銀行拆借利率飆升 理財(cái)品收益率止跌反彈
隨著6月末銀行考核時(shí)點(diǎn)的到來(lái)，近期市場(chǎng)資金面罕見(jiàn)緊張，銀行間和交易所債市資金價(jià)格大幅飆升，銀行間隔夜Shibor(上海銀行間同業(yè)拆借利率)創(chuàng)下2008年以來(lái)的新高。受此影響，6月伊始，銀行就開(kāi)始“沖刺”發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，短期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益也水漲船高。根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率已連續(xù)兩周上漲。
□探因
三大原因致國(guó)內(nèi)資金面趨緊
央行“收水”，在上周發(fā)行了110億元3個(gè)月期央票，繼續(xù)收縮流動(dòng)性的操作已經(jīng)讓市場(chǎng)驟然緊張，而以熱錢(qián)為代表的資金流出更是讓資金遭受雙面夾擊。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示：“大家可能都恍然大悟，外匯占款的減少，亞太地區(qū)的大跌可以看出國(guó)際資本已經(jīng)開(kāi)始撤出?！?/font>
央行數(shù)據(jù)顯示，5月外幣貸款增58億美元，環(huán)比下降六成，這已是連續(xù)第二個(gè)月明顯放緩，同時(shí)外幣存款減少23億美元。同時(shí)，央行公布的5月外匯占款數(shù)據(jù)縮量，5月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為274299.51億元，新增668.62億元，為連續(xù)第6個(gè)月增加，但環(huán)比增幅大幅下降。
此外，據(jù)申萬(wàn)研究所統(tǒng)計(jì)，資金繼續(xù)大幅流出新興市場(chǎng)股市，6月6日到12日一周，流出57.8億美元，流出環(huán)比增加15%，近三周累計(jì)流出136.5億美元。一半流出量集中在金磚四國(guó)。資金流出中國(guó)股市明顯，從2月中旬至4月底，累計(jì)流出37.7億美元，而從5月中旬到6月中旬就累計(jì)流出36.9億美元，預(yù)計(jì)短期內(nèi)資金繼續(xù)流出的可能性較大。
一般來(lái)說(shuō)，每年6月資金面都會(huì)季節(jié)性收緊。瑞銀陳李認(rèn)為，今年時(shí)間點(diǎn)有些提前，緊張程度也超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。
海通證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷稱(chēng)，此次資金面緊張有三個(gè)原因，“一是外匯占款減少，表明熱錢(qián)有流出的跡象；二是從外貿(mào)數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是進(jìn)口還是出口都有大幅度的下降；三是央行重啟央票發(fā)行，對(duì)資金緊張的局面雪上加霜?！?/font>
□現(xiàn)象
銀行同業(yè)拆借利率上漲
端午節(jié)假期前的資金市場(chǎng)突然收緊，不僅讓銀行緊張，也引發(fā)市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒。四天之內(nèi)，銀行間隔夜Shibor跳漲495.8個(gè)基點(diǎn)，三個(gè)月以?xún)?nèi)的各期限拆放利率亦同時(shí)連升。
短期資金面持續(xù)收緊不僅促使農(nóng)發(fā)行新債發(fā)行流標(biāo)，有關(guān)“光大銀行因頭寸緊張，令交易方興業(yè)銀行到期資金無(wú)法收回”的傳聞更加讓本已捉襟見(jiàn)肘的資金市場(chǎng)氣氛驟然緊張。資金流動(dòng)性的擔(dān)心導(dǎo)致銀行間隔夜Shibor利率上漲至9.5810%，創(chuàng)下Shibor利率開(kāi)始發(fā)布以來(lái)的最高值。
對(duì)于傳聞，光大銀行辦公室稱(chēng)公司各項(xiàng)比例正常，不存在頭寸緊張的問(wèn)題，與興業(yè)銀行的交易也一直很正常。
數(shù)據(jù)顯示，隔夜Shibor從6月5日的4.62%漲到6月8日的9.58%，漲幅超過(guò)100%，且創(chuàng)下5年半來(lái)最高值。在小長(zhǎng)假后的6月13日，該數(shù)據(jù)回落至6.69%，但仍維持在較高的點(diǎn)位。這說(shuō)明同業(yè)市場(chǎng)拆借資金的難度加大，銀行融出資金的意愿不強(qiáng)烈。
“銀行現(xiàn)在確實(shí)缺錢(qián)，貸款比之前難批多了?！币晃还煞葜粕虡I(yè)銀行工作人員向記者透露。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，節(jié)后由于央行短期內(nèi)不會(huì)立刻進(jìn)行大規(guī)模的逆回購(gòu)釋放流動(dòng)性，這一利率還將維持較高水平。
□影響
銀行理財(cái)產(chǎn)品收益連漲兩周
根據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月1日至8日銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率已連續(xù)兩周上漲，尤其是1個(gè)月以?xún)?nèi)期限的超短期銀行理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率大幅上漲至3.98%，重回年內(nèi)最高水平。截至2013年6月7日，剔除結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，上周銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.39%，較5月中旬的最低點(diǎn)4.24%高出15個(gè)基點(diǎn)，基本回到今年3月中旬的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率水平。專(zhuān)家提醒投資者，由于理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)繁多、條款復(fù)雜、期限不一以及風(fēng)險(xiǎn)不確定，投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)還應(yīng)該謹(jǐn)慎。
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