2013年美元走勢跌宕起伏 2014年強勢美元將再現(xiàn)
和訊外匯消息 2013年美元走勢平平淡淡，大多數(shù)時間運行于80.00關(guān)口上方。美聯(lián)儲和他的主席伯南克仍是最耀眼的明星。美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于是否繼續(xù)QE的爭論自2012年年底開始并愈演愈烈，而這種爭議持續(xù)了整整一年，終于在伯南克即將離開這個舞臺的時候，市場得到了滿意的結(jié)論。
自伯南克2013年2月份首次表示考慮縮減QE時，市場預(yù)期就開始推動美元走高。雖然，美元全年走勢跌宕起伏，最終可能以微幅上漲報收。但是，市場利率已經(jīng)提前表現(xiàn)。到目前為止，美國30年期抵押貸款固定利率自年初的3.34%漲至目前的4.47%；10年期國債收益率自年內(nèi)最低點漲了一倍。
從歷史上來看，高利率和強勢美元具有很強的相關(guān)性。雖然，這種相關(guān)性存在一定的時滯。但是，美元已經(jīng)具備了長期走強的基礎(chǔ)。更強勁的GDP增速和更低的失業(yè)率預(yù)期可能會支撐美元。美聯(lián)儲最新的季度資金流向報告數(shù)據(jù)顯示，美國家庭部門的債務(wù)自金融危機以來再度上升，也就是說美國人停止了凈償還債務(wù)，再杠桿化正式開始。按揭貸款和信用卡借貸的大幅增加意味著美國人削減開支的日子已經(jīng)過去了，美國家庭消消費可能再度成為未來經(jīng)濟增長的引擎，這對于美國經(jīng)濟尤其重要。美國經(jīng)濟的增長推動力還將來自于制造業(yè)的回流，經(jīng)濟復(fù)蘇的競爭力會刺激新一輪投資，在2014年帶來全面復(fù)蘇，因為在金融危機之后，美國降低的人力成本、低廉的能源價格令其處于競爭的高地。
新禧年以來美元指數(shù)在創(chuàng)出121.02的十?dāng)?shù)年高點后，開始了其漫漫跌途。2008年金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲實施了多次QE令美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表急劇擴大。很多分析者認(rèn)為，美元很快將丟失國際儲備貨幣的地位。包括中國在內(nèi)的很多國家，都已經(jīng)開始嘗試?yán)@開美元來進行國際貿(mào)易。中俄印度都曾經(jīng)向IMF建議建立超國家主權(quán)儲備貨幣，中國更是借機將人民幣推向全球，并迅速開拓人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算。2013年全年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)量有望達(dá)到4萬億元，而2011年還僅有2萬億水平；同時，人民幣已取代歐元，成為僅次于美元的第二大常用國際貿(mào)易融資貨幣，國際貿(mào)易采用人民幣計價及結(jié)算的比率，已由2012年1月的不到2%增至今年10月的8.66%。美聯(lián)儲濫發(fā)貨幣令貿(mào)易國對美元信心逐漸消退，全球銀行和商人正在尋求替代品，這也令人民幣國際化的速度超乎預(yù)期。所以，美聯(lián)儲不得不盡快的縮減QE，令美元步入強勢盡快恢復(fù)信譽。
新興市場國家經(jīng)濟增速放緩造成資金回流美國，并推動美元走強。當(dāng)美聯(lián)儲擴張資產(chǎn)負(fù)債表并釋放美元時，市場流動性就如洪水猛獸般沖向新興經(jīng)濟體，導(dǎo)致本幣升值和國內(nèi)信貸擴張，以及通貨膨脹加劇；而當(dāng)美聯(lián)儲進入加息周期時，新興經(jīng)濟體又面臨著資本外流，令本幣匯率急跌，國內(nèi)流動性緊張。美聯(lián)儲宣布縮減QE之時，國際金融機構(gòu)紛紛做出抬升利率的決定，并試圖借美元回流之際，賺取利率上的差額。這也正是美國當(dāng)局想要看到的，因為任憑市場炒作，最終的受益者終究會是美國，并推動美元升值。
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