減記新規(guī)或致票息上升
銀行發(fā)次級(jí)債漫畫
明年即將實(shí)施資本管理辦法新規(guī)，未來商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債成本或因此有所上升。臨近年末，商業(yè)銀行在銀行間債券市場(chǎng)密集搶發(fā)次級(jí)債。就此，業(yè)內(nèi)人士稱，在明年資本管理辦法新規(guī)即將實(shí)施的大背景下，未來商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債的成本或?qū)⒂兴仙?/font>
市場(chǎng)人士指出，由于即將實(shí)施的新資本管理辦法中，要求次級(jí)債必須含有減記或轉(zhuǎn)股條款的新規(guī)。而這將使得投資者對(duì)于含有減記條款的次級(jí)債會(huì)要求更高的票息作為補(bǔ)償，從而也就促使商業(yè)銀行趕在今年年底前集中發(fā)行“舊版”次級(jí)債。
今日，華融湘江銀行將發(fā)行15億元次級(jí)債。而在過去的幾日里，寧波銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行分別發(fā)行了30億元、230億元、400億元次級(jí)債。而近期農(nóng)業(yè)銀行股東大會(huì)也通過發(fā)行不超過500億元次級(jí)債的議案，而市場(chǎng)上亦傳出招商銀行即將發(fā)行230億元的次級(jí)債。
6月8日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定，商業(yè)銀行從明年起發(fā)行的次級(jí)債，必須滿足“含有減記或轉(zhuǎn)股的條款”等11項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，否則將無法被計(jì)入監(jiān)管資本。
不過，監(jiān)管層仍給商業(yè)銀行提供了緩沖，提出今年年底前發(fā)行的次級(jí)債，即便不含有減記或轉(zhuǎn)股條款，仍可以計(jì)入監(jiān)管資本；但必須從2013年1月1日起按年遞減10%，直到2021年徹底退出。
昨日，有報(bào)道稱，近期北京農(nóng)村商業(yè)銀行將發(fā)行具有“含有減記或轉(zhuǎn)股的條款”的次級(jí)債。在今年8月份，武漢農(nóng)村商業(yè)銀行所發(fā)行的12億元次級(jí)債也帶有該條款。
而近期中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、華融湘江銀行、東莞銀行、寧波銀行、曲靖商業(yè)銀行等銀行發(fā)行的次級(jí)債文件中都不帶有該項(xiàng)條款?！渡虡I(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第四十五條規(guī)定，2013年1月1日之后發(fā)行的不合格資本工具不再計(jì)入監(jiān)管資本。這也就意味著，在今年年底之前，商業(yè)銀行所發(fā)行的次級(jí)債并不要求附加該條款。
對(duì)于為何兩家城商行會(huì)提前試水，媒體報(bào)道稱，兩單特別版次級(jí)債均由銀監(jiān)會(huì)的合作部來審核，他們反饋意見讓銀行添加這一特殊條款，以達(dá)到合格工具標(biāo)準(zhǔn)，而銀行一部、二部等并未做同樣要求，“目前監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)未統(tǒng)一，各部門執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不太一致。目前試點(diǎn)資本工具創(chuàng)新意味濃重?！?/font>
《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》附件1第七條規(guī)定，（新規(guī)實(shí)施后）商業(yè)銀行發(fā)行的二級(jí)資本工具，必須含有減記或轉(zhuǎn)股的條款。當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，該工具能立即減記或者轉(zhuǎn)為普通股。觸發(fā)事件是指以下兩者中的較早者：1、銀監(jiān)會(huì)認(rèn)定若不進(jìn)行減記該銀行將無法生存。2、銀監(jiān)會(huì)認(rèn)定若不進(jìn)行公共部門注資或提供同等效力的支持該銀行將無法生存。
國(guó)金證券債券分析師王申指出，新規(guī)要求在發(fā)生觸發(fā)事件時(shí)可轉(zhuǎn)股或減記，若直接減記，意味著發(fā)行人不用償還債務(wù)，這將對(duì)投資者將造成直接損失。因此，有了減記條款的次級(jí)債也將有更高的票面利率作為補(bǔ)償。
而此前同樣有減記條款的武漢農(nóng)商行12億元次級(jí)債，期限為10年，票面利率為6.50%，與此對(duì)比，11月26日剛發(fā)行完畢的寧波銀行30億次級(jí)債，無減記條款，15年期的票面利率反而更低，為5.75%。從北京農(nóng)商行次級(jí)債來看，期限為10年，主體評(píng)級(jí)為AA+，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AA，預(yù)計(jì)利率也將較高。
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