鋼鐵行業(yè)：鋼材銷量繼續(xù)回升庫存壓力緩解
【鋼鐵行業(yè)研究報告內容摘要】
行業(yè)淡季粗鋼日均產量繼續(xù)下滑。行業(yè)進入淡季以來，粗鋼日產量在六月上旬和中旬均出現(xiàn)了不同幅度下滑，而根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，6 月下旬全國粗鋼日均產量為196.52 萬噸環(huán)比6 月中旬的197.05 萬噸略降0.52 萬噸或-0.27%。重點企業(yè)粗鋼產量為165.02 萬噸，環(huán)比下滑了0.52 萬噸或0.32%，粗鋼產量繼續(xù)下滑，但仍略高于今年以來的平均水平。
需求預期改善致鋼材銷量繼續(xù)回升。6 月下旬重點企業(yè)鋼材日均銷量162.37萬噸，較5月下旬的155.26 萬噸上漲了4.58%，6月份累計鋼材銷量達到404.6萬噸，環(huán)比增長了2.56%。6 月長材銷售量達到了2198 萬噸，而板材銷量則達到2421 萬噸。我們認為，鋼材銷量回升的主要原因是連續(xù)降息帶來的需求預期改善。
庫存壓力有所緩解。6 月中旬鋼材庫存創(chuàng)出歷史次高，達到1215 萬噸；而最新數(shù)據(jù)顯示庫存壓力有所緩解，6 月下旬鋼材庫存較中旬下滑了6.3%至1138萬噸，旬末庫存量相當于日產量6.98 天，環(huán)比6 月中旬的7.67 天下降了0.69天，低于今年平均值0.25 天；旬末庫存量相當于日銷售量7.01 天，環(huán)比6月中旬的9.73 天減少了2.72 天，比今年的平均水平低出了1.72 天。
鋼價回落，仍處于年內平均線之下。6 月下旬重點鋼企旬均售價4518 元/噸，環(huán)比6 月中旬4558 元/噸的均價下降了40 元/噸或0.88%，仍處于年內平均水平之下。其中板材和管材本旬銷售價格分別為4620 元/噸和5813 元/噸，環(huán)比下滑幅度分別為2.04%和4.60%，長材價格則環(huán)比微幅上漲了0.32 個百分點，達到4335 元/噸。
投資策略：目前行業(yè)處于消費淡季，七八月份國內外主要鋼廠價格政策也主要以下調為主，短期建議謹慎，靜待利好政策出臺。建議繼續(xù)關注鋼研高納、八一鋼鐵、新興鑄管、大冶特鋼、沙鋼股份、包鋼股份。
風險提示：宏觀政策放松低于預期，外圍經(jīng)濟波動幅度加大。
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