客戶評(píng)級(jí)“不保真”，大堂經(jīng)理“主動(dòng)代答”。記者對(duì)比不同銀行在售的兩款非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為“低級(jí)”產(chǎn)品的投資方向較“中低”風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品增配了高風(fēng)險(xiǎn)的信托計(jì)劃和資管計(jì)劃，且增配產(chǎn)品的投資比例上限可達(dá)90%

　　“只買對(duì)的”，說起來容易、做起來很難。

　　作為理財(cái)產(chǎn)品“適格銷售”的最重要環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估是銀行對(duì)于自身發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品和首次購(gòu)買該行理財(cái)產(chǎn)品的客戶必須完成的步驟。對(duì)于去年發(fā)行數(shù)量接近20萬款的銀行理財(cái)產(chǎn)品來說，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的重要性不言而喻。

　　然而，《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，由于各家銀行自行確定理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，事實(shí)上就存在了不同銀行間風(fēng)險(xiǎn)與評(píng)級(jí)相對(duì)偏離的可能。記者對(duì)比不同銀行在售的兩款非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為“低級(jí)”產(chǎn)品的投資方向較“中低”風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品增配了高風(fēng)險(xiǎn)的信托計(jì)劃和資管計(jì)劃，且增配產(chǎn)品的投資比例上限可達(dá)90%。此外，部分銀行網(wǎng)點(diǎn)對(duì)于客戶評(píng)級(jí)十分草率，大堂經(jīng)理竟然主動(dòng)提出代客戶回答風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估測(cè)試，客戶僅負(fù)責(zé)簽名即可。

　　發(fā)行方自評(píng)風(fēng)險(xiǎn)

　　今年3月中旬，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)在京發(fā)布《2014年度中國(guó)銀行業(yè)服務(wù)改進(jìn)情況報(bào)告》。報(bào)告顯示，2014年，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品19.13萬款，總募集金額92.53萬億元，較2013年增加24.44萬億元，增長(zhǎng)35.89%；期末理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)15萬億元，較2014年年初增加4.82萬億元，同比增長(zhǎng)47.16%。

　　此外，全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)去年下半年發(fā)布了中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)2014年半年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年發(fā)行的一般個(gè)人客戶產(chǎn)品中，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為三級(jí)(中)(含)以下的產(chǎn)品募集金額占比高達(dá)99.79%，這體現(xiàn)出普通的個(gè)人投資者對(duì)于中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的偏好。

　　不過，需要指出的是，銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是由發(fā)行銀行自行確定的，監(jiān)管部門并沒有規(guī)定詳細(xì)的評(píng)級(jí)細(xì)則，只規(guī)定了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的依據(jù)應(yīng)當(dāng)包括但不限于以下因素：理財(cái)產(chǎn)品投資范圍、投資資產(chǎn)和投資比例；理財(cái)產(chǎn)品期限、成本、收益測(cè)算；本行開發(fā)設(shè)計(jì)的同類理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)；理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過程中存在的各類風(fēng)險(xiǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)與評(píng)級(jí)相對(duì)偏離

　　由于各家銀行自行確定理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，事實(shí)上就存在了不同銀行間風(fēng)險(xiǎn)與評(píng)級(jí)相對(duì)偏離的可能。

　　一家總部位于南方的城商行的理財(cái)產(chǎn)品說明書顯示，該行近期正在發(fā)售一款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為“低級(jí)”的理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品將20%-100%的募集資金投資于高流動(dòng)性資產(chǎn)，包括國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、信用等級(jí)不低于AA-的債券及貨幣市場(chǎng)工具等，將0-80%的募集資金投資于債權(quán)類資產(chǎn)，包括符合監(jiān)管要求的固定收益類資產(chǎn)管理計(jì)劃、金融產(chǎn)權(quán)交易所委托債權(quán)投資項(xiàng)目及債權(quán)類信托計(jì)劃等。

　　而另一家銀行同期發(fā)售的“中低”風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品的募資投向則是“由資產(chǎn)管理人投資于現(xiàn)金、銀行存款、回購(gòu)/逆回購(gòu)等貨幣市場(chǎng)工具，投資比例為20%-100%；或投資于國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、較高信用等級(jí)的信用債等”。

　　比較兩款產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，所謂低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品的投資范圍基本涵蓋了所謂中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的投資標(biāo)的，此外則增配了風(fēng)險(xiǎn)明顯更高的資管計(jì)劃和信托計(jì)劃，且投資區(qū)間上限可達(dá)80%，再加上該產(chǎn)品“投資比例可在正負(fù)10%的區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)”的表述，相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置上限達(dá)到了90%。

　　也就是說，如果單從投資方向來判斷，兩款非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，評(píng)級(jí)結(jié)果為“低級(jí)”產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)顯然是高于評(píng)級(jí)為“中低”的產(chǎn)品。

　　此外，再以上述評(píng)級(jí)為“低級(jí)”的理財(cái)產(chǎn)品為例，考慮投資比例可以浮動(dòng)的因素后，五大類高流動(dòng)性資產(chǎn)的投資區(qū)間為10%-100%；資管計(jì)劃、委托債權(quán)及債權(quán)類信托的投資區(qū)間為10%-90%。

　　試想一下，在彈性如此大的投資品種和投資比例面前，無法借助數(shù)據(jù)模型進(jìn)行分析的非專業(yè)投資者怎么可能真正判斷出風(fēng)險(xiǎn)和收益的真實(shí)“性價(jià)比”。甚至即使是專業(yè)的操作人員進(jìn)行投資，不同的投資理念和預(yù)期收益壓力下，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也可能相差很大，投資人自然更難以在有限的披露中提前明確風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，只能依賴于銀行的評(píng)價(jià)和推介。

　　客戶評(píng)級(jí)隨意性高

　　事實(shí)上，不僅僅是銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)存在一定的不確定性，部分商業(yè)銀行對(duì)于投資者的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)更顯草率。

　　在某國(guó)有大行網(wǎng)點(diǎn)，理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者直言，“做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)最好選擇看起來承受力更高的選項(xiàng)，這樣能確保買產(chǎn)品時(shí)不受限制”。

　　按照此種方法，記者評(píng)估出了“進(jìn)取型”的評(píng)級(jí)結(jié)果（系記者反復(fù)追問后才被告知），可以投資“中高”以及以下風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。當(dāng)記者表示有些選擇不太準(zhǔn)確想要重新評(píng)估時(shí)，理財(cái)經(jīng)理以一句“沒有必要”直接拒絕了記者的要求。而此后記者走訪數(shù)個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)并按照真實(shí)意思表示填寫風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問卷，分別獲得了“穩(wěn)健型”和“平衡性”的評(píng)級(jí)結(jié)果，對(duì)應(yīng)可以投資“中低”及以下、“中級(jí)”及以下風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。

　　記者在多家銀行體驗(yàn)還發(fā)現(xiàn)，銀行大多不主動(dòng)告知投資者評(píng)級(jí)結(jié)果，只是表示“能買”相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，只有記者追問后才告知具體風(fēng)險(xiǎn)承受級(jí)別。更有一家社區(qū)銀行的工作人員表示，系統(tǒng)內(nèi)看不到記者獲得的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，只知道已經(jīng)通過了該行理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買審核。

　　風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)更為隨意的情況也在部分銀行網(wǎng)點(diǎn)存在。家住豐臺(tái)區(qū)的肖先生告訴《證券日?qǐng)?bào)》對(duì)記者表示，日前其在一家銀行首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，大堂經(jīng)理竟然主動(dòng)提出代為回答風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估測(cè)試，肖先生僅負(fù)責(zé)簽名即可。

　　此外，《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》第二十九條規(guī)定：商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)定期或不定期地采用當(dāng)面或網(wǎng)上銀行方式對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力持續(xù)評(píng)估。超過一年未進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估或發(fā)生可能影響自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力情況的客戶，再次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)當(dāng)在商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)或其網(wǎng)上銀行完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估。

　　但是，記者在多家銀行網(wǎng)點(diǎn)詢問何時(shí)需要再進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，均僅僅被告知“一年以后”，有關(guān)“發(fā)生可能影響自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力情況”這一條則均被直接忽視。（記者 張 歆）