汽車產(chǎn)業(yè)：刺激政策帶來新機(jī)遇
昨日A股市場(chǎng)在震蕩中重心上移，汽車板塊出現(xiàn)在漲幅榜前列，一汽夏利（000927）更是一舉封死漲停。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)可能會(huì)成為汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模板，不排除汽車產(chǎn)業(yè)復(fù)制家電產(chǎn)業(yè)搶占全球市場(chǎng)份額的歷史重現(xiàn)可能，因此迎來一個(gè)新的漲升拐點(diǎn)。
首先，當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)的銷售態(tài)勢(shì)并不樂觀。但有專業(yè)人士認(rèn)為，不能從汽車產(chǎn)業(yè)當(dāng)前的銷售數(shù)據(jù)來單一看待汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，因?yàn)樵诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)不斷下行的背景下，不僅居民購(gòu)買車輛的意愿在不斷下降，出口的壓力也大大增強(qiáng)，因此才造成汽車銷售數(shù)據(jù)并不樂觀。
不過，“保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”一直是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)之一。隨著經(jīng)濟(jì)的回落，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策也陸續(xù)出臺(tái)。由于汽車、地產(chǎn)兩大產(chǎn)業(yè)一直是中國(guó)近十年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，要想有效刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，首要的著眼點(diǎn)就是刺激地產(chǎn)與汽車兩大產(chǎn)業(yè)。
日前，相關(guān)媒體刊登了關(guān)于汽車“以舊換新”等方面的相關(guān)政策。這些舉措，首先，有利于居民對(duì)汽車產(chǎn)品的升級(jí)換代。2002年是中國(guó)汽車大增長(zhǎng)周期的元年，目前正好是十年，到了汽車產(chǎn)品升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，“以舊換新”政策有利于居民汽車消費(fèi)的升級(jí)。其次，對(duì)農(nóng)民汽車產(chǎn)品進(jìn)行補(bǔ)貼，補(bǔ)貼對(duì)象為輕卡、微型汽車等，有利于中低檔汽車產(chǎn)品打開農(nóng)村市場(chǎng)，催生汽車產(chǎn)業(yè)銷售量和業(yè)績(jī)的同步增長(zhǎng)。
從家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來看，汽車產(chǎn)業(yè)存在復(fù)制家電產(chǎn)業(yè)搶占全球市場(chǎng)份額的歷史重現(xiàn)可能。首先，汽車與家電在產(chǎn)業(yè)屬性上存在一定類似之處，且在發(fā)展到產(chǎn)業(yè)升級(jí)期后，都面臨成本比拼、價(jià)格戰(zhàn)等考驗(yàn)，尤其是在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域更是明顯。在這樣的背景下，中國(guó)汽車生產(chǎn)廠商只能依靠在發(fā)動(dòng)機(jī)等核心產(chǎn)品方面進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，同時(shí)依靠強(qiáng)大的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)以及突出的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，才能有望復(fù)制家電產(chǎn)品大批量出口的歷史。其次，汽車產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)整合大戲已經(jīng)開始。家電產(chǎn)業(yè)在大舉占領(lǐng)全球市場(chǎng)之前也經(jīng)過較為慘烈的價(jià)格血拼和圈地式的并購(gòu)整合階段。只有經(jīng)過并購(gòu)整合，擁有敏銳產(chǎn)業(yè)嗅覺的管理者才會(huì)帶動(dòng)企業(yè)脫穎而出，在國(guó)際市場(chǎng)打拼中搶占一席之地。國(guó)內(nèi)的汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)展開了一輪并購(gòu)大戰(zhàn)，如一汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車集團(tuán)的并購(gòu)整合，這不僅有利于集中資源進(jìn)行發(fā)動(dòng)機(jī)等關(guān)鍵技術(shù)的突破性研發(fā)，而且有利于降低成本，增加產(chǎn)品的出口能力。
我們認(rèn)為汽車股短線仍存在進(jìn)一步漲升的可能，一方面，汽車板塊擁有產(chǎn)業(yè)政策紅利，近期游資熱錢一直圍繞刺激經(jīng)濟(jì)政策主線反復(fù)炒作，汽車股也將因此成為游資熱錢圍獵的目標(biāo)。另一方面，汽車股擁有廣闊的產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間，不排除基金等機(jī)構(gòu)資金利用此次契機(jī)加大配置力度。
在操作中，建議投資者從產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向挖掘其中潛在的投資機(jī)會(huì)，主要集中在四大領(lǐng)域：一是微型汽車，如一汽夏利、長(zhǎng)安汽車等；二是輕型運(yùn)輸類汽車，如江淮汽車、江鈴汽車等；三是新能源汽車擁有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的公司，如比亞迪等；四是有能力參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的汽車生產(chǎn)商，如長(zhǎng)城汽車、一汽轎車、上海汽車等。
金百臨咨詢 秦洪
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