10月宏觀數(shù)據(jù)預(yù)測(cè):需求短期回穩(wěn),價(jià)格低點(diǎn)已過
總體看法:國內(nèi)基建投資相對(duì)積極,外需同比亦逐漸企穩(wěn),內(nèi)外需求將顯示出短期回穩(wěn)跡象;價(jià)格的低谷短期看也已過去。10月的宏觀數(shù)據(jù)將較9月進(jìn)一步積極,但金融數(shù)據(jù)或?qū)⒁蚧谝蛩芈杂惺諗俊?/font>
預(yù)計(jì)10月CPI同比上漲1.9%,與上月持平。受短周期產(chǎn)品波動(dòng)的影響,10月食品類價(jià)格環(huán)比下滑,但肉禽類價(jià)格仍有一定上升。預(yù)計(jì)衣著類、娛樂教育文化用品及服務(wù)類價(jià)格仍將在季節(jié)性因素影響下上升,同時(shí),油價(jià)繼續(xù)帶動(dòng)交通類價(jià)格環(huán)比上漲。預(yù)計(jì)10月CPI環(huán)比為0.2%。
預(yù)計(jì)10月PPI同比下降-2.7%,較上月出現(xiàn)反彈。國際大宗商品對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格的影響有一定滯后性。10月仹,礦產(chǎn)品、橡膠、黑色金屬以及能源類產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比都出現(xiàn)了明顯的反彈,預(yù)計(jì)PPI環(huán)比為0.2%。未來幾個(gè)月來看,PPI同比低點(diǎn)應(yīng)已過去。
預(yù)計(jì)10月工業(yè)增加值同比上升9.5%,繼續(xù)上月反彈。工業(yè)回穩(wěn)的趨勢(shì)仍然延續(xù)。鋼鐵、煤炭、水泥等主要工業(yè)投入品基本維持量?jī)r(jià)齊升的趨勢(shì),說明基建投資的拉動(dòng)作用繼續(xù)見效。出口表征的外需也在改善。內(nèi)外需求的改善將驅(qū)動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回穩(wěn),隨著價(jià)格反彈和需求面的改善,以及較低的基數(shù)效應(yīng),四季度產(chǎn)出將小幅回暖。
預(yù)計(jì)10月固定資產(chǎn)投資同比上升20.8%,延續(xù)反彈?；ㄍ顿Y仍為拉動(dòng)投資的主要因素。四季度鐵路投資還有2858億元的空間,考慮到財(cái)政支出仍有較大余地以及債券信托的快速增長(zhǎng),基建投資的資金來源有所保障,因此四季度基建投資仍有望保持快速增長(zhǎng)。房地產(chǎn)投資盡管面臨政策約束增長(zhǎng)空間有限,但增速回穩(wěn)的趨勢(shì)基本確立。
預(yù)計(jì)10月消費(fèi)同比增長(zhǎng)14%,較上月略有下滑。黃金周的數(shù)據(jù)顯示今年無論是零售、餐飲,還是旅游收入的增長(zhǎng)都較為樂觀。同時(shí),汽車銷售年末“沖關(guān)”行為今年有所提前。但去年的高基數(shù)影響丌僅體現(xiàn)為消費(fèi)量,亦有價(jià)格的因素。故而消費(fèi)同比戒仍略有下滑。
預(yù)計(jì)出口同比增速9.3%,進(jìn)口同比增速3%,貿(mào)易順差為274億元。十月仹受到季節(jié)因素影響,出口總體觃模戒將出現(xiàn)較大幅度下降,而增速也將小幅回落,但近期出口形勢(shì)已有好轉(zhuǎn),PMI新出口訂單在8月仹企穩(wěn)之后,9月出現(xiàn)較大幅度反彈。預(yù)計(jì)年末歐美假期消費(fèi)旺季來臨,出口增速將反彈。進(jìn)口方面,由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好的趨勢(shì)在四季度延續(xù)的可能性較大,內(nèi)需恢復(fù)戒將拉動(dòng)進(jìn)口增速逐步回升。
預(yù)計(jì)10月份新增信貸5600億元,預(yù)計(jì)10月M1增速6%,M2增速14.5%。政策面繼續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng),需要保證重點(diǎn)項(xiàng)目投資的推進(jìn),進(jìn)而對(duì)提升信貸需求有所促進(jìn),我們判斷4季度新增貸款月均5600億;隨著銀行季末沖點(diǎn)的結(jié)束及去年高的基數(shù),預(yù)計(jì)10月的M1和M2增速將有所回落。
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