汽車：國家對新能源汽車戰(zhàn)略重視程度提升 薦6股
三月我們在2014平安證券高端裝備會議上邀請了新能源行業(yè)專家及諸多汽車類上市公司與大家交流：專家方面我們邀請了燃料電池專家章桐教授、新能源汽車驅(qū)動電機專家—上海電驅(qū)動總經(jīng)理貢俊。與會專家均認為近年來國家對新能源汽車戰(zhàn)略重視程度大幅提升，以純電動為長期戰(zhàn)略。認為新能源汽車大批量推廣難點在于電池技術。在電動汽車核心配件—電池、電機方面，技術指標接近或達到國際水平，但產(chǎn)業(yè)化程度與國外成熟市場有相當差距。章桐老師認為我國燃料電池在儲氫系統(tǒng)和冷啟動性能方面、在成本、壽命、功率密度上與國外水平有較大差距，并認為國內(nèi)燃料電池研發(fā)面廣但不深入，燃料電池的降成本是全方面系統(tǒng)性的。目前國內(nèi)新能源驅(qū)動電機的市場競爭格局較為穩(wěn)定。新能源驅(qū)動電機三大技術趨勢是集成化、永磁化、數(shù)字化，從2013年開始電池、電機成本有較大程度下降。與會專家對市場高度關注的特斯拉也進行了評論，并認為特斯拉電池管理模式先進、車型定位精準，在國外及中國會取得較好銷售成績。
前兩月汽車銷量同比增11%：季節(jié)原因2月汽車銷量環(huán)比正?；芈?，同比增長17.8%。前兩月乘用車/商用車銷量同比增幅分別為11.3%/7.6%。SUV、MPV、重卡增幅較大，交叉型車、客車銷量下滑，轎車、中輕卡銷量同比增幅較低。
前兩月節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)量同比增9.2%為5027臺，其中純電動汽車同比增27%為2665臺。2014年前兩月汽車進口/出口量分別同比增53.1%/-13.1%。乘用車分國別看，自主已持續(xù)6個月市占率下滑，德系轎車份額同比大幅提升。
主要汽車股2014年一季度業(yè)績前瞻：2014年1-2月份汽車零售總額同比增長11.5%，低于社會消費品零售總額增幅。根據(jù)最新情況我們作出主要汽車股1Q14業(yè)績預測，預計一季度汽車類主要上市公司業(yè)績均有不同程度增長，其中重卡類企業(yè)去年同期基數(shù)低，1Q14業(yè)績增幅較高。受益于國四排放標準的核心配件企業(yè)一季度訂單飽滿，業(yè)績增幅較高。
投資建議：年初以來市場高度關注新能源、新模式、汽車電子類個股，但總體感覺熱點散亂、概念驅(qū)動居多。2013年報、2014一季報的陸續(xù)公告將是驅(qū)使市場回歸理性的催化劑之一。2014年二季度開始汽車行業(yè)受益于政策層面利好的個股有望重獲市場青睞，此外，重量級新車也有望隨著四月下旬北京車展陸續(xù)上市并吸引市場的目光。我們依然堅持“緊跟政策+新車”的選股邏輯，同時關注新能源、新模式給傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈帶來的革新，強烈推薦宇通客車、威孚高科、駱駝股份、長城汽車、長安汽車、江鈴汽車。
風險提示：汽車消費政策環(huán)境產(chǎn)生不利變化；經(jīng)濟型合資車產(chǎn)能釋放給自主品牌帶來價格壓力影響銷售。
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