穩(wěn)健貨幣政策或將繼續(xù)
央行11日公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月份人民幣貸款增加5229億元，同比少增400億元，但較10月份創(chuàng)下的5052億元新低有所回升。分析人士指出，11月份新增貸款規(guī)?；痉项A期，預計全年信貸投放將在8.2至8.5萬億元之間，明年貨幣信貸將持續(xù)穩(wěn)健的態(tài)勢。
數(shù)據(jù)顯示，11月份當月人民幣貸款增加5229億元，同比少增400億元。今年下半年以來，隨著一系列穩(wěn)增長政策的出臺，經濟企穩(wěn)向好，企業(yè)貸款需求有所增加。業(yè)內專家認為，目前信貸運行平穩(wěn)，主要是銀行額度不足，同時年底銀行放貸動力明顯減弱，即使經濟轉暖帶來企業(yè)信貸需求有所好轉，也因為銀行原因拿不到貸款。
交通銀行首席經濟學家連平表示，11月份新增貸款較為平穩(wěn)，主要是政策維持穩(wěn)健、銀行存貸比壓力較大和部分銀行放貸較為謹慎等因素所致。受存款大幅增加的影響，12月新增貸款會有所上升，全年約在8.2至8.5萬億元。
海通證券首席經濟學家李迅雷亦表示，11月份新增貸款不多，這主要和銀行年尾減少貸款等季節(jié)性因素有關，他補充說，今年由于利率市場化加快推進，企業(yè)通過發(fā)債等直接融資的占比有所提高，總體上看11月份社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)對當前實體經濟仍有明顯的支撐力度。
國際金融問題專家趙慶明指出，總的來看11月份社會融資總規(guī)模持續(xù)增長、新增貸款符合預期。而一些周期性的因素：年末大部分企業(yè)融資需求減弱、銀行信貸額度完成等影響，也令新增貸款及社會融資總量增速放緩。趙慶明認為，較2009年和2010年的瘋狂增長，目前信貸已經進入穩(wěn)健投放的時期。他預計下個月信貸規(guī)模仍然維持在5000至6000億元區(qū)間，而全年將完成信貸投放8.3萬億。他同時表示，明年穩(wěn)健的貨幣政策仍將持續(xù)。
累計來看，今年1至11月份，人民幣貸款增加7.75萬億元，同比多增9191億元。11月末外幣貸款余額6600億美元，同比增長24.3%，當月外幣貸款增加166億美元。市場分析人士認為，每年第四季度往往是銀行信貸投放的低峰期，因此11月份的新增貸款數(shù)據(jù)符合季節(jié)性投放規(guī)律；并且，今年前11個月的新增貸款已經超過去年全年水平。據(jù)統(tǒng)計，今年1至11月新增人民幣信貸已約7.75萬億元，而去年全年規(guī)模為7.47萬億元。
人民幣貸款結構方面，住戶貸款增加2408億元，其中，短期貸款增加893億元，中長期貸款增加1515億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加2817億元，其中，短期貸款增加3047億元，中長期貸款減少31億元，票據(jù)融資減少369億元。
記者觀察發(fā)現(xiàn)，11月份非金融企業(yè)中長期貸款出現(xiàn)近四年來首度負增長，中長期貸款占比大幅降至今年4月以來的最低點。11月份中長期貸款僅增1484億元，占新增貸款的比重大幅降至28.4%,10月份該占比還在56%的高位。其中，住戶部門增加1515億元，環(huán)比多增364億元，非金融企業(yè)及其他部分少增31億元，是自2008年12月以來首次負增長。
對于11月份中長期貸款占比明顯下降的原因，業(yè)內專家分析稱，一方面由于近來市場上企業(yè)風險預警事件頻發(fā)，商業(yè)銀行風險偏好有所提高，信貸投放趨于謹慎。今年以來，商業(yè)銀行不良貸款有加速擴散的趨勢，在行業(yè)分布上，從船舶、光伏、鋼鐵等困難行業(yè)向其他制造業(yè)、建筑業(yè)等多個行業(yè)轉移。另一方面，臨近年底，銀行習慣性收攏資金。從近兩年的情況看，年末兩個月中長期貸款占比均呈出現(xiàn)下降。
貨幣政策方面，業(yè)內專家普遍認為，在積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策基調保持不變的前提下，預期未來貨幣政策仍將主要通過公開市場操作等數(shù)量工具保持流動性相對寬松。民生銀行金融市場部首席分析師李志強建議，未來貨幣政策方向應該不會再有總量上的寬松刺激，比如說降息和降準現(xiàn)在看來可能性非常低。貨幣政策的重心在于關注經濟增長質量和調整信貸結構。
此外，市場分析人士認為，可以通過市場化改革，進一步理順政策傳導機制，改變資金運用扭曲狀況，從而倒逼企業(yè)實現(xiàn)結構調整。作為我國市場經濟改革重要內容，利率市場化及匯率市場化改革今年取得明顯進展?；仡櫧衲暌詠?，央行先是擴大人民幣波動范圍，繼而擴大金融機構存貸款利率浮動區(qū)間，近期又減少了匯市干預，這些政策變化均意在形成合理的價格機制，讓市場無形之手發(fā)揮更重要作用，為結構的優(yōu)化調整和經濟的健康發(fā)展奠定制度基礎。
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