勿被PMI一葉蔽目 英國經(jīng)濟(jì)并沒有“那么”好
周二(6月4日)歐市盤中，英鎊兌美元在1.5300附近震蕩，雖然這周公布的英國建筑業(yè)、制造業(yè)PMI均呈現(xiàn)擴(kuò)張，但英鎊并沒有想象中的那么“亢奮”。除了外圍市場的影響之外，英國自身的經(jīng)濟(jì)狀況也是令英鎊上漲乏力的原因之一。此外，市場還在等待后市的英國央行利率決議，而澳洲聯(lián)儲已先行于日內(nèi)公布了決議。
英國PMI數(shù)據(jù)理想
周二公布的調(diào)查結(jié)果顯示，英國5月Markit/CIPS建筑業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至50.8，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。在連續(xù)六個(gè)月萎縮后，英國建筑業(yè)在5月份重返擴(kuò)張。Markit資深分析師Tim Moore稱，英國建筑業(yè)產(chǎn)出似乎終于在5月份脫離困境，或?qū)⒂兄诘诙径扔w經(jīng)濟(jì)的增長，但建筑業(yè)就業(yè)仍沒有回暖的跡象。
周一(6月3日)公布的英國制造業(yè)數(shù)據(jù)亦十分強(qiáng)勁，數(shù)據(jù)顯示英國5月制造業(yè)PMI升至51.3，擴(kuò)張速度創(chuàng)一年多來最快，高于預(yù)期的50.2。周三(6月5日)還將公布英國服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)，這兩日的強(qiáng)勁數(shù)據(jù)似乎使得市場對于英國服務(wù)業(yè)的信心大增。
即將卸任的英國央行行長金恩周日(6月2日)在接受采訪時(shí)稱：“英國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，雖然沒有預(yù)想中的那么強(qiáng)勁。”
英國未來的不確定性
雖然從本周數(shù)據(jù)來看，英國經(jīng)濟(jì)顯著回暖，但從整體來看仍面臨諸多問題，主要包括以下幾方面：
1)新央行行長——英國央行行長的新老交替是近期英國面臨的最大的不安因素。雖然市場大多預(yù)計(jì)周四(6月6日)英國央行將維持貨幣政策不變，但對于下個(gè)月卡尼接任行長一職后將作何表現(xiàn)，市場意見不一。
外界大多較為擔(dān)心卡尼可能采取更多刺激舉措，這將打壓英鎊匯率。野村外匯分析師Saeed Amen稱：“市場普遍認(rèn)為卡尼上臺時(shí)英鎊會趨軟?！辈贿^，前英國央行貨幣政策委員會委員波森上周表示，卡尼不太可能有激進(jìn)的計(jì)劃，他沒有令英鎊貶值的工具。
2)財(cái)政減支——英國財(cái)政部首席秘書艾德禮日前表示，未來幾周有望就嚴(yán)厲的減支舉措做出決議，但不管怎樣，他將按時(shí)提交新一輪的減支計(jì)劃，這將是政府緊縮計(jì)劃面臨的最新考驗(yàn)。艾德禮需要在6月26日以前確保英國2015/16財(cái)年預(yù)算案能夠節(jié)省115億英鎊。
迄今為止，艾德禮和財(cái)政大臣奧斯本已經(jīng)同七個(gè)政府部門達(dá)成協(xié)議，實(shí)現(xiàn)了總目標(biāo)中20%的減支。他們表示，這個(gè)成果超過了以往任何預(yù)算計(jì)劃到這一階段的表現(xiàn)。
但一些投資者仍懷疑英國政府內(nèi)部的抵制現(xiàn)象是否意味著減支目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，這些阻力主要來自于英國國防和內(nèi)政部。此外，目前也不清楚英國財(cái)政部最終會否尋求通過增稅來填補(bǔ)預(yù)算缺口。
3)銀行貸款——英國近期家庭和企業(yè)貸款大幅減少，引發(fā)對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)性的質(zhì)疑。融資渠道不佳，尤其是對中小企業(yè)的渠道，或?qū)⒋驌艚?jīng)濟(jì)從數(shù)十年中最糟糕的狀況中復(fù)蘇。
周一公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，參與融資換貸款計(jì)劃(FLS)的銀行對家庭和企業(yè)貸款的發(fā)放減少3億英鎊，因還款額超過新發(fā)放的貸款。而上周五(5月31日)公布的數(shù)據(jù)亦顯示，4月企業(yè)凈借款減少30億英鎊，較上年同期下滑4%；經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的數(shù)據(jù)顯示，該月企業(yè)凈借款減少12億英鎊，小型企業(yè)借款亦下滑。
據(jù)英國媒體周一報(bào)道，國際勞工組織(ILO)已經(jīng)警告稱，如果英國希望就業(yè)市場擺脫停滯狀態(tài)，該國就必須加大企業(yè)投資，并刺激銀行業(yè)貸款活動。
4)脫離歐盟——對于英國退歐可能的后果絕對不可小視，英國財(cái)政部二號人物亞歷山大上周接受采訪時(shí)稱，首相卡梅倫關(guān)于就英國是否留在歐盟舉行公投的承諾“不著調(diào)”，此舉可能令英國在歐盟市場的影響力削弱至與挪威相仿。這凸顯英國執(zhí)政聯(lián)盟內(nèi)部的嚴(yán)重分歧。
亞歷山大稱，英國若退出歐盟將是“徹底的災(zāi)難”。其指出，英國自身的經(jīng)濟(jì)利益與歐盟休戚相關(guān)，作為歐洲的門戶和跨越大西洋的橋梁，英國獲益良多。
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