德國信用評級遭降
北京時間4月18日凌晨，買方評級機構(gòu)Egan-Jones Ratings(EJR)發(fā)布報告，將德國的主權(quán)信用評級從“A+”下調(diào)至“A”，評級前景定為“負面”(Negative)，意味著該機構(gòu)未來可能進一步下調(diào)其評級。這對正在謀求今夏大選連任的德國總理默克爾來說，并不是好消息。
這是EJR再次對德行動。它曾在2012年6月將德國從AA-降級至A+，穆迪隨后在7月就在維持德國3A評級情況下將展望調(diào)至“負面”。現(xiàn)在EJR的新動作，可能將推倒三大評級機構(gòu)維持對德3A評級的多米諾骨牌。
EJR的理由是，降級主要由于德國對本國銀行業(yè)和陷入困境的歐盟成員國存在風險敞口。德國央行調(diào)整了股東權(quán)益與資產(chǎn)比率近2%，還可能需要1000億歐元支持。
德國央行通過歐洲央行的Target 2系統(tǒng)持有歐元區(qū)外圍國家的債權(quán)高達7000億歐元，其中只有50%能回收。這還不包括德國銀行在歐元區(qū)外圍國家的風險敞口。Target 2全稱“泛歐自動實時全額快速結(jié)算”，是歐洲各國央行用于實時結(jié)算的系統(tǒng)。
EJR說，德國債務(wù)與GDP的比例在2011年為80.6%，但在5000億歐元新增債務(wù)影響下，可能上升至100%。在全球經(jīng)濟繼續(xù)乏力之下，6.9%的失業(yè)率也可能上升。
EJR還說，雖然德國總理默克爾反對發(fā)行歐元區(qū)共同債券的構(gòu)想，也反對啟動印鈔機并推動財政緊縮。但是“其他歐洲央行成員國很可能將以多數(shù)票擊敗德國，使其在未來面臨更大風險敞口”。
德國基準股指DAX 30指數(shù)17日收盤下跌2.3%，原因即是投資者猜測該國主權(quán)信用評級會遭到下調(diào)。標普仍然對德國維持最高3A評級。EJR稱，在德國債務(wù)上，其使用的是IMF的數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)要比歐盟官方統(tǒng)計機構(gòu)Eurostat的高得多。
EJR降級德國不容小覷。過去幾年，EJR的評級行動不僅持續(xù)領(lǐng)先于穆迪、標普和惠譽三大評級機構(gòu)，且有94%至97%的比例引領(lǐng)了三大機構(gòu)作出一致的評級行動。比如在2011年8月7日，三大主流評級機構(gòu)之一的標普把美國從3A評級上拉下馬之前，EJR早在7月16日就首先將美國的主權(quán)評級從AAA降至AA+.
隨著歐元區(qū)外圍國家的經(jīng)常賬戶赤字越來越多，德國央行賬上的“應(yīng)收賬款”不斷增加。自2007年金融危機以來，德國央行提供的凈貸款額越來越高。
如果危機現(xiàn)狀持續(xù)，德國繼續(xù)將經(jīng)常賬戶盈余投入歐洲外圍國家，德國的Target2債權(quán)就會繼續(xù)滾雪球增加，甚至可能遠遠超過其國內(nèi)GDP。歐元區(qū)外圍國家的主權(quán)債務(wù)是許多Target債權(quán)的擔保，一旦這些國家違約，德國手中的債券將全部打水漂。
而金融巨鱷索羅斯在4月10日直截了當?shù)卣f，“我預(yù)測，在德國大選展開的同時，德國也將步入衰退”。他說，擺在德國人面前的只有兩條路，要么接受歐洲債券，要么選擇退出歐元區(qū)?！皻W洲目前的金融問題，其實就在于德國對歐元區(qū)施行了錯誤的政策，緊縮政策沒有起到效果，你無法通過縮減預(yù)算赤字的方式來裁減債務(wù)規(guī)模。”
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