緊盯地方債變相融資 產(chǎn)品投向難確定
導(dǎo)讀：財(cái)經(jīng)評(píng)論人余豐慧近日曾撰文表示，銀行通過理財(cái)產(chǎn)品和同業(yè)業(yè)務(wù)繞道將信貸資金輸入到地方融資平臺(tái)債務(wù)里，這是當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)。信托受益權(quán)買入返售業(yè)務(wù)就是銀行信貸資金繞開表內(nèi)管制進(jìn)入地方投融資平臺(tái)的工具。
緊盯變相融資
上月末，審計(jì)署發(fā)布公告稱，根據(jù)國(guó)務(wù)院要求，審計(jì)署將組織全國(guó)審計(jì)機(jī)關(guān)對(duì)政府性債務(wù)進(jìn)行審計(jì)。據(jù)悉，審計(jì)工作已全面展開，全國(guó)審計(jì)機(jī)關(guān)將對(duì)中央、省、市、縣、鄉(xiāng)五級(jí)政府性債務(wù)進(jìn)行徹底摸底和測(cè)評(píng)。
不同于每年的例行審計(jì)，本輪全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)屬于國(guó)務(wù)院委托的專項(xiàng)審計(jì)，審計(jì)時(shí)間從7月29日開始至9月30日結(jié)束。
值得注意的是，審計(jì)系統(tǒng)內(nèi)部下發(fā)的審計(jì)工作方案中明確指出，本次全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)將重點(diǎn)關(guān)注有關(guān)單位有無以信托貸款、銀行理財(cái)產(chǎn)品、融資租賃、集資、回購(gòu)(BT)、墊資施工、延期付款，以及向企業(yè)法人直接借款、以個(gè)人名義借款等方式舉借政府性債務(wù)、提高融資成本的情況。
也就是說，地方政府融資平臺(tái)四處找錢的狀況將全面呈現(xiàn)。
事實(shí)上，地方政府變相舉債早已進(jìn)入審計(jì)署的“法眼”。6月末，審計(jì)署審計(jì)長(zhǎng)劉家義就曾指出，一些地方政府通過信托、BT（建設(shè)-移交）和違規(guī)集資等方式變相融資的現(xiàn)象突出。同時(shí)，審計(jì)署6月發(fā)布的報(bào)告顯示，審計(jì)查出的地方政府變相舉債融資資金占這些地區(qū)兩年新舉借債務(wù)總額的15.82%。
原因不難理解，在銀行貸款渠道收縮的情況下，地方政府融資平臺(tái)只得另辟蹊徑，銀行理財(cái)產(chǎn)品成為替代品之一?！澳壳暗胤秸谫Y平臺(tái)通過發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行間接融資的主要方式大概有三種：第一種是地方融資平臺(tái)或相關(guān)企業(yè)通過信托公司設(shè)立單一資金信托計(jì)劃，再由銀行理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買該信托計(jì)劃的受益權(quán)；第二種是銀行理財(cái)資金通過信托公司為地方政府融資平臺(tái)發(fā)放信托貸款；第三種是銀行理財(cái)資金用‘委托貸款’甚至直接向地方政府融資平臺(tái)發(fā)放貸款。”普益財(cái)富研究員葉林峰表示，“這三種方式雖然操作方式有所不同，但最終都是用理財(cái)資金為地方政府‘輸血’?！?
根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，從2012年1月至2013年7月，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行的信貸類及包含信貸資產(chǎn)投向在內(nèi)的組合投資類理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)5516款。其中，單一的信貸類理財(cái)產(chǎn)品有329款，其余產(chǎn)品均為包含信貸資產(chǎn)投向在內(nèi)的組合投資類理財(cái)產(chǎn)品。
產(chǎn)品投向難確定
從具體投向上來看，除了部分單一的信貸類理財(cái)產(chǎn)品公布了其理財(cái)資金的具體投向外，大部分信貸類理財(cái)產(chǎn)品均未公布具體投向，尤其是組合類的理財(cái)產(chǎn)品。
也就是說，理財(cái)資金究竟在多大程度上支持了地方政府融資，目前仍不得而知。但以單一投向的信貸類理財(cái)產(chǎn)品披露的信息為例，目前確實(shí)有部分產(chǎn)品投向了地方政府融資平臺(tái)。對(duì)此，葉林峰介紹說：“例如民生銀行(600016,股吧)有多款產(chǎn)品分別投向馬鞍山城投、泰州市城市建設(shè)投資集團(tuán)、成都工投集團(tuán)、常州城建集團(tuán)等地方政府融資平臺(tái)通過信托公司設(shè)立的信托計(jì)劃；建設(shè)銀行有部分產(chǎn)品投向包括武漢城市建設(shè)投資開發(fā)集團(tuán)、貴州高速公路開發(fā)總公司、青島公路建設(shè)集團(tuán)等地方政府融資平臺(tái)設(shè)立的信托計(jì)劃?！?
此外，也有部分國(guó)有銀行的數(shù)款產(chǎn)品投向了具有市政建設(shè)承包資質(zhì)的建筑工程公司，“這些最終可能以回購(gòu)（BT）方式成為地方政府的債務(wù)?！比~林峰表示。
財(cái)經(jīng)評(píng)論人余豐慧近日曾撰文表示，銀行通過理財(cái)產(chǎn)品和同業(yè)業(yè)務(wù)繞道將信貸資金輸入到地方融資平臺(tái)債務(wù)里，這是當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)。信托受益權(quán)買入返售業(yè)務(wù)就是銀行信貸資金繞開表內(nèi)管制進(jìn)入地方投融資平臺(tái)的工具。
事實(shí)上，為了限制理財(cái)資金通過各種方式進(jìn)入地方政府融資平臺(tái)，銀監(jiān)會(huì)已將其列為2013年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管工作的重點(diǎn)，并強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)格限制銀行理財(cái)資金投入地方融資平臺(tái)、“兩高一?！逼髽I(yè)及商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目等限制性行業(yè)和領(lǐng)域。
但從監(jiān)管層近期的態(tài)度來看，理財(cái)資金與地方融資的關(guān)系依舊“剪不斷”。不久前，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林曾在公開場(chǎng)合表示，下一步將按照“理財(cái)與信貸業(yè)務(wù)分離、產(chǎn)品與項(xiàng)目逐一對(duì)應(yīng)、單獨(dú)建賬管理、信息公開透明”的原則，繼續(xù)規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)行為監(jiān)管，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管控。
然而，由于當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品信息披露透明度嚴(yán)重不足，葉林峰認(rèn)為從理財(cái)產(chǎn)品端看地方融資平臺(tái)的債務(wù)情況如同“霧里看花”，僅僅只能看到“冰山一角”，“目前只能寄希望于本次審計(jì)署從源頭對(duì)這部分債務(wù)的審計(jì)結(jié)果”。
此外，如果從發(fā)行主體來看，目前的情況是股份制銀行為主，國(guó)有銀行為輔。普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)顯示，在前述5516款產(chǎn)品中，股份制商業(yè)銀行信貸類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量最多，達(dá)到3443款，其次是國(guó)有商業(yè)銀行，發(fā)行量為1604款，而被普遍認(rèn)為可能存在較大風(fēng)險(xiǎn)的城商行發(fā)行的信貸類理財(cái)產(chǎn)品則僅有455款。
原標(biāo)題：地方債成銀行理財(cái)最大風(fēng)險(xiǎn)
（記者 張晨曲）
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