(bào)告中看不到的。
然而，中非貿(mào)易額年年高速增長(zhǎng)，對(duì)銀行而言是不容錯(cuò)失的“淘金機(jī)遇”，多數(shù)銀行均將中非貿(mào)易相關(guān)的年均收入增長(zhǎng)目標(biāo)定在30-50%以上。于是，一場(chǎng)圍繞中非貿(mào)易市場(chǎng)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)驟然升溫。
非洲首單遭遇“貿(mào)易融資難”
宇通客車與烏干達(dá)PEB公司結(jié)緣，源自2007年烏干達(dá)政府和坎帕拉市政委員會(huì)旨在改善其交通擁堵現(xiàn)狀，提出的“GKMP(Great Kampala Metropolitan Transport Master Plan)計(jì)劃”。
按照上述計(jì)劃，PEB公司將在政府財(cái)政保障的基礎(chǔ)上，購(gòu)買一批客車替代現(xiàn)有14座小巴等車輛。宇通客車的競(jìng)標(biāo)價(jià)格較歐美其他客車制造商低出約30-40%，最終獲得PEB公司522輛60人客載量大客車的訂單，合同總金額約5000萬(wàn)美元。
但PEB公司提出的付款方式，難倒了宇通客車。由于這筆政府財(cái)政保障尚需當(dāng)?shù)刈h會(huì)審核，至少花費(fèi)1-2年時(shí)間，PEB公司便向宇通客車提出開(kāi)設(shè)5年期信用證，由后者先以賒銷方式交付522輛客車，5年內(nèi)按當(dāng)?shù)刎?cái)政資金到位狀況分期付款。
“我們很難接受這樣的付款方式。”宇通客車海外融資部經(jīng)理張佩表示，此前宇通客車也聘請(qǐng)獨(dú)立第三方調(diào)查機(jī)構(gòu)對(duì)烏干達(dá)國(guó)家未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、PEB公司運(yùn)營(yíng)能力與政府背景及GKMP計(jì)劃實(shí)施后的交通路線運(yùn)營(yíng)收益的做過(guò)評(píng)估，但匯兌與付款違約等風(fēng)險(xiǎn)仍然難以控制。
烏干達(dá)政府年財(cái)政收入波動(dòng)較大，能否在未來(lái)5年對(duì)GKMP計(jì)劃保持一貫的支持力度是個(gè)問(wèn)題。此外，過(guò)去兩年烏干達(dá)貿(mào)易赤字持續(xù)增加與外匯儲(chǔ)備減少，已引發(fā)其本國(guó)貨幣烏先令對(duì)美元匯率年波幅超過(guò)20%，僅去年貶值幅度就接近25%。
“我們假設(shè)的最壞情況，一旦烏干達(dá)政府針對(duì)美元的大幅兌換匯出采取外匯管制，PEB公司即使有資金也無(wú)法用美元付款，要收回522輛客車的貨款將變得遙遙無(wú)期。”張佩說(shuō)。
為了向銀行尋求貿(mào)易融資以“轉(zhuǎn)嫁”匯兌與付款違約風(fēng)險(xiǎn)，起初宇通客車打算讓銀行按合理價(jià)格“買斷”這筆應(yīng)收賬款，結(jié)果卻四處碰壁。部分國(guó)內(nèi)銀行直接以對(duì)PEB公司不了解為由，坦言無(wú)法運(yùn)作貿(mào)易融資；個(gè)別愿意提供無(wú)追索權(quán)票據(jù)承兌業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)銀行，則提出令宇通客車難以接受的高額貼現(xiàn)利率。
之所以提出高額貼現(xiàn)利率，是因?yàn)樗麄儗?duì)PEB公司了解不夠，無(wú)法向交易雙方安排授信、開(kāi)設(shè)信用證與貼現(xiàn)融資等一站式貿(mào)易融資服務(wù)，只能將這些業(yè)務(wù)“外包”給境外合作銀行。但境外合作銀行又對(duì)宇通客車經(jīng)營(yíng)實(shí)力不甚了解，只能提出更高貼現(xiàn)利率，作為銀行應(yīng)對(duì)違約及匯兌風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
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