部分銀行城投融資項(xiàng)目“大清洗”
城投融資項(xiàng)目將被“大清洗”。
1月18日，江蘇一家銀行投行部負(fù)責(zé)人向記者透露，針對去年底四部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于制止地方政府違規(guī)違法融資行為的通知》（下稱463號文），當(dāng)天（18日）該銀行總行召開專項(xiàng)會議，將儲備的增量城投項(xiàng)目進(jìn)行分類，其中最低檔的C類項(xiàng)目全部予以淘汰。
這也引起連鎖反應(yīng)。
“463號文對地方政府及其融資平臺將公益性資產(chǎn)和土地使用權(quán)注入進(jìn)行了嚴(yán)格限制，為避免和463號文相沖突順利發(fā)行債券，承銷機(jī)構(gòu)不得不對增量項(xiàng)目進(jìn)行重新評估?！?月21日，鵬元資信評估有限公司副總裁周沅帆對記者稱。
他表示，受463號文影響比較直接的還包括財(cái)務(wù)公司、信托公司、金融租賃公司等非銀機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)和平臺的合作也將受到規(guī)范。
現(xiàn)金流成審核核心
“雖然目前463號文的細(xì)則還沒有出來，大行和中小銀行投行部門應(yīng)對不一，但是出于早做準(zhǔn)備、提高項(xiàng)目成功率的考慮，我們年初就決定從總行層級對項(xiàng)目予以梳理和重審?！鄙鲜鐾缎胁控?fù)責(zé)人稱。
記者獲悉，納入此次重審的投行業(yè)務(wù)項(xiàng)目主要包括投行部負(fù)責(zé)承銷的債務(wù)融資工具；此外還包括機(jī)構(gòu)融資項(xiàng)目，也就是一些企業(yè)和平臺本身很難滿足銀行授信要求，銀行作為中介協(xié)助融資的方式等。
據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹，該行也重新對存量城投項(xiàng)目的質(zhì)押、擔(dān)保進(jìn)行評估，不符合463號文要求的爭取年前提示發(fā)債人進(jìn)行完善。
對于增量項(xiàng)目，該行將其分為A、B、C三類，其中A類為滿足新的監(jiān)管要求，可以繼續(xù)執(zhí)行，為正常類；B類，有些瑕疵，比如公益性資產(chǎn)違規(guī)注入的，但是現(xiàn)金流覆蓋較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)可控的平臺項(xiàng)目。這部分為整理類。
最后一類是淘汰類，也就是C類，首先是不符合463號文要求，同時(shí)現(xiàn)金流覆蓋上也存在問題，主要包括政府承諾回購項(xiàng)目，比如部分BT項(xiàng)目，以及政府擔(dān)保的項(xiàng)目。
“原則只有一個(gè)，就是看這個(gè)平臺自身有沒有產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)和能力?！鄙鲜鐾缎胁控?fù)責(zé)人稱。
在周沅帆看來，463號文主要打擊的是承擔(dān)公共租賃住房、公路等公益性項(xiàng)目的地方融資平臺，以及承擔(dān)土地儲備職能和土地融資職能的融資平臺。
“一方面，影子銀行系統(tǒng)負(fù)債的短期化和公益性投資的長期化錯(cuò)配，存在借舊還新、龐氏騙局的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，國有土地開發(fā)的收益權(quán)出現(xiàn)在大部分政信信托擔(dān)保條款中，加大了地方政府的隱形負(fù)債?！敝茔浞?。
C類項(xiàng)目馬上淘汰
上述投行部負(fù)責(zé)人稱，在對項(xiàng)目進(jìn)行重審和分類后，將區(qū)別處理。
對于A類項(xiàng)目，在年初就進(jìn)行優(yōu)先推進(jìn)；對于整改型的B類項(xiàng)目，根據(jù)融資平臺改善的情況做下一步規(guī)劃；C類項(xiàng)目馬上進(jìn)行淘汰，在一周內(nèi)通知到相關(guān)企業(yè)和政府。
“雖然項(xiàng)目被淘汰，但請客戶要理解。我們C類項(xiàng)目在總項(xiàng)目中的比重大約在三分之一?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人稱，在銀行投行同業(yè)中他們并不算多。
事實(shí)上，據(jù)周沅帆稱，從融資平臺的資產(chǎn)規(guī)模來看，目前土地使用權(quán)和公益性資產(chǎn)已成為融資平臺資產(chǎn)的重要構(gòu)成部分。
地方政府通過注入公益性資產(chǎn)或注入土地資產(chǎn)能夠迅速做大地方融資平臺凈資產(chǎn)，從而成功繞過企業(yè)發(fā)債不能超過凈資產(chǎn)40%上限的規(guī)定，滿足發(fā)債條件。
不過此次463號文規(guī)定，不得將政府辦公樓、學(xué)校、醫(yī)院、公園等公益性資產(chǎn)作為資本注入融資平臺，地方政府將土地注入融資平臺公司必須經(jīng)過法定的出讓或劃撥程序，不得將儲備土地作為資產(chǎn)注入融資平臺公司。（喬加偉）
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