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　　2014年的中國資本市場也呈現(xiàn)出前所未有的新變化：由于融資融券等杠桿發(fā)揮了巨大作用，這一年下半年開始，中國股市逆襲上漲，牛冠全球。

　　當(dāng)杠桿今后被普遍采用,市場出現(xiàn)新變化時，我們要提醒：市場變了，投資者必須學(xué)會適應(yīng)這個市場。

　　首先，我們要看到，在這輪杠桿牛市中，發(fā)揮關(guān)鍵作用的融資融券、傘形信托、分級基金B(yǎng)都在揭示同一個本質(zhì)，那就是中國資本市場的交易工具越來越豐富、交易方式越來越多樣化，這是市場發(fā)展的必然，是成熟市場的體現(xiàn)。

　　杠杠下股市已經(jīng)成為常態(tài)，未來還將繼續(xù)深化，這不僅是中國資本市場經(jīng)過20多年發(fā)展后出現(xiàn)的新現(xiàn)象，更是未來必須面對的“新常態(tài)”。“新常態(tài)”下的杠桿股市需要我們用新思維及時探索新規(guī)律。

　　2010年融資融券試點正式啟動，它作為國外一項成熟的雙向信用交易機(jī)制被引入中國，在完善我國資本市場功能的基礎(chǔ)性制度建設(shè)發(fā)揮重要作用。融資融券在改變“單邊市”發(fā)展模式的同時，同時也蘊(yùn)含著相比以往普通交易更復(fù)雜的風(fēng)險。

　　其次，杠桿市場對投資者提出了新的挑戰(zhàn)。廣大投資者一方面要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，了解融資融券等相關(guān)知識，這樣才能夠根據(jù)自己的資金、知識等實際情況參與市場；另一方面，還要看到融資融券給市場帶來的新變化，這樣才能避免在市場大起大落中遭受損失。

　　再次，杠桿牛市對投資者保護(hù)也提出了全新要求。分析顯示，在這輪牛市中，賺錢的多為機(jī)構(gòu)，而散戶不賺錢、虧損、滿倉踏空現(xiàn)象嚴(yán)重。有專家認(rèn)為，中國資本市場發(fā)展至今，投資者保護(hù)始終是短板，尤其當(dāng)違法行為發(fā)生時，投資者最關(guān)心的經(jīng)濟(jì)損失能否挽回，恰恰是當(dāng)前投資者保護(hù)的最薄弱的環(huán)節(jié)。保護(hù)中小投資者就是保護(hù)資本市場，投資者適當(dāng)性制度、投資者教育、拓寬糾紛解決渠道等在雙向交易下都提出了新要求。

　　當(dāng)然，只有合規(guī)運行才能有效防范風(fēng)險。正當(dāng)A股瘋漲時，2014年12月12日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，今年以來，證券公司融資融券、股票質(zhì)押回購交易、約定購回式證券交易等融資類業(yè)務(wù)快速發(fā)展，規(guī)模較大，將啟動現(xiàn)場檢查，對部分證券公司的融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查。創(chuàng)新是資本市場持續(xù)發(fā)展的動力源泉，沒有創(chuàng)新就沒有資本市場的長足發(fā)展，在推進(jìn)資本市場的改革和創(chuàng)新的同時，我們更希望立法及時跟上，讓市場所有改革創(chuàng)新于法有據(jù)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，和發(fā)達(dá)國家相比，中國資本市場尚不是一個完整的市場，市場可選擇的工具太少。當(dāng)前，我國可以做空的工具僅有融資融券和滬深300股指期貨兩個，有專家認(rèn)為，隨著中國對外開放速度的加快，面對日益復(fù)雜、多樣化的市場，期權(quán)、上證50中證500股指期貨、外匯期貨等新品種的推出勢在必行，否則市場風(fēng)險將無法平衡，指數(shù)大起大落將無法規(guī)避，只有市場工具豐富了，百姓的財富管理功能才能更好發(fā)揮，市場才具備與國際接軌的條件。

　　可以說，杠桿下的牛市，僅僅是中國資本市場“新常態(tài)”下的一個方面內(nèi)容。

　　據(jù)新華社