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　　7月首日，滬指低開高走，震蕩攀升后再次走低，隨后多次跳水，失守4100點，尾盤最終跌回4000點一線。截至收盤，滬指報4053.70點，跌5.23%；深成指報13650.82點，跌4.79%；創(chuàng)業(yè)板報2759.41點，跌3.47%。

　　僅僅回升一日便遭遇大幅調(diào)整，讓不少心理剛剛穩(wěn)定下來的投資者再次陷入迷茫。未來，股市能否順利切換回“慢?！?？而面對市場劇烈震蕩，后市該如何操作應(yīng)對？

　　分析

　　抄底資金短線獲利出局

　　7月1日開盤，大盤低開高走，盤中震蕩攀升并站上4300點，權(quán)重股低迷，臨近午盤滬指沖高回落；午后開盤滬指震蕩走低，盤中多次跳水，尾盤跌幅擴大，連續(xù)失守4200點、4100點逼近4000點，權(quán)重股重挫，題材股再度暴跌，兩市逾800股跌停。創(chuàng)業(yè)板指一度沖上3008.19點，但午后開始下跌，跌超3%，最終跌破2800點，振幅超9%。

　　截至收盤，滬指報4053.70點，跌223.52點，跌幅5.23%；深成指報13650.82點，跌687.15點，跌幅4.79%；創(chuàng)業(yè)板報2759.41點，跌99.2點，跌幅3.47%。成交量方面，滬市成交8380.715億元，深市成交6911.63億元，兩市共成交15292.345億元。

　　板塊方面，兩市板塊普跌，船舶制造、商貿(mào)代理跌逾9%，體育概念、央企改革、稀土永磁、土地流轉(zhuǎn)、運輸設(shè)備、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、有色跌逾7%。醫(yī)療保健、國產(chǎn)軟件、電力等跌逾6%，概念股方面，地?zé)崮?、裝飾園林、風(fēng)沙治理、央企改革等概念股跌超8%。

　　從個股看，兩市共2100余只個股下跌，其中超過900只個股跌停。四通股份、中飛股份、恒鋒工具3新股漲停。

　　為何在諸多利好影響下，出現(xiàn)“一日游”A股行情？巨豐投顧認為，盤中出現(xiàn)多次跳水，應(yīng)該說和前一日抄底資金短線獲利出局有關(guān)系。但盤面上看，銀行、石油等多次護盤，市場下跌空間已不大。

　　也有意見認為，盡管A股重啟升勢，但中期調(diào)整底部并非輕易就能筑成，近期將會迎來持續(xù)的調(diào)整，近期大盤將持續(xù)調(diào)整態(tài)勢，繼續(xù)筑底，投資者仍需防范風(fēng)險。

　　建議

　　關(guān)注“破增”或者“破發(fā)”個股

　　本輪調(diào)整是牛市途中修正還是牛熊轉(zhuǎn)換，目前市場分歧仍大，主流的看法是牛市大環(huán)境沒有改變，但是震蕩修復(fù)可能需要一定的時間。

　　申萬宏源研究認為，這屬于一次中級調(diào)整，幅度和歷史上的幾次中級調(diào)整相當(dāng)。從歷史經(jīng)驗看，中級調(diào)整之后，市場往往會進入一段時間的震蕩行情。因此，7月份主要任務(wù)是消化短期劇烈的市場震蕩和修復(fù)投資者心態(tài)，并重新尋找市場新的投資主線。

　　申萬宏源分析認為，大跌之后，市場將產(chǎn)生技術(shù)性超跌反彈，但反彈高度較為謹慎。短期反彈過后過高杠桿資金將擇機撤退，公募從過度集中持股走向均衡配置將導(dǎo)致市場賺錢效應(yīng)減弱。

　　另一方面，盡管市場已經(jīng)經(jīng)歷一輪調(diào)整，但年內(nèi)翻倍股票仍然比比皆是，場外增量資金短期大舉進場條件尚不充分，市場仍然需要時間恢復(fù)元氣。投資者心理預(yù)期產(chǎn)生了變化，將從牛市思維過渡到“精選個股”的階段，風(fēng)險偏好將下降。不過，申萬宏源也強調(diào)，牛市大邏輯沒有發(fā)生變化，未來的變化趨勢以及政策應(yīng)對將非常關(guān)鍵。整體而言，市場進入震蕩平衡趨勢。

　　興業(yè)證券表示，“股災(zāi)”即將結(jié)束。此次“大尖頂式”調(diào)整之后，重申本輪牛市三階段判斷，下半年換擋進入第二階段——盤整市、個股分化行情；借鑒海外同類股災(zāi)的經(jīng)驗，暴跌之后可以尋找“結(jié)構(gòu)?！?。

　　興業(yè)證券認為，長期牛市的基礎(chǔ)依然清晰，一方面，其基礎(chǔ)在于中國的轉(zhuǎn)型和改革持續(xù)推動并且持續(xù)利用直接融資、股權(quán)投資，并購重組對經(jīng)濟和股市的正反饋仍在，另一方面，周期性和結(jié)構(gòu)性因素疊加下的貨幣寬松；此外，存量財富也在再配置的過程當(dāng)中，隨后，改革和新一輪對外開放將接力支撐牛市基礎(chǔ)。

　　不過，參考當(dāng)下市場行情，興業(yè)證券建議，投資者最好不要以博短線的心態(tài)參與反彈，要布局中期“盤整市”，走向精細化投資、專業(yè)化投資。建議投資者配置有確定性安全邊際的價值股，如鐵路、電力設(shè)備、清潔能源、新能源汽車等穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的公約數(shù)行業(yè)以及金融股和穩(wěn)定增長型價值股。

　　巨豐投顧分析認為，前期連續(xù)暴跌后，隨著救市政策的逐步出臺，近期市場反彈趨勢逐步顯現(xiàn)，但整體修復(fù)行情概率較大。未來大盤藍籌股有望在近期集中發(fā)力，重點仍是銀行、一帶一路等。

　　也有業(yè)內(nèi)人士建議，投資者可考慮擇機投資“破增”或者“破發(fā)”個股。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在這一輪下跌中，今年229家實施了定向增發(fā)的公司中，19家公司已經(jīng)跌破增發(fā)價。數(shù)據(jù)顯示，6·15以來，A股2776家公司平均跌幅達24.21%，中位數(shù)跌幅為31.05%。業(yè)內(nèi)人士提醒，在市場頗為動蕩的情況下，定向增發(fā)對機構(gòu)具有較大的吸引力，那些已跌破了增發(fā)價、機構(gòu)被套其中的股票更值得投資者關(guān)注。抄底具有安全邊際的破增股，較大概率可以收獲不錯的超額收益。●南方日報記者 陳若然