有色金屬：基本金屬震蕩收跌 板塊領(lǐng)跌
投資建議：
中國方面，制造業(yè)PMI、工業(yè)企業(yè)利潤等數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟仍在持續(xù)放緩；歐洲方面，經(jīng)濟基本面仍然較為疲弱，市場對歐洲央行采取行動拉低西班牙和意大利等國債務(wù)成本預(yù)期較濃；美國消費和房地產(chǎn)市場在回暖，伯南克表示美國就業(yè)市場的改善進程過于緩慢，美聯(lián)儲將在必要時提供進一步寬松貨幣政策。行業(yè)背景方面，近期稀有小金屬政策紅利延續(xù)，但除金屬鍺外，其他小金屬現(xiàn)貨市場頹勢依舊；基本金屬方面，9月將有美聯(lián)儲貨幣會議等一系列重大事件,加之寬松預(yù)期兌現(xiàn)的不確定性等因素使金屬價格走勢不確定性變大。我們維持行業(yè)"中性"的投資評級。選股方面兩條主線，一是受益政策紅利的稀有金屬類個股，推薦廈門鎢業(yè)、辰州礦業(yè)、東方鋯業(yè)、云南鍺業(yè)等；二是下游需求確定性較高，產(chǎn)能擴張保障業(yè)績增長的個股，重點關(guān)注銀河磁體和鋼研高納。
要點：
板塊表現(xiàn)：有色板塊本周大跌7.56%，領(lǐng)跌大盤。板塊內(nèi)部，子板塊周跌幅多在5%以上，銅、鋁、黃金、鉛鋅和金屬新材料子板塊周跌幅分別為5.52%、5.53%、5.72%、6.13%和7.14%；受磁性材料下游訂單不振影響，稀土永磁個股表現(xiàn)不佳，小金屬和磁性材料板塊周跌幅分別為11.33%和12.47%。 基本金屬震蕩收跌：受寬松預(yù)期兌現(xiàn)的不確定性以及伯南克關(guān)于就業(yè)市場改善進度過緩，必要時候?qū)⒉扇∵M一步寬松貨幣政策影響，全周基本金屬價格震蕩收跌。倫敦方面，受PT Timah宣布重啟現(xiàn)貨錫銷售影響，三月倫錫大跌5.57%，其他品種多震蕩收跌，三月倫銅、鋁、鋅、鉛、鎳周跌幅分別為0.92%、1.42%、1.81%、0.36%和2.66%。上?，F(xiàn)貨方面，錫補漲，周漲3.4%，其他品種價格變動不大。 小金屬市場弱勢運行：本周稀土市場報價變動不大，成交量一般。
其他小金屬方面，鎢市報價暫時止跌；海綿鈦和銻產(chǎn)品報價保持平穩(wěn)；鍺價繼續(xù)走強，上調(diào)約150元/公斤。 金價先抑后揚，SPDR繼續(xù)增倉：本周先抑后揚，截止8月24日，國際黃金收1692.01美元/盎司，周漲1.28%，國內(nèi)金價收339.7元/克，周跌0.17%。SPDR黃金持倉量為1289.52噸，較8月24日增持3.02噸。
倫鎳庫存繼續(xù)增加：本周除滬鋁和倫鎳外，其他品種庫存多呈小幅減少態(tài)勢。倫敦方面，銅、鎳庫存變動較大，銅庫存降2.4%，而鎳庫存增加3.83%；鋅、鉛庫存小降約1.5%；鋁、錫庫存變動不大。上海方面，銅庫存小幅下降0.55%，鋁庫存則是繼續(xù)增加1.36%，鋅庫存變動不大。"金九銀十"的消費旺季有望到來，金屬庫存水平能否持續(xù)降低仍有待觀察。
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