居安思危緩發(fā)展 美中車用天然氣產(chǎn)業(yè)對比
導(dǎo)讀：美國車用天然氣前景良好美國的天然氣汽車保有量較低，但瑞銀預(yù)測，在基本情形下，到2020年美國天然氣汽車的滲透率將達(dá)到5%；中重型汽車的滲透率將超過10%。主要推力(1)資源稟賦，美國氣價(jià)或?qū)㈤L期維持低位；(2)政府的交通能源清潔化政策。
中國車用LNG：氣源上調(diào)幅度適中但需求調(diào)整預(yù)期需要時(shí)間近期LNG液化氣源成本上升約0.4元/方，液化廠和加氣站已轉(zhuǎn)嫁至終端價(jià)格。我們預(yù)計(jì)：即使終端價(jià)格仍較柴油折價(jià)65%以下，仍在經(jīng)濟(jì)性范圍內(nèi)；但終端價(jià)格上調(diào)幅度較大，需求或短期下降，在一到兩個(gè)季度后預(yù)期趨于穩(wěn)定，需求將恢復(fù)。
居安思危緩發(fā)展：產(chǎn)業(yè)鏈投資居安思?？赡芊啪彶椒ノ覀冾A(yù)計(jì)到2015年中國LNG交通需求為114億方，車輛保有量為26.8萬輛，其中重卡為21萬輛。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已現(xiàn)1）持續(xù)提價(jià)的預(yù)期或影響下游投資積極性。我們預(yù)計(jì)：如再上調(diào)3毛/方，終端價(jià)格轉(zhuǎn)嫁后需求增速將繼續(xù)下降；如上調(diào)至天然氣最高定價(jià)，行業(yè)將無法增長；2）陸基LNG液化廠規(guī)?？焖贁U(kuò)張，開工率下行可能致盈利下降。3）LNG陸運(yùn)有效市場半徑縮小，海氣競爭力上升。
小荷才露尖尖角：美國車用天然氣前景良好美國的天然氣汽車保有量較低，但瑞銀預(yù)測，在基本情形下，到2020年美國天然氣汽車的滲透率將達(dá)到5%；中重型汽車的滲透率將超過10%。主要推力(1)資源稟賦，美國氣價(jià)或?qū)㈤L期維持低位；(2)政府的交通能源清潔化政策。
美國的油改氣：預(yù)計(jì)2020年替代9%美國石油需求，或沖擊世界石油市場2012年，美國的交通用油占全球的表觀消費(fèi)量的15%，我們估算如果2020年天然氣汽車占比將可能上升到5%，這將會(huì)減少100萬桶/天的石油需求，約占美國石油需求的9%，全球需求的1.8%，可能會(huì)沖擊世界石油的供需平衡。
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