匯兌收益提升 航空運(yùn)輸遇反彈良機(jī)
三季度以來(lái)人民幣長(zhǎng)期走低影響著航空運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展，有數(shù)據(jù)表明，人民幣兌美元匯率每上升1%，航空公司將獲得數(shù)億收益。隨著近期人民幣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，一定程度緩解了航空公司的燃眉之急。分析人士認(rèn)為，近期人民幣處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)階段，航空股存在估值修復(fù)機(jī)會(huì)，短期內(nèi)航空運(yùn)輸有望上演一出反彈好戲。
自美國(guó)宣布第三輪量化寬松貨幣政策（QE3）以來(lái)，美元單方面出現(xiàn)貶值，另一方面促使了人民幣三季度的強(qiáng)勢(shì)。近期9月份的出口數(shù)據(jù)公布后，一方面9.9%的增速超過(guò)預(yù)期，另一方面是貿(mào)易順差依然維持在8月份260億-280億美元的水平上，兩個(gè)數(shù)據(jù)都弱化了人民幣的貶值預(yù)期，催使人民幣走強(qiáng)。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心數(shù)據(jù)顯示，昨日航空運(yùn)輸板塊昨日上漲1.61%，在申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中排名第3。剔除該行業(yè)分類B股后，四家航空公司均收獲超1%上漲，具體來(lái)看，東方航空（2.41%）、中國(guó)國(guó)航（1.63%）、海南航空（1.52%）、南方航空（1.52%）。資金流向方面，該板塊昨日大單凈流入1263.34萬(wàn)元，個(gè)股方面，東方航空表現(xiàn)最為出色的，僅其一家公司即獲得大單凈流入1229.32萬(wàn)元。
國(guó)泰君安認(rèn)為，航空運(yùn)輸板塊基本面整體較平淡，超跌反彈仍是后期看點(diǎn)。顯著而持續(xù)的調(diào)整與行業(yè)新盈利周期基本面產(chǎn)生的長(zhǎng)期深度背離自身積累了一定的反彈動(dòng)能。后期需要關(guān)注旺淡季轉(zhuǎn)換的數(shù)據(jù)表現(xiàn)；以及油價(jià)和匯兌的變動(dòng)態(tài)勢(shì)中長(zhǎng)期需求端改善持續(xù)情況、國(guó)際業(yè)務(wù)環(huán)比態(tài)勢(shì)以及行業(yè)整體供求關(guān)系演進(jìn)。
申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，航空板塊可能在超跌反彈行情中輪漲。進(jìn)入10月以來(lái)，人民幣匯率升值幅度達(dá)到0.6%左右，一改上半年的貶值預(yù)期；預(yù)計(jì)在這種匯率、油價(jià)基本穩(wěn)定和客座率同比提升的環(huán)境下，航空板塊有望在此次超跌反彈中輪漲。個(gè)股方面，在東航與南航9月盈利因國(guó)內(nèi)商務(wù)旅客比重下降而可能低于預(yù)期的情況下，國(guó)航9月份的盈利卻因?yàn)槌鼍秤螣岢睂?duì)國(guó)際航線景氣度的推動(dòng)作用而可能超預(yù)期。
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