日常消費(fèi)品：繼續(xù)推乳制品行業(yè)本土龍頭 薦5股
導(dǎo)讀：上周食品飲料板塊上漲3.7%，13年板塊PE為12.8倍上周行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)1.0%。我們預(yù)計(jì)目前股價(jià)對(duì)應(yīng)上市食品飲料2013年平均PE為12.8倍，低于歷史平均30.4倍。個(gè)股方面，表現(xiàn)較好的是貝因美（15.8%），表現(xiàn)較差的是瀘州老窖（-4.6%）。
白酒：需求下滑，經(jīng)銷商走貨普遍放緩7月28-30日我們渠道調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于7月全國(guó)異常高溫，白酒需求下滑，經(jīng)銷商走貨普遍放緩，對(duì)白酒板塊股價(jià)有負(fù)面影響。我們預(yù)計(jì)如果8月全國(guó)高溫持續(xù)，白酒淡季仍將很淡，建議從8月中旬開(kāi)始關(guān)注中秋國(guó)慶需求。
乳制品：恒天然濃縮乳清蛋白含肉毒桿菌事件，二胎政策有望重啟我們認(rèn)為恒天然濃縮乳清蛋白含肉毒桿菌事件對(duì)市場(chǎng)影響有限，而國(guó)外乳企的食品安全事件，將會(huì)逐漸縮小本土龍頭企業(yè)和進(jìn)口品牌在產(chǎn)品品質(zhì)上的差距。若二胎政策如媒體報(bào)道重啟，我們預(yù)計(jì)將帶來(lái)奶粉新增需求，利好在二三四線市場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)。
市場(chǎng)：上周食品飲料板塊上漲3.7%，13年板塊PE為12.8倍上周行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)1.0%。我們預(yù)計(jì)目前股價(jià)對(duì)應(yīng)上市食品飲料2013年平均PE為12.8倍，低于歷史平均30.4倍。個(gè)股方面，表現(xiàn)較好的是貝因美（15.8%），表現(xiàn)較差的是瀘州老窖（-4.6%）。
投資建議：推薦伊利股份、貝因美、雙匯發(fā)展、貴州茅臺(tái)、承德露露乳業(yè)中我們推薦伊利和貝因美。肉品行業(yè)我們相信雙匯有望通過(guò)加快收編小屠宰場(chǎng)，肉制品中開(kāi)發(fā)低溫新產(chǎn)品和提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鞏固其市場(chǎng)地位進(jìn)一步提升。我們預(yù)計(jì)白酒板塊總體不佳，但我們看好貴州茅臺(tái)的超預(yù)期增長(zhǎng)。我們認(rèn)為承德露露營(yíng)銷體系改革效果將在下半年集中體現(xiàn)，重申“買入”。
?。ㄑ芯繂T：王鵬 趙琳）
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