通信業(yè):中小企業(yè)轉(zhuǎn)型的路徑解讀
LTE將成為下一波值得期待的投資機會。進(jìn)入2012年,3G對于板塊的影響已經(jīng)結(jié)束,而光通信的影響遠(yuǎn)不能阻止整個通信行業(yè)的不景氣,所以目前的通信板塊較為疲軟。4G的建設(shè)將成為板塊下一個值得期待的投資熱點。預(yù)計中移動一旦取得牌照,其每年投資額將達(dá)到300-500億的水平。未來這樣的投資額將會對資本市場產(chǎn)生較大的刺激作用。
行業(yè)格局從單一設(shè)備商向方案提供商或服務(wù)提供商轉(zhuǎn)變。從行業(yè)內(nèi)公司運營方向來看,更多的設(shè)備廠商轉(zhuǎn)向可以提供更加完整的一體化服務(wù)的解決方案提供商,更有企業(yè)將面向運營商和其他行業(yè)的服務(wù)作為今后利潤新的增長點。通信行業(yè)已從原先的通信行業(yè)的通信逐漸發(fā)展過渡到了眾多行業(yè)的通信,更多行業(yè)對于通信技術(shù)和服務(wù)的需求將成為未來通信行業(yè)全新的增長點。
中小型廠商尋求轉(zhuǎn)型,誰能華麗轉(zhuǎn)身,誰又將繼續(xù)煎熬?我們認(rèn)為在保證原始業(yè)務(wù)穩(wěn)固的同時開拓新的業(yè)務(wù)已成為上游廠商轉(zhuǎn)變的大趨勢。從目前中小企業(yè)發(fā)展的需求以及目前企業(yè)所面臨的問題等方面來看我們認(rèn)為為運營商做定制化服務(wù)要優(yōu)于與運營商、行業(yè)用戶三方綁定的模式,而直接面向行業(yè)客戶的模式我們認(rèn)為只有當(dāng)公司本身不處于困境、且無需指望用這種模式擺脫困境時才會是較好的選擇。
投資策略:龍頭企業(yè)與轉(zhuǎn)型期的高成長中小企業(yè)均值得期待。從整個行業(yè)來看,除個別子行業(yè)龍頭企業(yè)可以保證其利潤外,來自于運營商自身的壓力將影響整個行業(yè)的業(yè)績水平。下半年我們認(rèn)為除了優(yōu)勢明顯的各子行業(yè)龍頭股外,與運營商、行業(yè)客戶三方合作或為運營商做定制化服務(wù)的中小型企業(yè)雖目前來講估值偏高,但其成長性較值得市場期待;另外一些專注于專網(wǎng)領(lǐng)域的公司由于專網(wǎng)市場未來龐大的市場規(guī)模也可適當(dāng)進(jìn)行配臵。
重點公司推薦:推薦東方通信、日海通訊、奧維通信和梅泰諾
風(fēng)險提示:由于運營商進(jìn)入其他行業(yè)的需求或策略變更導(dǎo)致企業(yè)轉(zhuǎn)型遇阻,專網(wǎng)市場由于政策影響不能快速啟動。
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