CNBC：聯(lián)儲結(jié)束經(jīng)濟刺激不完全是壞消息
北京時間1月5日凌晨消息，CNBC周五刊登分析文章指出，美聯(lián)儲最新的利率決策會議會議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲可能比市場預(yù)期更早就結(jié)束史無前例的債券采購項目，消息引發(fā)了股市的拋售，投資者們擔(dān)心歷史性的低利率環(huán)境可能結(jié)束。
而好的一面來理解，分析師認(rèn)為美聯(lián)儲實際上是在以這種方式提醒市場不要再依賴量化寬松這種刺激，甚至從側(cè)面反映了美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的信心。
聯(lián)儲的12月利率決策會議紀(jì)要與會官員在何時停止這個每個月在聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表上增加850億美元資產(chǎn)的債券采購項目上的看法不一。一部分委員要求項目應(yīng)該持續(xù)到2013年結(jié)束，多名委員則是認(rèn)為應(yīng)該在遠(yuǎn)早于這個時間就停止，甚至有委員認(rèn)為資產(chǎn)采購可以馬上結(jié)束。
會議紀(jì)要沒有明確說明美聯(lián)儲未來的政策走向，沒有說明資產(chǎn)采購項目結(jié)束的可能日期，這也使得市場頗為不安。美聯(lián)儲在2012年9月的決策聲明中甚至史無前例的將債券采購項目的執(zhí)行和失業(yè)率指標(biāo)掛鉤，承諾在失業(yè)率高于6.5%的情況下會繼續(xù)進行債券采購。
參丹經(jīng)濟的總裁兼首席經(jīng)濟學(xué)家山姆參丹（Sam Chandan）認(rèn)為，美聯(lián)儲實際上試圖發(fā)出兩個信號。首先，美聯(lián)儲相信美國經(jīng)濟正在逐漸發(fā)展出“自己的動力”，繼續(xù)實施這種寬松貨幣政策已經(jīng)沒有必要。第二，金融市場需要習(xí)慣于這樣一個變化，那就是寬松政策遲早會開始結(jié)束的。
山姆參丹在CNBC的節(jié)目中指出，“他們正在向市場發(fā)出信號，超常規(guī)的寬松貨幣政策并不是什么可以永久持續(xù)下去的事情。他們采取了好幾種做法——就此事設(shè)定一個時間框架，開始連續(xù)的討論，暗示利率在什么情況下會開始提升。但是市場還沒有理解和消化這些。”
他在發(fā)言中指出，“美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表上進行無限制的資產(chǎn)增加可能導(dǎo)致他們決定開始出售債券時候面對一個巨大問題。雖然1月2日時聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)有2.9萬億美元，但是債券的收益率已經(jīng)開始升高了，十年期國債的收益率在周四時候增加到了八個月高位的1.904%，周三時候也有1.84%。”
山姆參丹表示，“如果市場相信這種寬松會永遠(yuǎn)繼續(xù)，這可能是一個相當(dāng)危險的事情?！彼J(rèn)為，美聯(lián)儲需要平衡寬松的風(fēng)險和收益，他們開始停止這個項目只是時間問題，“在某個時刻。會達到這個臨界點。美聯(lián)儲必須評估形勢，然后發(fā)現(xiàn)我們可能帶來什么風(fēng)險，但是一旦經(jīng)濟開始自己發(fā)展出增長動力，這個收益相比之下就太不劃算了?！?（孔軍）
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