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醫(yī)療保?。宏P(guān)注補漲 警惕超市場預(yù)期政策出臺

2013-08-12 10:39    來源:興業(yè)證券

    導(dǎo)讀:北京市衛(wèi)生局公告2012年基本藥物中標結(jié)果;2)藥促會就上海市“帶量采購”提出征求意見行業(yè)觀點:本周醫(yī)藥板塊個股繼續(xù)分化,低估值、低預(yù)期的個股表現(xiàn)出色,而高估值中報業(yè)績又略低于市場預(yù)期的個股上漲乏力,醫(yī)藥板塊成長股和價值股是否到了切換的時點?我們認為,全年來看,成長依然是今年醫(yī)藥投資的主線,只是由于前期成長股和價值股就估值和股價漲幅而言,剪刀差不斷拉大,低估值的價值股獲得資金的青睞也在情理之中。

  投資要點一周市場表現(xiàn):本周滬深300指數(shù)上漲1.72%,醫(yī)藥生物板大幅上漲3.40%,跑贏滬深300指數(shù)1.68個百分點。2013年初以來,醫(yī)藥板塊指數(shù)上漲37.84%,列23個一級子行業(yè)第3位,超額收益明顯。目前醫(yī)藥板塊整體估值為38.46倍(TTM整體法,剔除負值),相對滬深300的估值溢價率為328.29%,再創(chuàng)歷史新高。個股方面,業(yè)績超預(yù)期及前期滯漲的低估值個股表現(xiàn)較好,而部分前期漲幅過大、中報業(yè)績低于預(yù)期個股則表現(xiàn)較弱。

  一周政策/事件概述:1)北京市衛(wèi)生局公告2012年基本藥物中標結(jié)果;2)藥促會就上海市“帶量采購”提出征求意見行業(yè)觀點:本周醫(yī)藥板塊個股繼續(xù)分化,低估值、低預(yù)期的個股表現(xiàn)出色,而高估值中報業(yè)績又略低于市場預(yù)期的個股上漲乏力,醫(yī)藥板塊成長股和價值股是否到了切換的時點?我們認為,全年來看,成長依然是今年醫(yī)藥投資的主線,只是由于前期成長股和價值股就估值和股價漲幅而言,剪刀差不斷拉大,低估值的價值股獲得資金的青睞也在情理之中。展望下一階段,我們認為,業(yè)績增長確定,長期邏輯向好的成長股仍然是配臵的主要方向,尤其是四季度可能迎來估值切換的機會。從選股的角度,我們后續(xù)主要看好兩條主線:1)今年業(yè)績確定性高增長,而且明年也能持續(xù)高增長的白馬股和成長股,如我們今年持續(xù)推薦的云南白藥、天士力、新華醫(yī)療、雙鷺藥業(yè)、科華生物、京新藥業(yè)等;2)由于種種原因上半年增速一般,但下半年趨勢向上增長加速,而且明年也增長較快的公司,如湯臣倍健、愛爾眼科、三諾生物、舒泰神等。此外,也建議關(guān)注低估值醫(yī)藥股的補漲機會。

  推薦公司:我們的選股思路主要聚焦中報業(yè)績的確定性。興業(yè)醫(yī)藥本周推薦組合:云南白藥(中成藥白馬股,業(yè)績增長確定)天士力(成長邏輯不變,短期回調(diào)帶來買入機會)、科華生物(IVD龍頭,業(yè)績拐點明確)、新華醫(yī)療(優(yōu)質(zhì)醫(yī)療器械公司,業(yè)績高增長可持續(xù))、雙鷺藥業(yè)(業(yè)績增長快,催化劑較多)和京新藥業(yè)(業(yè)績高增長確定,市值成長空間較大)。

  此外,可階段性參與低估值醫(yī)藥股的補漲行情,關(guān)注麗珠集團、國藥一致、國藥股份、華潤雙鶴、科倫藥業(yè)、新和成等。

  風(fēng)險提示。超市場預(yù)期的政策利空出臺;如果IPO重啟或大小非減持使得創(chuàng)業(yè)板下跌,醫(yī)藥板塊也可能面臨回調(diào)的壓力。

   原標題:醫(yī)療保健:關(guān)注補漲 薦6股

   (研究員:項軍 鄧曉倩 徐佳熹)

責(zé)編:王慧
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