3月PMI低于預(yù)期 工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)緩慢
汪時鋒
新發(fā)布的3月份PMI為50.9，比上月上升0.8個百分點，連續(xù)6個月位于臨界點以上。由于3月是傳統(tǒng)生產(chǎn)開工旺季，歷史數(shù)據(jù)均有跳升表現(xiàn)，而50.9的數(shù)據(jù)水平仍低于市場期待，顯現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)仍較緩慢。
數(shù)據(jù)顯示，3月份的工業(yè)經(jīng)濟呈現(xiàn)生產(chǎn)轉(zhuǎn)暖、內(nèi)外市場訂單恢復(fù)的狀況。
其中，生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，比上月上升1.5個百分點，為10個月以來的最高點，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動較為活躍，生產(chǎn)增速加快。新訂單指數(shù)為52.3%，比上月上升2.2個百分點，連續(xù)6個月位于臨界點以上，表明制造業(yè)市場需求明顯回升。新出口訂單指數(shù)為50.9%，比上月上升3.6個百分點，重返臨界點以上，表明制造業(yè)產(chǎn)品出口量由降轉(zhuǎn)升。
與此同時，工業(yè)企業(yè)繼續(xù)快速消化原材料庫存。原材料庫存指數(shù)為47.5%，比上月下降2.0個百分點，表明制造業(yè)原材料庫存量大幅減少。但產(chǎn)成品庫存指數(shù)從上月的40.7%上升到本月的50.2%，顯現(xiàn)生產(chǎn)加快的背景下銷售環(huán)節(jié)的推進并非同樣得力。
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群認為，3月份PMI指數(shù)上升，改變了1~2月持續(xù)小幅回落態(tài)勢，預(yù)示未來經(jīng)濟總體走穩(wěn)。從市場需求方面看，投資與出口增速有所加快，與新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)提高相吻合。受訂單支持，預(yù)計企業(yè)開工率將有所提高。當(dāng)前投資、出口增長都包含一些不確定因素，一季度包含春節(jié)影響，數(shù)據(jù)波動偏大。從目前數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟運行大體平穩(wěn)，對未來變化還需密切監(jiān)測。
但與接近官方的經(jīng)濟學(xué)家觀點不同的是，券商方面的經(jīng)濟學(xué)家對于3月數(shù)據(jù)低于歷史同期反彈水平的狀況有些擔(dān)憂。
在野村證券經(jīng)濟學(xué)家張智威看來，2005~2012年間，3月PMI較2月份一般會平均跳升3個百分點，而今年只跳升了0.8個百分點，這顯示經(jīng)濟復(fù)蘇較為疲弱。另外，新增訂單與產(chǎn)成品庫存兩個數(shù)據(jù)之間差距收窄可能意味著4月PMI數(shù)據(jù)會走弱。
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