人民幣走多遠(yuǎn)：離岸中心是重中之重
作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)，人民幣國(guó)際化是歷史上的必然，也是近年政策發(fā)展的方向。但如同其他各項(xiàng)國(guó)際化進(jìn)程一樣，開(kāi)放的順序、速度與幅度，都有需要講究之處，才不會(huì)因亂了套而造成傷害。近年來(lái)，人民幣的國(guó)際化穩(wěn)步前進(jìn)，最近更有加快的趨勢(shì)，引起國(guó)際上高度關(guān)切。
臺(tái)灣參與人民幣國(guó)際化大框架
人民幣曾是主要僅流通于中國(guó)內(nèi)地的貨幣；但近年來(lái)，境外人民幣出現(xiàn)的頻率日增，出現(xiàn)地區(qū)也越加廣泛。2011年12月香港 RQFII （人民幣合格外國(guó)機(jī)構(gòu)投資人） 啟動(dòng)，發(fā)行的4只ETF受到極大歡迎。其次，香港發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的“點(diǎn)心債”，亦吸引不少投資人。今年1-2月合計(jì)，點(diǎn)心債的發(fā)行已達(dá)20.5億美元（約127.4億元人民幣）。另外，2012年7月，深圳公布的金融創(chuàng)新政策將跨境貸款納入，準(zhǔn)許深圳登記設(shè)立的企業(yè)向香港銀行申請(qǐng)人民幣貸款；內(nèi)地現(xiàn)更已開(kāi)放在港的內(nèi)地銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分行，以及在港注冊(cè)的金融機(jī)構(gòu)，可以以境外人民幣，投資內(nèi)地股票及債券。
也因?yàn)橛辛诉@些人民幣的投資出路，才為香港人民幣存款創(chuàng)造了更多商機(jī)。近一年半來(lái)，香港人民幣存款屢破新高，至2013年1月止，已近6240億人民幣，當(dāng)然與人民幣可回流內(nèi)地，有絕對(duì)相關(guān)性。
今年以來(lái)，中國(guó)大陸與臺(tái)灣的兩岸金融，更建立重要里程碑。
首先，今年1月25日，中國(guó)大陸與臺(tái)灣簽署貨幣清算協(xié)議，緊接著臺(tái)灣自今年2月6日起，由臺(tái)灣46家外匯指定銀行，接受人民幣開(kāi)戶(hù)及存款。單是開(kāi)戶(hù)第一天，就吸收了13億元人民幣。
其次，中國(guó)大陸亦積極為人民幣國(guó)際化建立其他配套。例如，今年3月，大陸提高了中國(guó)與新加坡的換匯（SWAP）額度，自1500億人民幣提高為3000億人民幣；韓國(guó)及香港的換匯額度，則分別為3600億，及4000億人民幣。臺(tái)灣當(dāng)局更表示，繼1月25日簽署的“兩岸貨幣清算合作備忘錄”之后，人民幣與新臺(tái)幣的“貨幣互換協(xié)議”的簽訂，已成為“必要”?；旧希箨懺诿鎸?duì)境外人民幣的供給量越來(lái)越高之際，換匯的建立，的確是作為防止外匯炒作的必要武器。
除了核準(zhǔn)全球各國(guó)家/地區(qū)人民幣境外業(yè)務(wù)之外，大陸亦在境外人民幣的投資項(xiàng)目上，做了很大的開(kāi)放。舉例來(lái)說(shuō)，今年3月8日，中國(guó)宣布境外人民幣對(duì)大陸股票與債券的投資比例，不再受到原本股債2：8的比例限制，這個(gè)政策的松綁，長(zhǎng)期而言將不但增加國(guó)際投資人的決策彈性，更為大陸資本市場(chǎng)增加動(dòng)能。只是，關(guān)乎通脹的走勢(shì)，一直都是既定政策，因此對(duì)于境外人民幣匯回大陸的總量與流速，仍是在中國(guó)人民銀行的掌控中。
在這種種發(fā)展下，人民幣的境外需求持續(xù)增長(zhǎng)。今年2月，人民幣已超過(guò)俄羅斯盧布及丹麥克朗，成為全球第13“最常使用的貨幣”。這種情況的形成，除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力因素外，近年的開(kāi)放政策也是主因。另外，自2008金融海嘯后，越來(lái)越多亞洲或新興市場(chǎng)的進(jìn)出口貿(mào)易，改用美元之外的其他貨幣結(jié)算，更是重要原因；尤其中國(guó)與全球貿(mào)易額持續(xù)躍增，人民幣自然很容易成為貿(mào)易結(jié)算的貨幣選擇。
依匯豐銀行估計(jì)，使用人民幣作為結(jié)算貨幣的貿(mào)易量，目前已有12%的全球占比，其后并將提升至2015年的30%（2萬(wàn)億美元），屆時(shí)人民幣將成為全球三大結(jié)算貨幣之一。
成為國(guó)際貨幣三大要點(diǎn)
2009年3月，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川發(fā)表的三篇文章，清楚點(diǎn)出當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的缺失。最根本的，當(dāng)美國(guó)相對(duì)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力不復(fù)當(dāng)年，美元的全球儲(chǔ)備貨幣的地位，自也應(yīng)該有所改變。這個(gè)趨勢(shì)，自2008年海嘯至今，經(jīng)濟(jì)重心明顯由西轉(zhuǎn)東時(shí)，就更加清楚。
但即使方向清楚，要成為國(guó)際貨幣，人民幣至少須符合三項(xiàng)條件，包括一定的流通度，多數(shù)國(guó)家愿意接受人民幣為儲(chǔ)備貨幣，以及愿意持有以人民幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)等，才有可能。自2003年11月起，大陸即已在香港推動(dòng)人民幣離岸中心的建設(shè)，而新加坡、倫敦也都積極爭(zhēng)取做為第二個(gè)離岸中心，臺(tái)灣在今年1月25日與大陸簽署貨幣清算協(xié)定后，亦展示出高度的興趣。人民幣離岸中心的建立與完整，將是人民幣國(guó)際化成功的最關(guān)鍵一環(huán)。
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