七利空疊加 調(diào)整孕育希望
上證指數(shù)
策者，出謀劃策也。面對(duì)變幻莫測(cè)的資本市場(chǎng)，投資者尤其是小投資者非常需要權(quán)威專家的資本策。
昨日上證指數(shù)低開(kāi)低走，尾盤放量跳水，創(chuàng)出2029.87點(diǎn)的月內(nèi)新低。事實(shí)上，目前有幾大因素讓投資者擔(dān)心：1、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策仍未放松；2、國(guó)內(nèi)外需求放緩、訂單減少之余，上市公司應(yīng)收賬款急速膨脹，66%的中國(guó)上市公司三季度應(yīng)收賬款占銷售額的比例在增長(zhǎng)，不少公司過(guò)去一年里應(yīng)收賬款平均增加60%；3、IPO、再融資的潛在壓力；4、社保連續(xù)5個(gè)月沒(méi)有開(kāi)戶，而且保險(xiǎn)資金開(kāi)戶勢(shì)頭放緩；5、對(duì)轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)推出的預(yù)期；6、10月份A股新增股票賬戶數(shù)創(chuàng)下五年來(lái)新低，短期A股缺乏增量資金。
此外，美國(guó)10月零售額環(huán)比下跌0.3%，出現(xiàn)三個(gè)月來(lái)首次環(huán)比下跌。近期美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題一直困擾全球的投資者，若該問(wèn)題無(wú)法得到解決，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年或陷入衰退和企業(yè)利潤(rùn)降低，更會(huì)沖擊全球經(jīng)濟(jì)。而歐債危機(jī)仍未解除，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)陷入衰退的跡象，應(yīng)該說(shuō)目前海外經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀，一方面影響中國(guó)出口，進(jìn)而拖累中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面也引發(fā)全球股市、全球大宗商品市場(chǎng)的大幅震蕩， 很可能預(yù)示著美國(guó)、歐洲股市進(jìn)入中期調(diào)整。受此影響，上證綜指將再次考驗(yàn)2000點(diǎn)的支撐。
不過(guò)市場(chǎng)也不是完全沒(méi)有機(jī)會(huì)，目前A股正孕育著反彈動(dòng)能。
首先，10月人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元。受此影響，M2增速?gòu)纳显碌?4.8%下降到10月的14.1%。貨幣信貸增速的回落主要受季節(jié)性因素影響，當(dāng)前央行貨幣政策維穩(wěn)的態(tài)勢(shì)以及經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)決定今年底，明年初流動(dòng)性改善的局面不會(huì)發(fā)生明顯變化。其實(shí)，10月新增貸款比預(yù)期少，一定程度上與央行的信貸額度控制有關(guān)。9月貸款增速創(chuàng)出年內(nèi)新高16.3%，若央行不施加信貸控制，今年四季度新增信貸若按9月信貸規(guī)模發(fā)放，將使全年新增信貸超過(guò)年初預(yù)計(jì)的8.5萬(wàn)億。
不必對(duì)于10月貸款少增導(dǎo)致的貨幣增速放緩擔(dān)憂。其一、雖然央行有意識(shí)地控制了10月的貸款，但實(shí)際上央行對(duì)于維持比較寬松的流動(dòng)性環(huán)境仍保持支持態(tài)度；其二、目前美國(guó)、歐洲、日本等貨幣的寬松以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善都使得人民幣資產(chǎn)更受青睞。近三月，人民幣兌美元累積升值2.56%，這無(wú)疑促發(fā)年底更多企業(yè)結(jié)匯，從而有利于外匯占款的增加及國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境的改善。第三、當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)已經(jīng)使得企業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存的動(dòng)力不足，企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始改變過(guò)去過(guò)于保守的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。
其次，調(diào)查顯示：海外基金投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀情緒大幅升溫，投資趨勢(shì)可能正在從債券大舉轉(zhuǎn)移到股票。51%的基金經(jīng)理相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年會(huì)走強(qiáng)，為2009年7月以來(lái)最高比例。10月份，這一比例僅為5%，11月對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持樂(lè)觀態(tài)度的基金經(jīng)理比例大幅上升46個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009年2月以來(lái)最高單月漲幅。此外，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)增加2000億元RQFII投資額度，此前的RQFII額度僅700億元，本次擴(kuò)大試點(diǎn)額度之后將達(dá)到2700億元；同時(shí)，外管局也新批27.5億美元QFII額度，QFII和RQFII額度的大幅增加將會(huì)為A股市場(chǎng)引入更多的新增資金，也將在一定程度上緩解A股市場(chǎng)后續(xù)資金不足的現(xiàn)狀。
相關(guān)新聞
更多>>
