[摘要] 追蹤投資中國市場對沖基金的HFRI 中國指數(shù)4月大幅上漲13%，是該指數(shù)自 2008 年建立以來最好的月度業(yè)績。
首季流入11億美元 亞洲對沖基金重倉A股港股
永豐金金融服務有限公司行政總裁Steve Bernstein：首季流入11億美元 亞洲對沖基金重倉A股港股
港股點金系列之三
Bernstein透露，目前很多亞洲對沖基金經(jīng)理重倉中國市場，“在滬港通開通之后，整個市場的交投氛圍更加活躍，在內(nèi)地A股市場大幅上揚的帶動下，香港市場的動力亦明顯增強。相比其他亞洲市場而言，目前他們的投資重心主要在中國內(nèi)地和香港市場。”
追蹤投資中國市場對沖基金的HFRI 中國指數(shù)4月大幅上漲13%，是該指數(shù)自 2008 年建立以來最好的月度業(yè)績。
特約記者 朱麗娜 香港報道
對于全球?qū)_基金經(jīng)理而言，中國內(nèi)地和香港市場無疑是今年的尋寶地。
“過去幾年亞洲地區(qū)的對沖基金表現(xiàn)一般，但今年在中國內(nèi)地和香港股市的帶動下，他們的表現(xiàn)十分突出?！比涨埃镭S金金融服務有限公司行政總裁Steve Bernstein在接受21世紀經(jīng)濟報道專訪時表示。
亞洲股市今年的表現(xiàn)明顯大幅領(lǐng)先于美股市場。今年迄今為止，標普500指數(shù)的漲幅僅有2.7%，日經(jīng)225指數(shù)和香港恒生指數(shù)的累計漲幅分別為13%、16%，上證綜指更是飆升了35%左右。
他透露，亞洲地區(qū)的對沖基金表現(xiàn)搶眼，主要因為這些基金大都專注于股票投資，而歐美市場的對沖基金投資領(lǐng)域更廣泛，包括固定收益產(chǎn)品、利率、貨幣等多個不同領(lǐng)域。
根據(jù)對沖基金服務機構(gòu)Eurekahedge公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月全球?qū)_基金回報表現(xiàn)來看，亞洲(日本除外)投資基金為全球最佳，升2.08%，主要因為大中華專注基金升4.85%，而歐洲對沖基金則微升0.98%，北美對沖基金升0.49%。
在對沖基金行業(yè)打拼近三十年，Bernstein曾分別任職于Salomon Brothers(所羅門兄弟)、Oppenheimer Investments等知名對沖基金的高層。2012年，他在香港設立永豐金金融服務公司，目前主要客戶為約50個亞洲中小型對沖基金，提供資管平臺服務。
首季11億美元凈流入
“目前股市的波動性不斷增強，市場走勢變得更加撲朔迷離，這正是對沖基金經(jīng)理們可以大展身手的機會。同時，我們已經(jīng)看到更多的資金流入亞洲市場?！彼硎尽?/font>
Bernstein透露，目前很多亞洲對沖基金經(jīng)理重倉中國市場，“在滬港通開通之后，整個市場的交投氛圍更加活躍，在內(nèi)地A股市場大幅上揚的帶動下，香港市場的動力亦明顯增強。相比其他亞洲市場而言，目前他們的投資重心主要在中國內(nèi)地和香港市場。”
追蹤投資中國市場對沖基金的HFRI 中國指數(shù)4月大幅上漲13%，是該指數(shù)自 2008 年建立以來最好的月度業(yè)績。同時，HFR統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年第一季度，亞洲對沖基金錄得高達11億美元的凈流入，其中絕大部分流入股票基金，目前全球投資于亞洲對沖基金的資金已經(jīng)超過1400億美元。
在全球資金紛紛涌入香港之際，香港金管局亦加入盯盤大軍。巨量資金流入港股，導致港元匯價連日來多次走高，觸及7.75強方兌換保證。自4月9日以來，金管局已連續(xù)12次在歐美交易時段注資，累計向銀行體系注入超過700億港元，逼近去年24次注資總額約750億港元。截至4月28日，香港銀行體系結(jié)余增加至約3106.8億港元，接近2009年3200億港元的歷史高位。
同時，Bernstein表示，亞洲地區(qū)總計有超過1400多家對沖基金，他們所管理的資金60%以上都來自歐美投資者，而且中國市場的優(yōu)異表現(xiàn)亦吸引越來越多亞洲區(qū)域的資金回流本土市場?！斑^往一些亞洲地區(qū)的投資者非常熱衷投資海外市場，但隨著歐美市場回報逐漸趨穩(wěn)，這部分資金開始選擇留在亞洲市場。”
從投資策略來看，他透露，目前那些采取多頭交易以及多空策略的對沖基金在本輪的牛市中斬獲頗豐，“其中部分基金專注在一些被低估的中小市值的股票，他們的投資表現(xiàn)十分突出。雖然此前一些海外投資者對這些上市公司的財報真實性以及透明度存在質(zhì)疑，但現(xiàn)在這類公司開始重新受到投資者青睞”。
然而，他坦言，很多對沖基金本輪牛市初期的確出現(xiàn)踏空，“由于市場升得太急太猛，有些基金經(jīng)理沒有來得及建倉。但總體而言，那些采取跟隨市場趨勢策略的基金還是成功捕捉了此輪的上漲。”
“在大牛市的市場中，任何人都可以輕易獲利。然而當市場出現(xiàn)劇烈震蕩，這正是對沖基金經(jīng)理可以大展身手的機會?！彼赋觯⒈硎緩募夹g(shù)因素和流動性層面來看，目前港股并無大幅調(diào)整的壓力。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去兩個月期間，港股的波幅已達到4911點，相比之下，2012-2014三年內(nèi)的年度波幅分別為4662點、4685點、4225點。
平均存活期僅2-3年
自去年11月滬港通正式通車以來，對沖基金成為了第一批勇于“吃螃蟹”的人。
他坦言，借道滬股通，境外的對沖基金首次可以直接投資國內(nèi)A股市場，再次點燃了境外投資者對內(nèi)地股市的熱情，但是由于交易額度、成本和涵蓋股票方面仍存在一定限制，“未來推出的深港通，將考慮到這些限制，進一步增加市場流動性和透明度”。
滬港通北上的可投資證券范疇，僅限于上證180、上證380以及A+H的568只藍籌股等。港交所行政總裁李小加5月12日在出席活動時透露：“所有的系統(tǒng)和IT準備工作將于7月底完成，至于具體的啟動時點，仍然取決于兩個監(jiān)管機構(gòu)的決定。”
市場人士預測，如果監(jiān)管機構(gòu)在上半年正式宣布深港通，一般需要三個月時間準備，深港通最早有可能在第三季度啟動，涵蓋的股票會考慮納入內(nèi)地與香港兩地的部分創(chuàng)業(yè)板股份。
Bernstein透露，隨著港股大時代的來臨，一些中國內(nèi)地的對沖基金在香港成立分支，專注投資港股和其他市場。同時，很多海外的基金公司亦積極在大中華地區(qū)拓展業(yè)務。
他指出，目前亞洲地區(qū)對沖基金的規(guī)模仍然較小，其中，約60%的亞洲對沖基金的資產(chǎn)管理規(guī)模在1億美元以下，“據(jù)我們觀察，對沖基金的合理資產(chǎn)規(guī)模應該至少在1500萬美元以上，不然很難支付租金、監(jiān)管、技術(shù)等各項成本支出?！?/font>
他建議，這類中小型的對沖基金則可以考慮加入現(xiàn)有的一些資產(chǎn)管理平臺，每月支付一定的費用，“相比從頭開始搭建自己的平臺，這樣可以節(jié)省約三分之二的成本”。
同時，他表示，一般設立一家對沖基金需要約9個月時間，需要聘請律師，獲得香港證監(jiān)會的批準以及進行相應的技術(shù)后臺準備。
“在亞洲的對沖基金大部分只有三五年的歷史，絕大部分在前兩三年就已經(jīng)關(guān)門大吉了。為了募集資金，他們需要擁有出色的過往投資業(yè)績，在目前的牛市格局下，他們更需要向投資者證明能跑贏大市。”
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